玉米淀粉 短空长多为宜

玉米淀粉 短空长多为宜
2020年10月22日 22:40 金融界网站

本文源自:期货日报网

  今年玉米淀粉市场迎来了一轮大幅上涨行情,表现抢眼。

  原料供给偏紧

  玉米淀粉连续上涨最主要的原因是玉米原料供给偏紧推动。往年,在东北新季玉米开始进入收割阶段,玉米价格受供应增多预期影响会出现下跌走势,但今年9月新季玉米受台风影响,大面积倒伏使农民收割难度及成本大幅增加,农民对今年玉米价格的期望值开始抬升,加上市场采购屯粮情绪积极,出现抢粮现象,玉米价格淡季不淡,一路上涨。目前华北地区玉米深加工企业收粮价已至2470元/吨附近,东北玉米减产和下游需求对市场信心支撑仍在。

  临储粮拍卖方面,政策粮供应减少,市场上可流通货源不多。

  进口玉米方面,我国近期对美玉米的购买量有所下降,但全年购买量仍然较大,约为1203万吨。截至10月16日,123家深加工企业玉米库存约为404万吨,环比下降55万吨。因此,深加工企业玉米库存持续下滑。预计短期内随着新粮逐渐上市,企业库存将小幅回升。短期内,随着东北新作玉米逐步上市、进口玉米持续到港,加工企业原料逐步到货,原料库存回升,玉米价格涨势或放缓,进而出现回落调整。

  替代品优势显现

  玉米淀粉价格随着原料价格的抬升而走高,玉米淀粉企业鉴于成本压力,挺价销售,目前淀粉价格已突破3000元/吨,下游接受度一般,市场采购谨慎,将制约玉米淀粉的上涨空间。

  10月10—16日当周,东北、山东、河北等地区82家玉米淀粉企业统计显示,玉米加工量为74.68万吨,较前一周增加4万吨;玉米淀粉产出量为52.27万吨,较前一周增加2.82万吨;开机率为70.58%,较前一周增加3.81个百分点,较去年同期增长1.56个百分点。

  需求面,由于双节下游市场备货,导致玉米淀粉工业库存偏低,玉米淀粉价格攀升,市场被动接受价格上涨。另外,木薯淀粉性价比增加,将出现木薯淀粉替代玉米淀粉的情况,需求端将抑制高价玉米淀粉继续上涨。

  截至10月14日,玉米淀粉企业淀粉库存总量为57.9万吨,周环比下降1.5%,年同比减幅4.3%。目前大部分企业库存压力较小。山东淀粉企业加工利润随玉米淀粉价格上涨而大幅回升。截至10月15日,吉林淀粉加工利润为-87.7元/吨,环比下降12.5元/吨,与去年同期相比偏低162.5元/吨;山东淀粉加工利润为98.14元/吨,环比上升98.1元/吨,同比偏高59.46元/吨。

  综上所述,在粮价高位运行、企业库存压力偏小的背景下,预计高位玉米将对玉米淀粉价格有所支撑。不过,随着东北新作玉米逐步上市、进口玉米持续到港、加工企业原料逐步到货,玉米价格涨势或放缓。展望后市,玉米淀粉的替代品优势逐步涌现,下游观望情绪逐渐加重,将抑制玉米淀粉价格进一步上涨。操作上,目前价格追高风险偏大,玉米淀粉面临回落调整,建议投资者短空长多策略对待。

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