本文源自:长江商报
长江商报消息●长江商报记者沈右荣
国内木门行业龙头江山欧派（603208.SH）计划抓住有利时机进行扩产，抢占市场份额。
11月23日，江山欧派披露预案，拟发行可转债6亿元，在重庆进行年产120套木门项目建设。
2019年，江山欧派销售木门约221万套。如果上述募投项目顺利实施达产，公司的木门产能将增加一半。
公开资料显示，目前，国内木门市场集中度较低，约有上万家木门生产企业，年销售收入过亿元的只有100家。而包括江山欧派在内的龙头企业，市占率不到2%。
在江山欧派看来，木门市场正处于洗牌期，疫情之后，一些小规模木门企业面临淘汰。公司募资扩产，有利于提高市场份额，进而增强盈利能力。
实际上，近9年来，江山欧派经营业绩持续稳步增长。今年前三季度，疫情影响之下，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为3.12亿元，同比增长逾七成。
二级市场上，江山欧派表现突出。截至11月23日，其股价为108元/股，较年初的38.43元/股（前复权价）上涨约1.81倍。
募资6亿扩产提升集中度
上市三年多，江山欧派首次筹划再融资，目的是进行大规模扩产。
根据预案，江山欧派拟公开发行可转换公司债券，规模为6亿元。所募资金用于两个方面，即1.80亿元补充流动资金、4.20亿元用于重庆江山欧派门业有限公司（简称江山欧派重庆公司）年产120万套木门项目建设。
江山欧派重庆公司项目总投资为7.58亿元，募资不能满足项目资金需要，公司将通过自筹方式弥补缺口。该项目建设期为两年，建设期结束后第一年为试生产阶段，产能为设计产能的60%，第二年产能利用率80%，第三年开始产能利用率达到100%。
扩充产能120万套/年木门，这对江山欧派而言，是一次较大规模扩产。
年报显示，2019年，江山欧派销售各类木门约221万套。如果上述募投项目顺利实施达产，公司将新增一半以上产能。
针对本次募资扩产，江山欧派信心十足。在其看来，扩产十分有必要，对公司而言，有利于扩大市场份额、提升市场竞争力，对行业而言，有利于提升行业集中度，促进行业规范有序健康发展。
中国是世界上最大的门窗生产加工基地，也是全球最大的消费市场，木门占中国门窗总产量的70%。2000年后。中国的木门行业才开始出现工厂，2019年，木门行业总产值达1530亿元，较2011年的880亿元增长73.86%。
根据木材与木制品流通协会数据，2019年，国内具备一定规模、机械化生产木门的企业总计万余家，年产值在1亿元以上的，包括江山欧派、梦天木门、千川等规模木门企业在内总计100家左右，不到木门企业总数的1%，行业集中度非常低。2019年，营业收入最大的木门企业仅占全国市场的1.83%左右。
江山欧派表示，木门行业具有生产技术复杂但入行技术、资金门槛低特征，这也是部分木门企业厂房设备落后、管理水平不高但依然存在的原因。在其看来，从行业发展周期来看，自有品牌木门企业不断做大做强，占据主流市场地位后，木门行业的重组与整合将不可避免。规模小、产品差异化不明显、品牌认可度低的小企业将面临淘汰。
江山欧派看到了木门行业的发展前景，并称其新增产能消化不存在问题。公司称，其拥有健全的营销网络及服务体系，拥有布局全国的各级门店千余家，与万科地产、保利地产等国内主要地产公司建立了战略合作关系，不仅如此，公司还拥有自营进出口权，产品出口欧、美、非等数十个国家。
在预案中，江山欧派表示，本次扩产，有利于公司充分利用现有产品、技术、项目经验和销售渠道优势，扩充产品线，提高公司产量，能够巩固公司的核心技术能力和行业地位，具有良好的市场发展前景。
根据测算，项目达产后，年销售收入预计为11.04亿元，年均利润总额1.31亿元，财务内部收益率17.67%（税后）。
净利连续九年增长
大举扩产的江山欧派，信心在于，过去九年，其实现了净利润持续增长。
江山欧派成立于2006年，由吴水根等13名自然人在“中国木门之都”浙江江山设立，启动资金200万元。公司以外贸起家，逐渐拓展工程市场。
2017年2月10日，江山欧派通过闯关IPO顺利登陆深交所主板市场，成为中国首家木门上市公司。
长江商报记者发现，上市前后，江山欧派实现的经营业绩均不错。
上市之前，2011年，公司实现营业收入3.02亿元、净利润0.37亿元。2012年至2016年，公司实现的营业收入分别为3.39亿元、4.58亿元、4.52亿元、6.57亿元、7.66亿元，同比变动12.50%、34.87%、-1.34%、45.50%、16.62%，只有2014年的营业收入有小幅调整。同期，公司实现的净利润为0.40亿元、0.52亿元、0.61亿元、0.94亿元、1.09亿元，同比增长5.51%、32.34%、16.05%、54.42%、16.68%。
上市之后，2017年至2019年，公司实现的营业收入和净利润双增。营业收入分别为10.10亿元、12.83亿元、20.27亿元，同比增长31.74%、27.05%、57.98%。对应的净利润为1.38亿元、1.53亿元、2.61亿元，同比增长25.76%、11.03%、71.11%。
综上，2019年，公司实现的营业收入、净利润分别较2011年增长5.71倍、6.05倍。
今年以来，虽然受到了疫情冲击，但江山欧派的经营业绩更为亮丽。前三季度，公司实现营业收入20.22亿元，同比增长51.44%，与去年全年已经相差无几。净利润为3.12亿元，较去年同期的1.80亿元增长73.77%，已经大幅超过去年全年。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）增幅更大，为2.83亿元，同比增长94.04%。
分季度看，今年一二三季度，公司实现营业收入3.01亿元、7.61亿元、9.60亿元，同比增长24.29%、55.85%、58.74%。同期净利润为0.37亿元、0.98亿元、1.77亿元，同比增长259.44%、37.32%、80.44%。扣非净利润为0.19亿元、0.95亿元、1.70亿元，同比增长106.79%、52.48%、126.87%，营业收入、净利润、扣非净利润环比均有较大幅度增长。
二级市场上，江山欧派受到了资金关注，股价节节攀升。年初，其股价为38.43元/股，8月18日最高达158元/股，随后有所调整，11月23日，股价为108元/股，较年初上涨181.03%。（均为前复权价）
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