本文源自:金融界网站
金融界：在当前市场环境中，怎么判断这个市场上升的趋势结束了？我们比较关心这个问题。
李大霄：现在还没有结束，只不过市场涨得越多，大小非减持越来越多，股票发行的数量也会逐渐发多，股票高管减持也在逐渐进行，高估股票的风险就开始凸显，这样的情况是蛮明显的。没人买的时候买股票是比较好的，很多人去购买时，往往要警惕一些，这是择时。品种选择上， 2020年8月份之前，新经济涨得比较好，后面可能是旧经济可能涨得比较好，前面是成长涨得比较好，后面是价值涨得比较好，价值股未来会逐渐抬高它的估值水平，这个可能性还是存在的，价值股相对来说比较便宜，以上证50为例，现在只有11倍，但我们看创业板，现在估值就比较高 73倍，科创50也是到了一个比较贵的状态，市盈率85倍，相对来说，跟上证50比估值差距还是越来越大的。传统行业特别是一些低估的优秀的蓝筹龙头股越来越凸显它的价值，比如地产、金融、基建、消费等等，我觉得慢慢地体现出它的价值，周期股也不能忽视。
金融界：其实很多人认为现在是牛市，但担心随时会结束，有没有指标可以判断？
李大霄：牛市结束要不然是高估了，要不然资金来源枯竭了。我们现在是局部高估，局部低估并在，没有看到牛市结束的迹象。另外资金来源，现在还是源源不绝，像刚才讲的外资流入、内资觉醒、居民储蓄转移，这些才刚刚开始，所以从这个角度上来看，谈牛市结束还为时尚早。再有，股市政策逆转，虽然减持比较多，但对股票市场呵护的政策现在还没有改变。第四，中国控制疫情稍好一些，欧洲一些国家好像也控制得比之前有些进步了，而且我们看到曙光，疫苗渐行渐近了。另外，现在还没有发生非常大的不可抗力情况，所以谈牛市结束还为时尚早。
金融界：不可抗力具体指什么？
李大霄：不可抗力有很多种情况，比如说非人力能够抗拒的因素，有好多好多，我们现在出现这种情况，我觉得现在还是一个大的环境合作共赢。
