房地产行业月度报告:旺季销售回暖,土地市场依然处于严冬,维持“同步大市”评级

房地产行业月度报告:旺季销售回暖,土地市场依然处于严冬,维持“同步大市”评级
2019年10月16日 14:49 金融界网站

本文源自:格隆汇

  机构:财富证券

  评级:同步大市

板块表现:2019年9月,房地产(申万)板块单月跌幅1.29%,跑赢上证综指0.63pcts,跑赢沪深300指数0.89pcts。受行业政策收紧影响,房地产板块涨幅在28个一级行业中排名第10位。子板块中,房地产开发板块单月涨幅1.48%,园区开发板块单月跌幅1.38%,拖累指数。

行业数据表现:(1)9月百城住宅价格指数同比上升3.56%,涨幅较上月下降0.12pcts,环比上升0.31%,同比、环比涨幅均收窄,整体市场房价将延续较为平稳的态势。(2)9月,30大中城市商品房成交面积同比增长10.59%,增速回升,环比增长13.18%。9月进入“金九银十”旺季,商品房成交明显回暖。尽管行业旺季销售数据回暖,但房地产调控政策放松的可能性较小,整体来看行业销售高速增长难以维持。(3)9月,100大中城市成交土地占地面积同比下滑34.51%,环比减少2.28%。100大中城市土地溢价率6.85%,较8月回落2.05pcts,其中住宅类用地溢价率7.68%,较8月回落1.79pcts。土地成交明显放缓,分化趋势越来越明显,一线城市土地仍然表现出一定的相对韧性。

行业动态:(1)9月,行业销售情况整体回暖,各主流房企销售业绩更是交出了亮眼的业绩答卷,增速亮眼。(2)在行业处于冷周期中,房企大多依然保持谨慎拿地态度。(3)9月房企发债降温,规模房企或国企背景的房企在融资成本上具有相对优势。(4)呼和浩特政府调控房地产市场,从优化土地供应结构、规范房地产市场运行等方面实现稳地价、稳房价、稳预期目的。无锡市住房公积金管理中心从公积金贷款认定标准、贷款额度等方面进行收紧住房公积金政策。

投资建议:建议关注具有销售业绩维持较高增速、未来业绩有支撑的招商蛇口、保利地产和中南建设;建议中报业绩亮眼的金地集团和阳光城;建议关注土地储备集中于一二线的首开股份;融资政策收紧,建议关注现金流量充足、净负债率低的万科A。

风险提示:房地产政策收紧;房企融资遇困。

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