近期美国非农就业数据的走弱和6月CPI、PPI数据同环比超预期回落，带动市场对9月后的加息预期大幅降温、长短端国债收益率快速回落、美元指数下跌至100以下（创22年4月以来新低）。
7月26日，美联储在7月议息会上如期加息25基点。利率声明中保留了后续加息窗口，具体取决于未来几个月包括通胀、就业在内的数据。
关于9月是否加息，鲍威尔在新闻发布会措辞模糊，强调未来仍会依据数据做出加息或暂停加息的决定。
按照CME最新预测，2023年底前不再加息成为市场一致预期。
若今年美联储停止加息，全球风险资产趋于改善，前期受到高利率环境压制的美元债有望得到修复。
对国内投资者而言，美元债也许是一种相对陌生的投资工具，但在全球加息周期接近尾声的环境下，却是一种不错的稳健收益选择。
一方面，债券价格与市场利率呈反向关系，当市场利率下降时，原先持有较高利率的债券的价格会因此上涨，持有债券的债基就能从中获利。未来若美联储进入降息通道，美元债有望获得资本利得收益。
另一方面，目前国内QDII债券基金的投资标的多为中资美元债，是指中资企业在离岸市场发行、向境外举借、以美元计价的债券，其发行主体大致有四类：房地产美元债、城投美元债、银行美元债、产业美元债（包括海外上市公司、大型央企国企等），存量行业结构以金融、房地产为主。
前期部分民营房地产企业由于流动性原因，导致美元债违约风险上升，这部分企业的美元债信用利差大幅走高，未来若房地产支持政策进一步落地，民营房地产企业融资环境得到改善，该部分企业的美元债信用利差可能快速回归正常，进一步增厚美元债基金收益。
数据来源：wind，截至20230331在7月31日的国常会上提出要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。前期市场担忧部分民营房地产企业出现违约风险，导致中资美元债到期收益率大幅上行，随着房地产市场支持政策逐步出台，市场有望回归理性。
数据来源：wind，截至20230731三大风险因素对美元债投资回报的影响
在美联储加息周期逐步走到尾声，叠加国内地产支持政策陆续出台，国内投资者可以对中资美元债关注度逐步提升。但在投资过程中也需要充分认识美元债市场的风险：
（1）汇率风险：尽管美元是全球通用货币，但投资者仍需关注汇率波动对投资回报的影响。如果投资者的本币与美元的汇率发生变动，将会对投资回报产生影响。因此，投资者需要密切关注汇率市场的变化，并考虑采取相应的对冲策略。
（2）利率风险：美元债的价格受利率变动的影响较大。如果美联储在下半年超预期加息，将会对美元债的价格产生影响。
（3）信用风险：投资公司债券时，投资者需要评估发行公司的信用状况，以避免违约风险。投资者可以通过评级机构的信用评级、财务报表分析和行业研究等方式来评估债券发行人的信用风险。
总体而言，美元债投资作为一种稳健的选择，具备稳定性、高收益和多元化等优势。不过，投资者也需注意汇率风险、利率风险和信用风险等因素对投资回报的影响，进行充分评估和分散投资，以实现长期稳定的回报。
综合来看，通过投资美元债，投资者可以实现资产的全球化配置，降低投资组合的风险。美元债市场是全球最大、最活跃的债券市场之一，投资者可以在这个市场上选择不同类型、不同发行国家的债券，以实现更好的风险分散和回报优化。
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