中银证券点评5月PMI数据:经济延续复苏确实

中银证券点评5月PMI数据:经济延续复苏确实
2020年06月02日 09:01 金融界网站

本文源自:金融界网站

5月制造业PMI指数50.6,较4月的50.8回落0.2个百分点。5月非制造业PMI商务活动指数53.6,较4月小幅回升0.4个百分点;5月综合PMI指数53.4,与4月基本持平。5PMI指数显著经济仍处于修复之中,非制造业恢复快于制造业。

5月进出口指数仍在收缩区间,价格指数好转。生产指数53.2,较4月份下行0.5个百分点;新订单指数50.9,较4月份上行0.7个百分点。新出口订单指数和进口指数继续处于收缩区间,分别为35.345.3,降幅有所收窄。5月生产数据继续好于需求数据,但国内需求呈现进一步改善趋势。外需进一步下行,但是下行幅度有所收窄,新出口订单指数连续4个月处于收缩区间;目前欧洲疫情逐步稳定,开始复工,但需求恢复尚需时日,6月的新订单出口指数大概率仍在收缩区间。5月产成品库存分项处于收缩区间,高库存有所缓解。

5月工业品价格指数好转,生产带动价格回升。5PMI出厂价格指数较4月份上行6.5个百分点,至48.7;原材料购进价格指数较4月份上行9.1个百分点至51.6。随着生产的进一步修复,工业品价格有回升迹象。我们预计5PPI环比或有所好转。

15个行业角度看,5月景气度普遍回升,13个行业景气回升,2个行业处于收缩区间。5月汽车制造业景气指数依然最高,录得58.3,连续3个月景气回升。石油加工及炼焦业、医药制造业景气度位列第二、第三位,分别为53.653.2。中游设备行业景气度好转。景气指数低于50的行业有非金属矿物制品制造业和纺织服装业。

5PMI指数显示经济继续温和复苏。PMI的各项指标中,生产修复走在前列,与此同时我们5月看到工业增加值继续上行,企业生产周转加快,企业库存高企现象得到缓解,价格指数5月出现边际改善。非制造业方面,建筑业表现强劲,连续数月景气指数较高,基建托底作用显现。目前仍有几点需要关注:1)进出口价格指数显示外需仍有较大压力;2)服务业修复速度相对温和。

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