舜宇光学科技(02382.HK):镜头业务逐步恢复,维持“收集“评级,目标价156.00港元

舜宇光学科技(02382.HK):镜头业务逐步恢复,维持“收集“评级,目标价156.00港元
2020年07月22日 10:20 金融界网站

本文源自:格隆汇

  机构:国泰君安

  评级:收集

  目标价:156.00港元

我们预计2020财年下半年的全球智能手机出货量仍将承受压力,但将逐步恢复。由于新冠肺炎疫情继续影响消费支出,尤其是海外市场,我们预计2020财年下半年全球智能手机市场仍将承受压力。然而,随着中国经济逐渐趋于正常,以及许多海外市场的经济活动逐渐复苏,我们预计智能手机市场和汽车市场将逐步复苏。

我们预计2020财年下半年镜头的出货量将逐渐恢复。由于疫情对智能手机市场的影响逐渐减少,以及智能手机单机的镜头数量增加,我们预计手机镜头的出货量增长将逐步恢复。随着车载镜头业务客户的复工复产以及ADAS、车联网和自动驾驶的巨大潜力,我们预计车载镜头的出货量将逐渐恢复,同时出货量的同比下降将继续缩窄。

我们预计手机摄像模组的出货量将保持强劲。由于向一个主要客户的出货预计会受到美国禁令的影响,我们预计手机摄像模组的出货量增长率将在短期内受到影响。然而,由于智能手机市场的逐步复苏以及智能手机光学规格的升级趋势,我们预计手机摄像模组的出货量将保持强劲。

由于镜头业务的逐步恢复,我们将目标价从118.00港元上调至156.00港元,并维持公司“收集”的投资评级。目标价相当于34.9倍、25.0倍和18.8倍2020-2022财年市盈率。

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