长江商报消息●长江商报记者 沈右荣
88天过会，122天注册，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（简称“摩尔线程”）创下科创板IPO最快纪录。
摩尔线程IPO进入倒计时。11月13日晚间，公司正式披露招股意向书。按照计划，公司将于11月24日进行网上网下的申购，拟募资80亿元，随后挂牌上市。这意味着，A股市场将迎来“国产GPU第一股”。
摩尔线程的IPO备受市场关注，除了被称为“中国版英伟达”等因素外，资本押注也是重要因素，中国移动、深创投、上海国盛、中银国际、建银国际、招商局创投、中关村科学城、红杉资本等众多国资和风投机构提前入股。
目前，摩尔线程的估值已接近300亿元。一旦摩尔线程顺利上市，大量提前潜伏的资本将分享IPO盛宴，有股东浮盈超千倍。
摩尔线程尚未实现盈利。2025年前三季度，公司亏损7.24亿元，2022年以来，公司累计亏损59.39亿元。公司预计，最快2027年实现盈利。
A股上市后，摩尔线程会有什么样的表现，备受期待。
国产GPU第一股IPO倒计时
摩尔线程IPO跑出加速度。
11月13日，摩尔线程披露科创板上市招股意向书，公司公开发行日期为2025年11月24日，预计发行新股7000万股，其中网上初始发行1120万股、网下初始发行4480万股、初始战略配售1400万股。
根据计划，本次IPO，摩尔线程拟募资80亿元，主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AI SoC芯片研发项目以及补充流动资金，其中，拟使用募资10.06亿元补充流动资金。
摩尔线程的IPO速度惊人。
公开信息显示，摩尔线程成立于2020年，2024年11月启动上市辅导，历时7个月，2025年6月8日完成辅导验收。2025年6月30日，摩尔线程IPO申请获得受理。9月26日，摩尔线程IPO顺利过会，从申报到过会仅用时88天。一个月后的2025年10月30日，摩尔线程获准注册，至此，公司走完了IPO审核流程，总计耗时仅122天。
88天过会，122天注册，体现了科创板速度。
IPO进入倒计时，一大批资本将分享资本盛宴。
摩尔线程备受资本追捧。2020年，摩尔线程在短短3个月内便完成了两轮融资。成立不到100天的初创企业估值即超过10亿美元，摩尔线程刷新当年“最快晋升独角兽企业”的行业纪录。
此后5年内，摩尔线程经历了7轮融资，累计融资金额超百亿元。
2024年底，摩尔线程已经启动IPO辅导，仍然有资本想方设法入股。2025年1—2月，厚雪资本、深创投、青岛图灵、久奕投资、温州科信等机构通过高价收购摩尔线程原有股东老股入股。
本次IPO发行前，摩尔线程融资估值已达298.45亿元。
摩尔线程的股东阵容堪称豪华，公司股东多达82家，创始人、实际控制人张建中直接和间接控股公司股份比例为36.36%，中国移动、红杉资本、深创投、招商局创投、腾讯投资、联想创投等知名资本跻身股东榜。此外，和而泰等多家上市公司也宣布与摩尔线程存在股权关联。
备受关注的是，摩尔线程早期投资者沛县乾曜兴科技合伙企业（有限合伙）（简称“沛县乾曜”），2020年以190万元投资摩尔线程，系摩尔线程首轮融资，目前其持有摩尔线程4.25%的股权，位居第七大股东。如果以298.45亿元估值计算，其持股估值达12.68亿元，增长了约667倍。如果按照本次拟募资80亿元、发行7000万股来计算，摩尔线程的估值已达537亿元，沛县乾曜的持股市值达到19.40亿元，投资收益率（浮盈）高达1020倍。
年度研发投入逾13亿尚未盈利
大量资本押注的摩尔线程，尚未实现盈利。
摩尔线程被认为是最像英伟达的中国GPU公司。事实上，摩尔线程具有英伟达基因。
公开信息显示，张建中早期在惠普、戴尔等国际IT巨头工作，2006年加入英伟达，从底层员工做起，最高职位为英伟达全球副总裁、中国区总经理，是英伟达在中国地区的负责人。英伟达GPU在中国市场的占有率从2008年的不到50%飙升至2020年的超过80%。
张建中既懂GPU技术，又深谙产业生态的搭建之道。2020年，亲眼目睹了“芯片断供危机”的张建中毅然辞职，在北京创立摩尔线程，另外2名联合创始人也都曾在英伟达担任要职。短短30天，张建中就搭建了工程师团队，团队成员多来自英伟达、AMD、英特尔等世界顶尖芯片公司。
顶级人才，借力资本，摩尔线程实现了快速成长。2024年7月，摩尔线程的“夸娥”（KUAE）智算集群方案升级到万卡级别，给大规模GPU算力建设与运营管控给予一个全新的整体解决方法。2025年7月，基于第四代平湖GPU架构的企业级AI加速卡MTT S5000达到业界领先水平。
目前，摩尔线程采用“芯片+显卡+软件”的全栈式技术路线，构建自主可控的GPU计算生态。公司产品矩阵覆盖AI智算、专业图形加速和桌面级图形加速三大核心领域，可满足政务信息化、企业智能计算和个人消费等多层次应用需求。作为国内领先的全功能GPU供应商，摩尔线程已成功量产五代全功能GPU芯片，是国产GPU领域的重要创新力量。
摩尔线程在研发上的投入不遗余力。2022年至2024年，公司研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，2025年前三季度为8.61亿元。
公司的营业收入也实现了快速增长。2022年，公司营业收入为0.46亿元；2023年、2024年分别为1.24亿元、4.38亿元，同比增长169.01%、253.65%；2025年前三季度，公司实现的营业收入为7.85亿元，同比增长181.99%。
由于研发投入较高，营业收入规模相对较小，摩尔线程持续亏损。2022年至2025年前三季度，公司分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，三年零九个月合计亏损59.39亿元。
那么，摩尔线程何时能够实现盈利？在最新披露的招股意向书中，公司预计随着大模型、具身智能、智能驾驶等AI应用的不断突破，国内对算力需求不断提升，国内GPU市场规模将持续增长。公司管理层基于市场空间、产品研发、客户接洽及导入情况等，预计公司最早可于2027年实现合并报表盈利。根据公司前瞻性信息预计，当公司2027年收入达到59.83亿元，同时整体毛利率达到61%的前提下，公司2027年方可实现合并报表盈利，该盈利包含约3.07亿元政府补助带来的收益，扣除该收益后，公司2027年处于微利状态。
上市后，摩尔线程会成为第二个寒武纪吗？
视觉中国图
