本文源自:证券日报
本报记者王明山
进入9月份以来，港股市场吹响了反攻的号角。尤其值得一提的是在9月4日，在隔夜美股收跌的背景下，恒指放量收涨3.9%，报收于26523.23点，日内上涨近千点，创去年11月以来最大单日涨幅。
对港股突如其来的爆发，天弘港股通精选基金经理刘国江并不感到意外。他依然维持今年9月初对港股市场的判断：“无论横向还是纵向对比，港股目前均处于极度低估状态，中短期来看，利空基本出尽，有望迎来超跌反弹。长期来看，港股中长期盈利和估值有望双双提振。”
2017年4月，刘国江加盟天弘基金。经过两年时间的酝酿和打磨，其挂帅的天弘港股通精选今年4月底正式成立。
天弘港股通精选主要投资于港股市场，投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。作为天弘基金旗下首只港股通公募产品，天弘基金动用了1000万固有资金自购，刘国江本人也“自掏腰包”100万进行跟投。在他看来，随着中国经济改革开放向纵深推进，旧动能将逐步让位于新动能，新经济将产生大量的投资机会，港股市场作为内地新经济企业的主要上市地之一，有望蕴育出大批优秀的企业。
今年港股的走势可谓一波三折。前四个月，基本跟A股步调一致，处于震荡攀升阶段，5月之后开始步入调整，6月中旬之后，估值有所修复，但进入7月下旬后，估值重心不断下移，7、8两月更是累计下跌接近10%。整体来看，截至9月3日，恒生指数今年以来下跌了1.23%，相比之下，上证综指年内累计上涨超过17%。
港股至于跌得那么惨吗？在港股这段持续调整的时间里，刘国江经常问自己这样一个问题。
“从基本面来看，港股市场中资股利润贡献占比在八成左右，盈利增速基本与A股一致。另外，从无风险收益率的角度来看，今年全球范围不少国家都在降息，美国十年期国债收益率持续下行，这将提升港股投资者的风险偏好，并让港股股息率显得更具吸引力。”刘国江认为今年港股大幅跑输A股，更多是源于情绪导致的极度超跌。
9月4日，港股市场终于迎来久违的大涨，当天恒生指数、恒生国企指数分别大涨3.9%、2.52%。刘国江认为，这波反弹侧面反映出了港股估值被打压之深，大涨背后除社会事件预期改善外，背后核心逻辑其实是极端估值向优质基本面回归。
他进一步表示，随着8月份港股中报披露季结束，目前的负面因素已基本反映到股价中，未来无论是企业盈利，还是无风险收益率均朝向有利于股市的方向发展。今明两年他比较看好港股中的大消费龙头，特别是民办教育、纺织服装、食品饮料、医药领域龙头的投资机会。
抱团消费股也是A股机构投资者今年主要的投资策略之一，但与A股不同，港股的抱团效应弱很多，抓热点作用不大。“港股市场以机构投资者为主，更专业和理性，在港股市场上要想赚钱，必须老老实实把公司研究透彻。”刘国江补充道。
（编辑上官梦露）
