银河基金张杨:在经济新旧动能转换中抓住成长股机会

银河基金张杨:在经济新旧动能转换中抓住成长股机会
2019年06月17日 05:19 金融界网站

本文源自:上海证券报

随着中国经济进入高质量发展阶段,助推资本市场上涨的动力也在悄然改变。对于投资来说,A股相对确定的未来是什么?该如何把握?记者就此采访了银河基金权益投资副总监张杨。在他看来,科技创新领域正迎来最好的布局时点。

积极把握成长股投资

“我认为,新兴科技产业是未来一两年比较明确的投资方向。”张杨的观点非常鲜明。他解释说:“好的投资首先要契合时代背景,要把宏观环境带来的企业发展驱动力找出来。比如,从最早家电、汽车等耐用消费品的普及,到最近三年消费升级的趋势,如果对时代背景有很好的理解,就会找到当期最优的行业。在这个思路下,我们需要积极思考未来可能的机会。”

“首先是推动经济发展的动力正在发生本质的变化。”张杨认为,在经济转型升级的背景下,政府将会继续深化改革,优化经济结构。一方面,以医疗、教育、娱乐为代表的现代服务业的价值不断提升;另一方面,会出现诸多新兴科技产业和优势公司来驱动下一轮经济发展。

“其次是资本市场的定位在发生积极变化,金融供给侧结构性改革将持续优化金融资源的配置效率。”张杨表示,美股过去十年牛市,资本市场与实体经济实现了良性互动,既促进了科技发展,又实现了居民财富的保值增值,资本市场的投资者充分分享了新兴产业发展带来的回报,这种正循环模式也有望在我们的市场实现。

“另一方面,我们的产业发展坚持自主创新也是必然趋势。比如信息产业有着巨大的替代市场,我们也会积极发展核心芯片、基础软件等。”张杨说。

“综上所述,新兴产业将迎来最好的布局时点。”张杨表示,“这几年增量资金中外资占比较大,A股国际化进程是不可逆的,以往主题炒作的方法将逐渐边缘化。我们要依据产业发展的进程选择新兴产业领域的投资机会,海外市场出现了众多科技牛股,真实反映了创新带来的巨大回报。展望未来,新兴产业投资会成为资本市场的主流,科创板的推出是个很好的契机,我们要以前瞻的眼光挖掘会持续成长的新兴产业类公司。为此,银河基金组建了创新产业和科创板研究小组,加强科技创新类企业研究,也积极覆盖未来有望在科创板上市的公司。”

推出新产品

关注经济发展新动能

追溯历史数据会发现,张杨在成长投资方面有着清晰的框架。Wind数据显示,张扬所管理的银河大国智造混合和银河主题混合今年一季度收益率都超过30%,银河大国智造近2年和近3年的回报分别是8.2%和9.54%,可谓长短皆宜,在震荡市为投资者贡献了稳健的回报。

为了低位把握经济转型升级带来的投资机会,银河基金即将推出银河新动能混合基金。相比张杨之前管理的产品,这只基金具备更加纯粹的科技“血统”。

“我觉得,在管理基金的过程中,严格遵守契约是很重要的。”张杨表示,“我们现在从产品设计的层面就明确投资范围,力求方向明确、风格鲜明。不单单是我们,这也将是行业发展趋势。”

“这只新基金的投资范围主要关注经济发展新动能,所谓新动能主要是指新技术,以及由新技术驱动的具有新产业、新业态、新模式等特点的新经济产业上市公司。这类公司主要分布于高新技术产业和战略性新兴产业,代表新一轮科技革命和产业变革的方向,是培育发展经济新动能、获取未来国际竞争新优势的关键领域。”张杨介绍道,这些企业和科创板企业的定位高度重合,在科创板推出前夕,A股已上市科技股有望迎来资金关注。

对于具体的投资方向,张杨表示比较看好云计算、新能源、5G产业链及其应用等。他认为,需要持续跟踪所看好方向的企业的成长。发展本身具有曲折性,不能把新兴产业类投资等同于主题投资,分析公司的核心竞争力和财务指标的成长性都是做好投资的基础。

新兴产业投资不可回避的是波动性,对此张杨认为,需要分散投资,合理估值,不断寻找新兴产业中的核心资产并持有。对于即将推出的科创板,张杨表示,借鉴创业板的经验,在前期估值过高的时候应该保持观望,后期会有良好的介入机会,好公司的买点会持续不断涌现的。

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