最近,债券基金又猛涨了一波,背后的原因是各期限利率均有所下行。
我们此前科普过,利率下行会有利于债券基金的表现。你可以简单理解成新的债券利率下行后,比手中旧的债券利率更低,由于手中旧债券能有更高的利息,那么它的市场价值就提高了,因此债券基金就容易出现上涨。
在此影响下,近期不少债券基金也创出净值新高,代表中长期债券表现的中债7-10年国开行债券指数也取得了指数2011年末诞生(基日)以来的新高。
中债7-10年国开行债券指数财富(总值)指数
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数据来源:wind,截至2024.12.4
其中还有一个标志性事件是,我国10年国债利率在12月2日跌破了2%,这是自2002年以来,在22年以来首次跌破了2%。
面对这个债市新局面,我们可以如何应对?以下的一些思考,供大家参考:
1 10年国债利率也可以称为无风险利率,伴随着国内无风险利率下降的还有定期存款的利率水平。截至目前,市场上的1年定期存款利率已降至1.35%附近,5年期定期存款利率在1.8%附近。同时,市场上的理财产品、分红险等产品的收益率也在进一步降低,或越来越难满足不同群体的理财需要。
2 债券利率(票息收益)是债券基金收益的基本来源,虽然未来票息收益也会有所降低,但债券基金仍有一定的竞争力。
3 如果担心10年国债利率在破2%后短期会有波折反复,那么可以考虑中短债基,因为中短债基的债券久期较短,债市回调时的净值波动也会相对小一些;如果计划作为长期的固收配置,中长期债基仍值得关注。
那么债基已经涨了这么多,现在还能买债基的理由是?
1 国内财政、货币政策刺激经济复苏仍在持续,因此利率未来仍可能长期维持低位运行;债市中间可能会有短暂波折,但短期仍难发生趋势性的扭转。
2 回顾历史,债券基金整体波动相对股票基金较小,在发生债市基本面趋势性扭转的情况时,也相对好调头调整配置。
3 无论什么时候,债券基金在我们账户配置中都应该有一席之地,可以帮我们降低投资的波动,也可以作为货基收益下降后的理财升级选择之一。
4 三季度末以来,国内股票权益市场也有明显回暖,且政策方向明确,而债券基金中也有可投股票权益的固收+产品,可适度参与股票投资来提升进攻弹性。
最后,总结来说,在风险匹配、可承受一定波动的前提下,长期持有期限匹配的债券基金仍然是稳健投资者可优先考虑的选择。
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