周小川:通货膨胀指标还可从更综合、更丰富的角度考量

周小川:通货膨胀指标还可从更综合、更丰富的角度考量
2020年11月28日 22:10 金融界网站

本文源自:上海证券报·中国证券网

  中国金融学会会长周小川28日在2020中国金融学会学术年会上表示,作为货币政策的反馈变量,通货膨胀指标还可从更综合、更丰富的角度进行考量。从长周期看,科技等带来的价格变化很大;教育、养老和医疗等服务业所占比重越来越大,价格也发生较大变化;土地价格大幅上涨,住房价格变化较大。周小川表示,如何在通货膨胀和物价指数里反映这一变化,各方仍存在争议。

  “以往货币政策教科书和实践的概念是,如果货币供应量过多,会通过传导机制反映到物价上,价格上升形成通货膨胀,反过来要求调整货币政策。”周小川表示,现在这个规律受到挑战,有三个环节可能出现问题,一是货币概念和范畴可能变了;二是从货币到通胀的映射关系出了问题;三是通胀的概念、范畴和度量出了问题。

  周小川表示,传统通胀度量主要面临四个方面的争议和挑战。一是当前的物价指数型通货膨胀较少的包含资产价格,可能带来一定的失真,特别是在长时期比较中的失真。二是以什么样的收入作为计算通货膨胀的支出篮子。三是劳动付出的度量对通货膨胀的影响。四是可比性即基准和参照系问题。过去物价指数是纵向比,这也带来一定的问题。

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