本文源自:金融界基金
金融界基金09月25日讯 诺德成长精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：诺德成长精选C，代码003562）09月24日净值下跌1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3465元，累计净值为1.3465元。
诺德成长精选C基金成立以来收益34.64%，今年以来收益21.74%，近一月收益-2.18%，近一年收益27.87%，近三年收益29.14%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为郝旭东，自2017年02月24日管理该基金，任职期内收益34.64%。
郭纪亭，自2019年09月25日管理该基金，任职期内收益28.23%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例4.74%）、万科A（持仓比例4.51%）、一心堂（持仓比例3.97%）、贵州茅台（持仓比例3.40%）、新华保险（持仓比例2.97%）、中国中免（持仓比例2.96%）、中兴通讯（持仓比例2.74%）、格力电器（持仓比例2.41%）、伊利股份（持仓比例2.08%）、丽珠集团（持仓比例1.70%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年初伴随疫情的爆发，国内市场在短期内出现了大幅调整，随后虽然出现了一轮较为强劲的反弹，但由于疫情在全球范围内的爆发和蔓延，A股市场二次下行。其后，伴随着各国及时推出一系列政策安抚市场情绪、维稳经济活动，以及国内经济的逐步复苏，市场情绪逐渐回暖，A股市场整体重新呈现较为强势的上涨行情。整体来看，2020年上半年上证综指收涨-2.15%，但板块间行情分化明显。科技及消费相关板块表现较好，顺周期及低估值资源类板块表现欠佳，按申万一级行业分类，涨幅居于前三的医药生物、休闲服务、电子指数分别录得40.28%、30.07%、24.49%的涨幅，而居于后三名的采掘、银行、非银金融则分别下跌18.62%、13.97%、11.70%。
从经济基本面上看，制造业PMI指数在疫情后逐步企稳回升，生产与需求双双改善，服务业景气度持续上升。外需方面，6月海外经济逐渐重启，外需出现了一定改善，但整体海外疫情仍有反复，海外经济仍在“磨底”。
本基金在上半年总体仍保持均衡配置、精选个股的总体策略，基金仓位较为灵活，择机进行了仓位调整。配置上仍以经营相对稳定、业绩确定性较强的价值龙头作为底仓，增配TMT、消费和医药个股，配置上注重估值水平和个股流动性。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年6月30日，诺德成长精选A类份额净值为1.2700元，累计净值为1.2700元。本报告期份额净值增长率为14.61%，同期业绩比较基准增长率为1.69%。诺德成长精选C类份额净值为1.2671元，累计净值为1.2671元。本报告期份额净值增长率为14.57%，同期业绩比较基准增长率为1.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前“三驾马车”中消费对国内GDP贡献已达60%以上，未来只要经济自身不存在重大问题，在当前国内疫情得到有效控制的情况下，若海外不出现超预期恶化，预计国内经济未来将保持稳健增长趋势，以各行业龙头为代表的上市公司将充分受益于其突出的资本、研发、市场等竞争优势，在后续经营成长上可能仍将保持较快增速，这也为获取超额收益提供了基本面支撑，我们认为2020年A股仍将具备优于其他资产的收益前景。
同时，横向或纵向比较，我们认为A股整体估值均处于偏低位置，市场大幅向下空间有限，但同时内部存在结构性高估，经历3月以来反弹，部分科技、消费领域估值已较大幅度反映未来多年业绩增长，中短期内估值继续提升概率较小，而部分周期、价值龙头估值则接近于历史底部，后续风格有修正的可能。传统行业大市值股票从估值、股息率角度可以看到性价比较高的配置时点，估值和业绩增长的再平衡大概率将成为未来较长时间A股市场的核心矛盾。
基于以上判断，我们看好两个方面的潜在投资机会：1、传统估值相对处于底部的家电、金融、地产及部分周期龙头，在经济进入稳健增长后，将获得估值提升至正常水平的收益可能。2、行业景气能够持续，符合政策方向的科技、消费板块，未来数月将进入业绩验证期，其波动是赚取板块绝对收益的主要来源。同时我们密切关注流动性的变化，重视科创板解禁等潜在的利空干扰因素。本基金将通过适当仓位管理，精选个股，以期获得相对稳定的投资回报，战胜比较基准。
