1月CPI、PPI数据点评:多因素导致通胀上升 货币政策仍有空间

1月CPI、PPI数据点评:多因素导致通胀上升 货币政策仍有空间
2020年02月10日 12:04 金融界网站

本文源自:金融界网站

  【数据】

  国家统计局公布数据显示,1月CPI同比上涨5.4%,预期4.9%,前值4.5%;PPI同比上涨0.1%,预期0.2%,前值-0.5%。

  【点评】

  ——CPI:当月同比上涨5.4%,创近8年新高,涨幅较前月扩大0.9个百分点;环比上涨1.4%,涨幅较前月扩大1.4个百分点。

  本月CPI上涨表现出较明显的结构性特征。春节与去年错月,去年同期基数较低导致本月食品CPI同比上涨加快。受新冠病毒肺炎疫情影响,部分地区出现食品抢购,医药、医护用品、服务等价格上涨较快。此外,去年价格变动的翘尾因素也对本月CPI上涨形成较大影响。

  具体来看,食品CPI同比上涨20.6%,创下2008年4月以来的新高,涨幅较前月扩大3.2个百分点,影响CPI上涨约4.1个百分点。其中,菜和肉仍为主要上涨品种,鲜菜价格上涨17.1%,猪肉价格上涨116%。非食品CPI同比上涨1.6%,涨幅较前月扩大0.3个百分点。其中,医药保健CPI上涨2.3%,涨幅扩大0.2个百分点;教育文化和娱乐CPI上涨2.2%,涨幅扩大0.4个百分点。

  ——PPI:当月同比上涨0.1%,结束了连续4个月的同比负增长;环比连续两个月持平。

  本月PPI同比由降转涨,主要由于生产资料PPI降幅收窄,由上月的-1.2%升至-0.4%。生产资料中,采掘工业、原材料工业、加工工业PPI涨幅都有所回升,分别较上月回升2.1个、1.8个和0.3个百分点至4.7%、-0.8%和-0.6%。生活资料PPI同比上涨1.3%,涨幅与上月相同,主要由食品PPI支撑,同比上涨5.1%。

  截至1月末,布伦特原油现货价由月初66.2美元/桶降至56.8美元/桶,但当月每桶日均价格仍比去年同期上涨6.8%。受此影响,相关产业链同比价格上涨较快,其中,石油和天然气开采业PPI同比上涨17.5%,涨幅扩大11.7个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业PPI同比上涨4.6%,涨幅扩大6.4个百分点。此外,去年同期,PPI处于下降过程,因此,较低的基数对本月PPI上涨形成贡献。

  ——综合来看,多因素叠加推动本月物价较为明显上涨,但主要受到翘尾因素影响,新涨价影响约为1.4个百分点,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.5%。下阶段,春节效应和翘尾因素逐渐消退,物价水平预计将逐渐回落。但受新冠状病毒肺炎影响,物价结构性上涨压力仍然存在。综合考虑各方面因素,当前货币政策要以支持防控疫情为重心,通过加大公开市场操作,利用MLF、SLF、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,保持市场流动性合理充裕,并适时适度降低MLF等利率,降低银行负债成本,引导LPR下行,带动实体经济融资成本下降。

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