本文源自:金融界基金
金融界基金09月30日讯 信达澳银量化多因子混合(LOF)C基金09月29日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为1.3078元，环比上个交易日上涨1.07%，场内价格溢价率为--。
本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌7.59%，近3个月本基金净值上涨7.98%，近6月本基金净值上涨21.61%，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为1.3078元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王咏辉，自2019年11月06日管理该基金，任职期内收益30.78%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有光大证券（持仓比例1.97%）、吉比特（持仓比例1.58%）、贝达药业（持仓比例1.42%）、广联达（持仓比例1.24%）、恒瑞医药（持仓比例1.20%）、内蒙一机（持仓比例1.11%）、金风科技（持仓比例1.10%）、扬农化工（持仓比例1.05%）、长安汽车（持仓比例1.04%）、长春高新（持仓比例0.98%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，我国GDP同比增速-1.6%，其中二季度GDP增速从-6.8%回升至3.2%。具体来看，生产端的恢复比较明显。2020年上半年工业增加值同比增速-1.3%，但6月工业增加值同比增速已经回升到了4.8%，2019年没有疫情时的平均水平为5.7%。2020年二季度第三产业的GDP增速也从一季度的-5.2%回升至1.9%，虽然同比增速与2019年同期水平相比还有较大差距，但环比的改善幅度还是很明显的。投资也在回升，基建和地产贡献较大。2020年上半年固定资产投资同比下降3.1%，降幅继续收窄。投资恢复较快，主要靠基建和地产，但6月增速已有所放缓；制造业投资仍然负增长，主要利润和需求拖累，但高技术产业投资仍是亮点。相比生产和投资，需求端的恢复相对偏弱。2020年上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%，6月社会消费品零售总额同比增速仍只有-1.8%。消费依旧负增，回升速度也在放缓，反映需求端的恢复进入了瓶颈期，有部分消费活动可能很难恢复正常。生产投资强、消费偏弱，意味着2020年二季度的GDP很大一部分是靠固定资本形成额和存货增加推动的，钢铁、化工等工业品库存都在历史高位水平。出口呈现韧性，主要来自防疫相关出口增加与海内外疫情错位。受疫情冲击，我国2020年初出口大幅下滑，但3月以来出口贸易又呈现出了较大的韧性，上半年出口增速为-6.2%，而6月出口增速再次转正至0.5%。出口的韧性一方面与疫情相关产品高增长有关，剔除医疗器械、纺织纱线、中药材等产品后，6月出口增速就只有-2.9%；另一方面与海内外疫情错位也有很大关系，我国疫情最严重时期在2-3月份，而海外疫情最严重时期在4-5月份，其他国家的生产供给受损，从而也增加了对我国产品的进口需求。
通胀方面，核心CPI下行、工业通缩风险大于通胀。2020年CPI同比增速从年初5.4%已经回落到6月的2.5%，PPI也从0.1%回落到-3.0%。尽管2020年6-7月食品价格环比回升，但主要源于供给端的扰动，强降雨洪涝灾害推升短期蔬菜涨价；另一方面猪肉价格也在季节性回升。但抛开供给扰动来看，非食品、服务和核心CPI从2019年以来就在持续走弱，疫情的到来进一步加强这一趋势，6月核心CPI同比进一步回落至0.9%的低位。工业品方面，2020年PPI同比降幅也在扩大，不过6月PPI降幅有所收窄，主要源于油价回升和经济的边际回暖。但往前看，需求偏弱、工业品库存又在高位，工业通缩压力仍然较大。
在量化模型所使用的因子层面，在2020年上半年，动量因子、市值因子、成长因子相较与基准指数有较好的的超额表现，价值因子、反转因子、分析师因子相较基准指数有负超额。
报告期内，本基金在长期配置了质量、成长因子，贡献了超额收益，阶段性使用了动量、反转因子，也贡献了部分超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.2437元，份额累计净值为1.2437元，本报告期基金份额净值增长率为16.26%，同期业绩比较基准收益率为10.84%。
截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.2370元，份额累计净值为1.2370元，本报告期基金份额净值增长率为15.77%，同期业绩比较基准收益率为10.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
A股市场在2020年上半年总体波动较大，而且重心逐步上移。市场经历了疫情影响，快速下跌然后回升，二次探底之后，基金管理人认为市场已经把疫情当做成一次性事件理解，结构化的行情在上半年逐步演义，总体来看市场重心不断上移，龙头企业更受青睐。
往前看，本基金管理人认为2020年内经济高点或在三四季度出现，6月GDP可能已在高点区间。我国近几个月经济数据不断回升，生产走强，但需求依然偏弱。比如消费依然负增长，库存普遍处于高位，非食品CPI、PPI、GDP平减指数等整体价格也没有出现反弹。而且部分领域存在疫情期间积压需求集中释放的情况，比如汽车、地产等，对短期需求起到了很大的支撑作用，一旦集中释放结束，后续需求端的压力可能会更大。而且从融资的角度来看，2020年上半年社融高增长，对经济提供了很大支撑。但按照全年30万亿的目标来算，下半年的投放额度和2019年下半年大致持平，基金管理人认为这也意味着2020年下半年融资增速会趋于下降。
基金管理人认为经济很难开启一轮新的上行周期，下行压力依然较大。一是过去十年主导宏观经济走势的房地产还处于下行周期；二是政策刺激空间没有之前那么大，但是政策也看不到收缩的空间；三是疫情在全球的持续影响。这三点决定了我国宏观经济下行压力依然很大，很难开启一轮持续的上行周期。政策方面，从7月政治局会议的表述上来看，本轮经济周期也完全不同于以往做法，会更加注重在稳增长和防风险之间平衡，总体来看，政策力度温和，稳中偏松。预计2020年下半年政策会维持宽松，但节奏上会有所控制，更多强调金融服务实体的功能。
展望2020年下半年，本基金管理人认为大概率会延续宽松的货币环境，会维持质量因子、成长因子、动量因子的配置，会适当增加价值因子的配置，重点看好金融地产周期和科技板块的投资机会。
