华泰证券:流动性边际收敛,“确定性”溢价面临“性价比”考验

华泰证券:流动性边际收敛,“确定性”溢价面临“性价比”考验
2020年09月19日 10:30 金融界网站

本文源自:证券时报网

  9月市场行情相比此前有所反转,流动性和确定性两大主线逻辑出现松动是重要原因。其一是美国货币政策进入“冷静期”,金融市场的流动性目前以稳为主,美联储资产负债表增速逐渐趋缓,制约了金融市场的流动性进一步大幅增加。此外,新的疫情纾困法案在国会持续“难产”,导致货币政策协同财政政策放松的必要性也在降低。

  影响9月市场表现的第二个逻辑,是全球经济的恢复路径日益清晰,对政策调整的预期有所升温,此前为“确定性”资产付出的溢价削弱了其性价比,导致此前股市、贵金属等的抱团行情面临瓦解的压力。

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