“消费女神”的投资经:专注坚守 积胜长赢——访银华盛世精选基金经理张萍

“消费女神”的投资经:专注坚守 积胜长赢——访银华盛世精选基金经理张萍
2020年10月26日 09:15 金融界网站

本文源自:上海证券报

  慢就是快。在深耕消费领域10年之后,张萍终于凭借过硬的业绩崭露头角,跻身这条黄金赛道上的第一集团。

  银河证券数据显示,截至10月16日,张萍所管理的银华盛世精选今年以来收益率为60.12%,成立以来收益率为189.86%,为投资者创造了丰厚的回报。而她即将担纲的新产品银华品质消费,将以全新的思路和更极致的风格,力争在消费升级的赛道上跑出加速度。

  聚焦景气 提升品质

  今年以来消费股表现突出,如何在这条拥挤的赛道上脱颖而出?对此,张萍既有行之有效的方法,更有充足的信心。

  “我们团队的投资理念是一致的,即长期稳定的超额收益就是绝对收益。”张萍表示,“我们的投资方法就是景气度投资。首先寻找那些在未来两三年中景气度可以维持上行的行业,然后从中选择业绩增速最快的公司,再通过估值和业绩匹配度的比较来配置组合,最后在管理过程中不断调整性价比,通过这四步选股法来实现超额收益。”

  张萍所在的李晓星团队,近两年已经成长为业界顶尖的成长投资团队之一。以团队管理的银华中小盘、银华心怡为例,银河证券数据显示,截至9月30日,银华中小盘精选自成立8年多来累计回报率674.17%,成立以来年化回报率高达28.02%;成立于2018年7月5日的银华心怡成立以来年化回报率达48.02%。

  在团队中负责消费领域投资的张萍,凭借10年的消费研究投资功底和对行业动态的敏锐把握,善于逆向投资并敢于重仓,为组合贡献了丰厚的超额收益。

  此次张萍将担纲的新产品——银华品质消费股票基金主要聚焦消费升级中的机会,力求将风格体现得更极致。张萍表示,除了承袭银华在消费领域一贯的领先优势和自身的研究投资积累,银华品质消费还有不高于50%的港股投资比例,能够在更宽广的范围里获取超额收益。

  专注坚守 厚积薄发

  深耕大消费赛道10余年,对于行业和投资,张萍有着自己的看法。

  “投资是一个强者恒者的过程。这些年消费行业表现比较出彩,许多基金经理取得了不俗的业绩。但是,消费领域的基金经理究竟比拼什么?我觉得,最终比拼的还是价值观。”张萍说。

  “包括银华内部也有很多优秀的基金经理,但基金经理和基金经理之间还是有些不同的,核心在于投资理念和选股的方法。你的投资理念和选股的方法不一样,反映在持仓上就不一样,最终的净值表现也会不一样。”张萍补充道。

  信任,是张萍在接受采访中反复强调的一个关键词。她认为,持有人买基金应该像基金经理选公司一样,除了明了基金的优点,更多的要知道这只基金的风险在哪里、缺点是什么,这样持有人才会赋予基金经理充分的信任,在遇到回撤时选择坚守,建立起长期的信任关系。

  结构性行情中的机会与风险

  展望四季度和明年的市场走势,张萍认为整个市场的风险可控,但系统性的机会并不大,会以结构性机会为主。可以关注两类资产的机会,但也要警惕两类资产的风险。

  “我们明年的整体配置思路是选择业绩增速快于估值下降速度的股票,这些不多的结构性机会就是组合超额收益的来源。从中长期来看,仍主要关注科技、消费两大领域,中短期我们会关注银行和保险这两类资产。”

  除了稳定增长的白酒、医药的龙头公司拟,张萍特别关注“孩经济、美经济、懒经济”这些消费升级中的新亮点。她表示,女人与孩子的钱是最好赚的,这句老话放在现在也不过时。而随着技术进步,未来科技将驱动消费场景、产品、营销、生产等环节发生迭代变革,从中将跑出一批牛股,为消费投资注入新活力。

  港股方面,张萍主要关注三类资产:一是代表新兴生活方式的优质资产,它们还没在A股上市或者在A股上市但还没成长为龙头。二是A股中没有但港股中有的消费股。三是A股和港股同时都有,但港股的质地更好一些或者估值更便宜一些的个股。

  “明年有两类股票要谨慎对待:一类是业绩增速本身比较慢而今年估值拔得比较高的股票;一类是质地比较差,短期由于业绩高增长市场给予高估值的股票。第一类资产需要用时间换空间,第二类资产可能会因为业绩增速不及预期而出现亏损风险。”张萍提醒道。

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