险企2021开门红大战提前!产品扩充、利率上行、险资市场化改革持续

险企2021开门红大战提前!产品扩充、利率上行、险资市场化改革持续
2020年10月23日 08:25 金融界网站

本文源自:每日财报

近日,部分险企纷纷推出其2021年“开门红”产品,保险板块也成为各大券商研报推荐的“新宠”。自新冠疫情爆发后,受宏观经济下行和全国性居家隔离等客观条件的影响,保险企业在资产端和负债端双双承压。

由于疫情与2020年“开门红”的时间高度重合,销售渠道受阻导致2020年“开门红”未达预期,这也是部分险企提前备战2021年“开门红”的重要动机之一。

据了解,2020年9月下旬,中国人寿率先推出“鑫耀东方”年金保险,随后中国太保中国平安相继推出“鑫享事诚(庆典版)”年金保险和“金瑞人生21”年金保险,而新华保险目前尚未公告相关产品信息。

截至目前,部分险企布局的“开门红”产品详情如何?该布局背后的驱动因素有哪些?本文将从险企负债端、投资端和行业监管政策三个方面进行分析。

  2021开门红大战提前,产品数量扩充

保险行业历来就有着“开门红则全年红”的说法。“开门红”最早开始于20世纪90年代,主要做法是以阳历新年后某些寿险产品费率将有所提高为由,在节前推出大量优惠,激励消费者购买,提前锁定客户和资金,与现在电商的“双十一”等促销活动有异曲同工之妙。

由于“开门红”销售的保险产品大多是储蓄型年金险,保费一般非常高,动辄几十万或几百万,所以开门红阶段在全年保费收入占比较高,部分年份一季度保费占比可达全年的50%左右。可见,“开门红”在保险企业全年布局中发挥举足轻重的作用。

然而,2017年监管政策提倡“保险姓保,回归保障”,此后各险企开始探索重价值的发展路线,给市场传递出淡化“开门红”的信号,只有中国人寿和新华保险仍坚守该策略。

2020年疫情导致上半年市场低迷、经营业绩承压,保险行业和公司碍于各方面的压力,各家“开门红”势力不得不卷土重来。

  公开数据显示,今年前三季度,五家上市险企合计实现保费收入20553.31亿元,同比增长5.8%。中国人寿前三季度原保费收入5436亿元,同比增长9.38%;新华保险原保费收入1343.55亿元,同比增长24.5%。

这两家在五家上市险企增速中占领跑地位。这主要得益于人寿和新华在去年较早时发动“开门红”,有效抵御了疫情冲击,为全年保费增速的高企奠定基础。

为此,就目前三家险企推出的“开门红”产品信息进行整理如下表所示。

通过横向和纵向对比可以发现,与前期“开门红”产品相比,中国人寿推出的“鑫耀东方”放宽了年龄限制,随着我国医疗水平的提高,居民寿命不断提升,此举能扩大产品市场规模,增加销量。

相比去年产品,中国太保将身故金赔付分为意外身故和非意外身故两种情况,其中非意外身故赔付限额在某种程度上低于意外身故,且此次身故金赔付采取“固定百分比”形式,此举利于其成本端的核算和控制,帮助其有效监督风险。

另外,中国平安此次提前了“开门红”产品的推出,其中最大变化在于将返还基本保额的年限由“7-14年每年返还30%”调整为“10-14年每年返还50%”,此举可使平安占用资金期限延长以便获取更多投资收益。

值得注意的是,此次疫情加强了社会风险意识和群众保险意识,这使民众对保险功能产生新认识,其购买需求也将有所上升,但是否能够持续承接此次产品供给的热浪呢?

中国一直就有“防患于未然”的观念,这导致我国居民储蓄率高居不下,且居民储蓄行为对重大突发事件极为敏感,此次疫情期间,大部分行业停工停产,很多人在复工前只得依靠先前的储蓄过活,不少公司也遭受巨大亏损,这也使得储蓄性投资对公司和居民个人的重要性大大加强。

此外,近年来随着国家对银行销售理财产品的管理加强,叠加当前经济形势波动较大等因素,理财产品不再是居民眼中“高收益、低风险”的首选。自2015年末,我国银行3年期定期存款利率就稳定在2.75%,面对过低的存款利率,稳健型投资者将谋求新的投资出路。

以上因素均可能导致居民对此类“开门红”产品的需求。在产品供给端和需求端“一拍即合”的情势下,2021“开门红”或能达到实红预期。

  十年期国债利率回升,抬高险资投资收益率

众所周知,保险资金具有期限长、规模大和流动性要求高的特点。截至2019年末,在保险资金运用余额中,银行存款25227亿元,占比13.62%,债券64032亿元,占比34.56%,二者合计几近占领了险资运用的半壁江山。

此外,基金和股票是去年投资收益率最高的两类资产。

今年一季度受宽松货币政策及疫情的负面影响,长端利率快速下行,一方面影响固收类资产收益率,另一方面是准备金计提增多,这都导致险企利润收窄。

5月开始,随着复工复产计划的持续开展,经济复苏预期良好,长端利率持续回升,截至10月19日,十年期国债收益率为3.231%,自7月以来共上升24个基点。此外,权益市场活跃度提升也将助力保险资金投资收益率的提高。

  深化险资市场化改革,引导险资长期资产配置

银保监会自三季度以来,相继发布了一系列涉及保险资管计划投资端的通知和细则,具体列示如下。

发布时间

政策名称

内容概况

2020年9月9日

《关于保险资金投资债转股投资计划有关事项的通知》

主要针对保险资金投资债转股投资计划的投资比例、投资范围、集中度限制进行规定。

2020年9月11日

《组合类保险资产管理产品实施细则》、《债权投资计划实施细则》、《股权投资计划实施细则》

新规对保险资管产品的配置范围、运用方式进行拓宽,对投资研究、专业人员储备等方面提出更高要求。

2020年10月10日

《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》

通知细化和明确保险机构开展债券、股票、股权、不动产、衍生品运用等各类投资业务的能力标准和监管要求。

这些行业政策将进一步拓宽保险资金配置渠道,丰富保险资金投资品种,也利于保险机构持续、全面地强化投资管理能力建设,提高保险资金服务实体经济能力。

最后,虽然保险企业的“开门红”产品值得期待,但当前在我国保险产品销售中还存在诸多问题被人诟病,广大居民消费者在选购产品时还是要以自身需求为导向,切记不要盲目购买。对此将持续关注。

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