中金:上调华润啤酒(00291)目标价至65港元 估计2020-22年核心利润年复合增长约25%

中金:上调华润啤酒(00291)目标价至65港元 估计2020-22年核心利润年复合增长约25%
2021年01月25日 11:50 金融界网站

本文源自:智通财经网

  智通财经APP获悉,中金发布研究报告,将华润啤酒(00291)目标价上调8.3%至65港元,维持“中性”评级。

  报告中称,华润啤酒发盈喜,表示2020年度股东应占溢利同比增长50%以上,若按照增长50-60%区间计算,全年股东应占溢利在19.68-21亿元,低于市场预期,认为或由于渠道投放力度高于市场预期、一次性费用主要计在第四季及有效税率或高于市场预期所致。

  该行表示,公司高端品牌基本完善,当前喜力渠道费用较高,吸纳了部分新经销商,估计2021年喜力仍将保持较高速增长,2020至21年喜力销量或达25及35万吨,为公司高端份额增长的主要推力。

  中金认为,公司近几年大力度的提效措施开始步入红利释放期,毛利率在成本下降和结构升级双重效应下或有较为明显的提升,估计2020至2022年核心利润年复合增长约25%。

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