2024.09.26
本文字数：1579，阅读时长大约2.5分钟导读：黄金本周或攻克2700美元。
作者 | 第一财经 樊志菁
周三，国际金价连续第四天创下历史新高，纽约商品交易所（COMEX）黄金主力合约进一步逼近2700美元关口，并推动上海期货交易所黄金合约首次突破600美元。除了央行的政策支持外，地缘政治因素和交易所基金ETF买盘也成为了重要推手。在机构纷纷看好的情况下，资金是否会选择继续买入将成为看点。
多重利好带动金价狂飙
今年迄今为止，金价已飙升近30%，成为了表现最好的商品期货品种之一。全球央行新一轮宽松周期激发了看涨情绪，自美联储上周降息以来，COMEX黄金期货已经上涨超3%。
值得注意的是，议息会议刚过去不到一周，美联储11月降息定价再次上升。此前9月咨商会消费者信心指数从105降至98，这是自2021年中期以来的最大月度跌幅，这表明就业市场疲软和生活成本高企导致人们感到焦虑，从而又一次敲响了经济警钟。
哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人考克斯（Jamie Cox）在电子邮件评论中表示：“看到消费者信心下降这么多，往往值得警惕。”他分析称，“消费者显然担心即将到来的选举的影响，以及居高不下的食品和信贷成本。美联储在解读接下来降息幅度时，如果结合这份数据，50个基点似乎更正确。”
根据芝加哥商品交易所利率观察工具FedWatch，美联储在11月的下一次政策会议上再次降息50个基点的可能性，已经从议息会议后的40%左右升至57%。
与此同时，全球央行延续购金步伐。世界黄金协会（WGC）称，7月央行净购买量37吨，环比增加206%，是自今年1月以来最高的月度增幅。虽然价格很可能对全球央行的黄金需求产生一定的影响，但长期以来的净购金态势依然持续。
地缘政治动荡也为金价提供了支撑，因为人们担心以色列和黎巴嫩的冲突可能让原已紧张的中东局势雪上加霜。VanEck大宗商品策略师莫里斯(Roland Morris)认为，现在增加大宗商品敞口的时候了。“中国的刺激计划、美联储的降息和美元的下跌应该对所有大宗商品行业都有利。从长远来看，去全球化、能源转型和地缘政治冲突都是大宗商品供应的风险。”他认为，西方国家庞大且不断增长的债务和赤字也有望成为支持金价的重要因素。
黄金ETF有望成为新动力
资金流向显示，大量西方投资者正在通过交易所交易产品（ETP）或交易所交易基金（ETF）等买入黄金，持有量的逐步增加也将逐步反映在市场价格中。
世界黄金协会统计显示，8月份全球黄金ETF净流入28.5吨，即21亿美元。其中发达国家贡献了最大份额，北美增加了17.2吨，约合14亿美元的流入。
第一财经记者汇总发现，不少机构近期表达了看多黄金到2025年的立场。渣打银行分析师库珀（Suki Cooper）表示：“现在降息周期已经开始，我们认为ETP流入可能会加速，支持下一轮金价上涨。ETP流量通常与实际收益率和美元的相关性更强。大部分流入来自欧洲，但在过去两个月里，北美投资者产生了新的兴趣。”
瑞银发布报告称，尽管今年屡创新高，表现优于主要股指，黄金在未来6到12个月有更大的运行空间。“我们认为的关键因素包括交易所交易基金（ETF）大量资金流入的复苏，这是自2022年4月以来一直缺失的。”
摩根大通也认为，零售ETF将是金价进一步持续上涨的关键，预计金价将向2025年2850美元的峰值目标迈进。“过去两年，中国和其他央行的强劲实物需求支撑了金价，但以零售为重点的ETF仓位继续是黄金在美联储即将到来的降息周期进一步持续反弹的关键。”
市场也不乏谨慎的观点。盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）表示：“当前新的ETF需求的基础是利率正在下降，但这留下了一个问题，即投资者是否愿意以如此高的价格购买。”
中信建投在研报中认为，美联储9月降息50基点利好金价，但市场前期已经交易较为充分，而降息背后的美国经济与通胀放缓将在未来压制金价空间。当前位置已经超涨，短期建议高位获利了结。
附华尔街机构最新预测目标位
高盛：2700美元
摩根大通：2850美元
花旗：2800-3000美元
澳新银行：2900美元
美银、麦格理：3000美元
