本文源自:华盛资讯
作者/Oliver
继京东数科后，京东健康亦确认于年内上市。京东集团在港交所发布公告证实，将分拆旗下京东健康于香港联合交易所主板上市。至于具体分拆上市的完成时间，将取决于市场情况等因素。
等京东健康上市，港股就有了阿里健康、平安好医生、京东健康三大互联网健康领域，要弄懂京东健康，就绕不过已经上市并且股价表现惊艳的阿里健康与平安好医生。
一、京东健康获高瓴8.3亿美元投资
8月17日，京东健康宣布获得来自高瓴资本超过8.3亿美元的投资，高瓴资本的重仓入股显示了张磊对京东健康的强烈看好，京东方面表示，京东和高瓴资本的牵手可以借助高瓴资本的行业资源和经验，加强京东健康在药品供应链的实力，同时也可以进一步探索在医疗健康领域的业务机会。
主营业务
京东健康于2019年5月10日正式宣布独立运营。依托京东集团的各项能力和资源优势，京东健康在目前医药健康电商、互联网医疗、健康服务、智慧解决方案四个业务版块基础上，逐步完善其“互联网+医疗健康”的产业布局。
京东健康打造了京东大药房、京东互联网医院、智慧医院、京东家医等核心产品和子品牌。其中，“京东互联网医院”是国内首批取得互联网医院牌照的平台型互联网医院之一，已入驻超6万名医生。“京东大药房”已成为全国收入规模最大的零售药房；第三方药品批发交易平台“药京采”，自上线以来一直保持高速增长，下游采购商家超过13.5万家，是国内规模最大的第三方药品批发平台之一。
涉及医疗器械
在医疗器械领域，京东同样开始布局。今年7月初，根据京东官微消息，京东健康与西门子医疗签署合作协议，双方将在医疗器械及大型医疗设备领域，基于各自的能力和资源，提升非公医疗机构服务能力。
去年12月，京东健康与乐心医疗达成合作，两公司联合发布一款医疗级心电手表。这款具有心电监测功能的手表已经通过二类医疗器械认证。对此乐心医疗董事长潘伟潮表示，期许京东能够成为这款心电手表的国内首发平台。
除了乐心医疗，鱼跃医疗和京东的合作时间更长。鱼跃医疗主要业务之一也是家用医疗器械。此外，京东医疗健康曾曾亮相中国国际医疗器博览会(CMEF)，展出血压计、血糖仪、制氧机、血氧仪、心电仪、呼吸机、雾化器、胎心仪、助听器、理疗仪、中医保健、体温计、家庭护理、轮椅、拐杖、护理床等多款医疗器械。
二、阿里健康：医药电商为主
与京东类似，阿里健康的商业模式也是以医药电商为主，是阿里巴巴集团“Double H”战略（Health and Happiness健康与快乐）在大健康领域的旗舰平台，是阿里巴巴集团投资控股的公司之一。
目前，阿里健康开展的业务主要集中在医药电商及新零售、互联网医疗、消费医疗、智慧医疗等领域。自今年疫情发生以来，线上医疗出现爆发式增长，阿里健康也动作频频。9月初，阿里健康App宣布正式更名为“医鹿”；8月初公司发布公告称，订立配售协议，配股筹资100亿港元，是近五年来中国香港最大规模的股票增发计划；2月，阿里健康以发行股份的方式81亿港元向大股东收购Ali JKZNS Limited全部股权，再次整合阿里旗下医药电商资源。
资料来源：民生证券
阿里健康当前业务结构 = 医药电商（直营+第三方+线下020）+ 消费医疗(为集团投资的美年健康、爱康国宾，合作的隐适美等消费类医疗服务打造电商渠道和线上广告，获取抽成及流水）+ 偏福利性业务（药品追溯平台、药物咨询服务、衢州慢病管理平台等)。收入占比（FY20）= 医药电商（97%） + 消费医疗（2%）+ 偏福利性业务（1%）。
资料来源：民生证券
阿里健康的股价也从疫情以来一飞冲天，从2019年的6元左右，到2020年最高点24.5，最高涨幅达4倍。
资料来源：华盛证券
三、 平安好医生：综合性医疗平台
平安好医生自 2014 年 11 月成立后，公司主营业务收入逐年增加。2015 年公司总营收 2.79 亿元，2019 年为 50.68 亿元，期间营业收入持续保持增长，2015-2019 年营收 CAGR 达到 206.45%。其中，健康商城贡献尤为突出，健康商城从 2017 年开始成为第一大业务，此后逐年增长，2019 年营收占比已经高达 57%。
公司四大板块业务收入来源各不相同。家庭医生业务通过在线咨询和其他服务收费，以及通过增值业务和会员计划收费；健康商城业务通过自营业务产品销售获得收入，并通过平台业务获取佣金；消费医疗业务向个人或企业销售定制化医疗服务；健康管理与互动业务则通过广告获得收入。
资料来源：民生证券
平安好医生进入在线医疗新时代，打造“一站式健康医疗服务平台”。公司构建了健康服务、多元化医疗以及医药电商的闭环，为用户提供健康体检、医美齿科、问诊咨询、名医预约、医药电商、复诊随访、康复指导、慢病管理等一站式健康医疗解决方案，同时对整个医疗健康行业充分开放。“一站式健康医疗服务平台”一方面通过吸引外部厂商进入从而丰富平台生态，另一方面在健康、医疗、购药多个厂商不断与客户联系，提升与用户的关联度，增强用户粘性。
资料来源：华盛证券
平安好医生的股价也表现出色，从去年底的50元左右，到今年的高点135元，最大涨幅也翻倍有余，可见市场对这类型公司的看好。
四、京东健康面临激烈竞争
健康产业无疑是个能量巨大的产业，不仅仅有庞大的市场需求而且关系到国计民生。随着互联网发展越来越成熟，互联网+健康已经逐渐被认可和期待。“互联网医院”相关的政策、审批、监管等各个环节措施也相继落地，三甲医院纷纷入局。京东与阿里和平安都在大健康产业上做出了实质性的动作，昔日之争又将在健康赛道上演。让我们共同期待，这些参与者通过良性竞争，不断发现问题、解决问题，推动新兴行业的发展和成熟。
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