4月9日，支付科技公司拉卡拉支付股份有限公司（股票代码：300773，以下简称拉卡拉）对外发布了2019年年度报告。拉卡拉年度报告显示，公司2019年全年实现营收48.99亿元，其中，商户经营收入4.4亿元，同比增长120%；归属上市公司股东净利润8.06亿元，同比增长34.5%；全年收单金额3.25万亿元，服务商户数逾2200万家。深耕支付业务多年，拉卡拉从收单交易金额、服务商户数、累计交易笔数来看，均在行业中处于领先地位。迈入4.0战略时代，拉卡拉加大商户经营业务布局，提供贷款、理财、保险、营销、会员管理等全面SaaS产品服务，切实解决商户融资难、内部管理无序、线上经营能力缺失等问题。拉卡拉以支付+赋能商家数字化升级，实现从支付公司向综合服务商的转型，潜在业务增长空间翻倍。从支付公司到综合服务商，优化中小微商户经营结构中小微企业贡献了中国60%以上的GDP，但在日常业务经营中，中小微企业面临融资难、内部管理低效等诸多问题。尤其是疫情冲击之下，大量线下经营模式为主的中小微企业举步维艰，经营数字化、线上化已成第一需求。围绕中小微企业经营核心痛点，拉卡拉提供端到端的解决方案，全方位赋能企业业务经营。从业务构成上看，中小微企业的业务分为核心业务和非核心业务。核心业务包括获客、产品服务管理、客户关系维护等，非核心业务包括融资、薪酬管理、税务管理等。支付公司以交易场景切入，与中小微企业核心业务联系紧密，支付向金融场景延伸较为容易，交易数据可用于客户管理，由支付公司服务中小微企业经营的优势显著。商户经营服务对于中小微企业和拉卡拉来说是双赢。一方面，中小微企业能够获得更便捷的服务，解决全链路业务需求。另一方面，拉卡拉通过增值服务可积累更多客户、赢得更多收益。核心的支付业务方面，拉卡拉累计服务商户数逾2200万，2019年全年收单金额达到3.25万亿元。商户经营增值服务方面，拉卡拉提供金融、营销、进销存管理等增值服务。针对中小微商户普遍面临的融资难问题，拉卡拉向中小微商户提供金融服务解决方案。基于积累的大量交易数据，为商户提供信贷、理财等金融服务。另一方面，疫情期间线下消费场景受到冲击，商户对线上经营需求大幅增长。拉卡拉的线上门店经营SaaS产品云小店，为商家提供小程序商城+H5商城+线上门店收银功能，并与配送平台对接，为商家构建完整线上经营解决方案。长期来看，拉卡拉可以提供单一模块的服务，也可以为商户提供覆盖贷款-营销-会员管理-进销存管理-支付的一站式解决方案，后者将带来更强的业务协同。业绩数据表明拉卡拉业务体系的协同效应正在逐渐展现：2019年，拉卡拉支付业务全年实现收入43.46亿元，占比从91.92%下降到88.71%；商户经营业务，包括金融、电商、信息科技业务，共实现收入4.42亿元，同比增长120%，占总营收的比重从3.54%上升到9.02%。展望未来，拉卡拉在财报中表示将加大商户经营业务投入，目标在三年内实现利润贡献占比50%。
收购广州众赢、深圳众赢，增强金融服务能力
金融服务是中小微企业经营生态的重要环节，金融科技是拉卡拉长期建设的核心能力之一。而此次与2019年年报发布同时，拉卡拉公告另一重磅消息：计划用自有资金收购关联方广州众赢维融科技有限公司（以下简称“广州众赢”）、以及深圳众赢维融科技有限公司（以下简称“深圳众赢”）100%股权，分别作价人民币190,941.4万元和20,746.8万元。本次收购回的两家公司主要为中小微商户提供多种形式的贷款、理财服务，并向金融机构输出风控服务。其中，广州众赢主要提供金融服务，深圳众赢的产品包括智能风控系统、反欺诈识别等系统。此举可视为拉卡拉进一步提升金融服务能力重要举措，相比过去通过关联交易的方式提供金融服务，未来拉卡拉的金融服务形式将更加多样、便捷，对于用户数据、账户体系的整合也有望进一步深入。在收购回两家公司后，拉卡拉为中小微商户提供贷款、理财产品的配置灵活度将得到提升。2019年，拉卡拉金融科技增值服务已初具规模：共帮助商家成功办理贷款超过8万笔，成功申请信用卡超过5万张；两家关联方，广州众赢2019年实现营收8.2亿元，净利润0.97亿元，深圳众赢2019年实现营收2.9亿元，净利润1.79亿元。未来，金融科技服务将进一步拉升拉卡拉的有效货币化率（定义为收入/总支付流水）。根据测算，蚂蚁金服和腾讯金融科技的有效货币化率在0.2-0.3%（不考虑其钱包内转账流水）。仅考虑存量市场，如果未来拉卡拉能将有效货币化率提升至0.3%，潜在收入上限可以达到100亿，约为2019年收入的2倍，几乎相当于“再造一个拉卡拉”。另一方面，第三方支付仍有广阔增量空间。根据爱分析测算，2024年第三方支付在产业侧将达到60.9万亿总支付额，相当于2019年3倍，拉卡拉等行业头部公司将受益于市场规模的扩张。
以支付赋能更多领域，未来想象空间巨大
拉卡拉以中小微商户业务需求为核心，已形成支付、金融、电商、信息四大板块业务，解决商户在零售场景不同阶段的业务需求。例如在企业创立初期，稳定的资金流是保证企业业务顺利开展的前提，对此拉卡拉可以提供贷款产品，满足企业高频的融资需求。在企业发展成长期，获客和客户留存成为企业关注的重点。对此，拉卡拉为中小微企业提供信息科技服务，包括为企业构建线上获客场景，并提供会员订阅服务、广告服务和营销服务等。其中，广告服务为教育、电商、美妆行业客户进行产品推广，利用公众号推文、支付完成页面展示等形式触达目标人群，累计服务客户已达5万。在企业发展成熟期，企业对后端供应链效率的关注提升，拉卡拉通过战略投资千米网络股份有限公司，整合千米在分销云、门店电商云、新零售云等SaaS服务的优势，打造涵盖从订货到分销、门店收银、线上商城、零售商场、连锁O2O及采购和分销平台的全链路服务。企业在不同的需求关注点是不同的业务价值链环节，通过梳理业务需求，企业最终将完成全业务价值链的数字化升级，对此拉卡拉已提供了完备的端到端解决方案。而支付作为不同领域的核心环节，可以链接更多的服务能力，正如在零售领域，拉卡拉作为主导者构建端到端解决方案全方位赋能中小微商户，拉卡拉也可作为协调者，以支付能力与其他服务商链接，在更多的领域中发挥作用，未来还有成倍增长空间。
