伟能集团(01608.HK):2020 年中期盈喜,标志爆发性增长来临,重申“买入”评级,目标价5.70港元

伟能集团(01608.HK):2020 年中期盈喜,标志爆发性增长来临,重申“买入”评级,目标价5.70港元
2020年07月14日 14:30 金融界网站

本文源自:格隆汇

  机构:中泰国际

  评级:买入

  目标价:5.70港元

中期盈利同比上升多于 70.0%,优于预期

  公司昨天公布优于我们预期的盈喜,预计 2020 年上半年股东净利润同比增长多于70.0%,主要因为(一)SI(系统集成)和 IBO(投资、建设及营运)业务持续增长;(二)其他收入及收益增加;(三)应占合营公司盈利增加。换言之,中期盈利达到 2.4 亿元港币以上,超过我们全年盈利预测的 42.3%。

2020-2021 年是盈利增长爆发期

  由于缅甸合资项目于6月起分阶段投运,公司下半年应占合营公司盈利增长将会将会更快速。我们目前维持看法,待8月底公布中期业绩时会更新财务模型。2020-2021 年是盈利增长爆发期,相关股东净利润分别同比上升 102.2%和 89.9%。

重申“买入”评级

  我们维持由贴现现金流分析推算的目标价于 5.70 港元(见图表 1-2),这对应 13.5 倍 2021年市盈率和 30.7%上升空间。重申“买入”评级。

风险提示:(一)项目开发延误;(二)天然气供应紧张;(三)政策风险;(四)电力需求放缓。

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