本文源自:券商中国
在买方研究和卖方研究中徘徊多年，券商研究的发展道路在哪？中金公司(03908)给出了不一样的答案。
11月27日，中金公司官宣了“中金研究院”的诞生。据介绍，中金研究院的定位为“新时代、新形势下的新型高端智库”，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策。
此次“中金研究院”的成立，是否是中金研究的再升级？对此，中金公司相关人士向券商中国记者介绍，中金研究院是中金公司新设立的部门，与研究部是并行独立的。
在人员安排上，中金研究院的“高配”也可窥得一二。中金公司首席执行官、管理委员会主席黄朝晖亲自担任中金研究院院长，而执行院长一职，则由中金公司研究部负责人、首席经济学家彭文生担任。
中金公司新设“高端智库”
在前不久完成A股上市之后，中金公司又有大动作。
揽入超130亿元资金，业内对中金公司各个业务条线的打法和变化尤为注意。对比招股书中“雨露均沾”的资金使用计划，究竟哪块业务能获得更多的支持？
11月27日，中金公司官宣了“中金研究院”的诞生，算是对外变化最为直观的部门。
据介绍，中金研究院（CICC Global Institute，CGI）为中金公司一级部门，定位为新时代、新形势下的新型高端智库，服务于中国公共政策研究与决策，参与国际政策讨论和交流，并为中国金融市场尤其是资本市场发展建言献策。
中金研究院将致力于打造研究中国和全球经济、金融和资本市场中长期发展重大问题的能力和团队，对涉及国计民生的重大课题进行前瞻性研究，并通过研究咨询、高端论坛、国际交流、系列讲座等形式为政府、企业及相关机构提供服务。
此次“中金研究院”的成立，是否是中金研究的再升级？对此，中金公司相关人士向券商中国记者介绍，中金研究院是中金公司新设立的部门，与研究部是并行独立的。按此说法，中金公司未来的研究板块中将出现“研究院”和“研究部”两个一级部门。
图片来源：中金公司招股书回顾以往，伴随着资本市场的发展，证券研究行业也不断壮大。从买方研究到卖方研究，业务模式也屡有迭代。其中，“行业智库”的定位，在各家券商研究所转型之时多有讨论，但囿于资源禀赋、盈利模式等问题，鲜有行业佼佼者出现。
对此，有业内人士点评称，“中金是为数不多能长期养得起智库和研究人员的券商，且对分仓佣金未形成依赖”。对于证券公司来说，除了服务机构客户之外，也有必要将对外输出研究服务作为履行行业责任的职责，“这一点中金拥有相当优势和资源”。
CEO+首席经济学家担纲院长
崭新成立的“中金研究院”，首任院长何许人也？中金给出的答案出乎意料，却又在情理之中。
在公告中，中金研究院的首任院长由中金公司首席执行官、管委会主席黄朝晖亲自出任，“配置”之高在券商中无出其右。
对于中金研究院的成立，黄朝晖致辞称，秉承服务国家战略的理想与使命，中金公司有能力、有责任发挥自身优势、运用自身智识，更加积极深入地为经济与社会发展建言献策。依托中金公司独特的资本市场经验、全球化视野和研究能力，中金研究院将力争在政府咨询、公共决策支持及前瞻研究等方面发挥独特作用，成为具有特色、水平一流的新型智库。
CEO的亲自任职，其象征意义大过实质。此次中金还公布了中金研究院的执行院长人选，为中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生。
回顾彭文生的履历，在中金前任首席哈继铭离职前往高盛之后，2010年彭文生即加入中金公司，成为中金公司新任首席经济学家。在2014年结束中金历程后，彭文生交棒梁红，前往中信证券(06030)担任全球经济学家，并在2016年转战光大证券(06178)任职。
今年4月，前任中金公司研究部负责人、首席经济学家梁红离开中金公司，前往高瓴资本开启新的职业生涯。此后，彭文生即自光大证券首席经济学家一岗离任，回归中金公司，成为新任研究部负责人、首席经济学家。
在彭文生回归中金后，中金研究的改变已初见端倪，对外输出内容的渠道也更为多元。例如，券商中国记者发现，近期中金研究已登陆万得研报平台，长期处于主页推荐地位。在WIND研报旗舰店中，目前中金和长江均已入驻。
在致辞中，彭文生指出，在过去25年，中金研究以资本市场为纽带，建立起对中国企业、行业以及宏观经济运行的深刻理解；作为国际化投行的一部分，中金研究具有全球视野，在海外经济、市场认识等方面积累了一定的优势。在新发展阶段，中金研究将发挥自身的内、外资源优势，为构建双循环相互促进的新发展格局尽一份绵薄之力，研究院正是承载这个使命的主要载体。
同时，中金研究院还发布了彭文生的署名文章《建设现代中央银行制度的几点思考》。文中，彭文生就现在央行的三大职能对照《中国人民银行法》修正草案，提出五大关注重点：
一是，将“促进金融服务实体经济”明确写入立法目的；
二是，明确央行“制定和执行宏观审慎政策”的职责定位，建立货币政策和宏观审慎政策的双支柱调控框架；
三是，健全系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施的统筹监管制度；
四是，央行牵头国家金融安全工作协调机制，组织实施国家金融安全审查工作；
五是，数字时代下的变革，规定人民币包括实物和数字形式，为发行DCEP提供了法律依据。
研究全面赋能业务部门
与业内其他券商的组织架构略有不同，中金公司在管委会下设六大业务板块，研究板块正是其中重要的一环。在中金“双基六柱”的新提法中，研究和信息技术一同成为各个业务板块的有力支持。
在部门定位上，中金公司研究部主要负责对宏观经济、市场策略、资产配置、股票、大宗商品及其他量化产品进行研究和投资分析，通过中金的全球平台向境内外客户。中金招股书显示，其拥有一支国际化、富有才干和经验丰富的研究团队，从员工数量上来看，截止今年6月30日，中金研究部共有183人，占比2.22%；其中博士学位员工占比7.10%，硕士学位员工76.5%。
中金介绍，其研究团队覆盖40多个行业及在中国大陆、中国香港、纽约及新加坡证券交易所上市的逾千家公司。2020年1-6月，中金发表中英文研究报告超过7500篇。此外，中金研究团队亦凭借对中国中长期经济发展脉络的深刻理解，积极参与境内外经济金融重大课题的研究，并为国家宏观政策的研究和制定建言献策。
在向客户提供研究成功和服务之外，中金研究作为业务的基石，还支持其他业务部门开展各项业务。例如为股票业务“机构化”、“产品化”和国际化提供研究服务和支持，为投资银行业务的投资者推介投资价值报告、助力参与国企改革，为财富管理客服提供专业化研究支持服务等。
作为其他业务部门的支持“基石”，中金公司研究部并未单独作为收入中心核算。从分仓佣金收入上来看，近年来中金研究分仓收入规模呈下降趋势。
虽然分仓佣金规模并不高，但中金公司的研究实力和服务水平在业内口碑仍是绝对的一线。不过，今年4月爆发的瑞幸事件不仅对投行业务产生影响，也令中金研究的独立性受到一定怀疑。
在沽空报告前，中金研究可算是跟踪瑞幸最紧密的机构。在今年2月瑞幸被沽空后，中金研究曾发布针对此事的回应报告，认为匿名沽空报告主要基于不具代表性的草根调研和主观推断，亦缺乏有效证据。
