中国证券报:“锁汇避险”是出口企业必修课

中国证券报:“锁汇避险”是出口企业必修课
2020年11月26日 02:35 金融界网站

本文源自:中国证券报

  同样是第三季度,去年汇兑收益数亿元,今年汇兑损失数亿元,人民币升值大戏开演之后,这样的情况正在一些A股上市公司身上发生。

  第二季度以来,国内疫情受到控制,海外疫情却持续扩散,不少与中国存在供应链竞争的国家采取了封锁措施。因此,“供给替代效应”显现,叠加防疫产品和以电子产品为代表的“宅经济”产品订单增加,在全球需求萎缩之时,中国出口额逆势增长。

  但5月底以来,人民币汇率步入快速升值通道,半年涨约6000个基点,这给此前还感受到“惊喜”的出口企业泼了盆冷水。

  有实力运用外汇衍生品工具的大企业还可通过套期保值避险,尽量减少损失,部分做得好的还能获得收益。但中小企业除采取缩减出口业务、增加进口业务,甚至歇业应对方式外,缺乏财力和专业技能应对人民币汇率快速升值。

  对于产品出众的企业,还可考虑与客户协商,共同承担汇兑损失;但在出口产品同质化较为严重、“订单东南飞”背景下,大多数企业可能并没有这种议价能力。

  一些出口企业利润受到侵蚀,利润率较薄的行业更是“压力山大”。而人民币汇率升值本身也会导致产品竞争力减弱。事实上,叠加全球供给能力逐步恢复,10月以美元衡量的出口额环比增速已出现下滑。

  眼前,为尽量减少汇兑损失,企业自身需提升避险意识、学习相关知识、招揽专业人才;政府应加强宣传培训,并提供必要帮助或指导;作为在外汇市场拥有丰富经验和专业技能、人才的金融机构应主动作为,积极采取措施减少客户套期保值成本。毕竟,人民币汇率双向波动已成为常态,要谋求长远发展,出口企业不仅要应对产业升级、产品升级问题,还必须学会“锁汇避险”。

  国家外汇管理局副局长王春英此前表示,在人民币汇率双向波动、弹性增强背景下,企业应积极预防汇率风险,树立风险中性理念。第一,要改变人民币汇率不是升就是贬的单边直线性思维,树立人民币汇率双向波动意识。第二,要合理审慎交易,做好风险评估,对汇率敞口进行适度套保。第三,要尽可能控制货币错配,合理安排资产负债币种结构。第四,不要把汇率避险工具当做投机套利工具,承担不必要风险。

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