本文源自:金融界网
金融界网1月26日消息，在过去12个月，Advanced Micro Devices和台积电股票均上涨了一倍。AMD的CPU和GPU强劲销售使投资者眼花撩乱。台积电是全球最大的合同芯片制造商，受惠于于新芯片订单的飙升。
两家公司都从英特尔的不幸中获利。英特尔出现芯片短缺是因为从14nm芯片跃升至10nm芯片发生困难而造成，这导致PC制造商购买了更多AMD芯片。
英特尔自己的晶圆代工厂在制造更小、更节能芯片的“工艺竞赛”也落后于台积电。这次失败使AMD将芯片生产外包给台积电，从而生产出更先进芯片。
因此，AMD和台积电表现轻松地胜过英特尔，后者在过去12个月市值蒸发了10％以上，而作为指标Philadelphia Semiconductor Index也上涨了近60％。让我们重新审视这两家芯片制造商，看看哪只股票更好。
AMD与台积电之间区别
AMD是一家无晶圆芯片制造商，不像英特尔那样生产自己芯片。它为PC和伺服器开发x86 CPU、GPU和其他类型的订制芯片，但由台积电（TSMC）这样代工厂制造。更多台积电分析高增值倍升股台积电可买未？
AMD在x86 CPU市场与英特尔竞争，在离散GPU市场上与NVIDIA竞争。根据PassMark数据显示，在2021年第一季，AMD控制了x86 CPU市场39.8％，高于一年前33.2％。英特尔市场份额从66.7％下降至60.2％。
AMD与NVIDIA面对更艰巨战斗。根据Jon Peddie Research一份报告，在2019年至2020年第三季度期间，它在外接GPU板市场份额从27％降至23％。NVIDIA的市场份额从73％增长到77％。AMD还为Sony和Microsoft最新游戏机生产CPU和订制GPU。
台积电为AMD以外许多其他客户生产芯片，包括苹果、高通和NVIDIA。上个季度，公司收入中46％来自智能手机芯片，37％来自高性能计算（high-performance computing）（HPC）芯片，9％来自物联网（IoT）芯片，其余来自其他市场。
在工艺方面，台积电收入35％来自当前7纳米节点。另外8％来自下一代5纳米芯片，该芯片于去年才开始量产。台积电其余收入来自较旧芯片。
台积电在高端晶圆代工市场上唯一有意义竞争对手是三星，三星去年也开始生产5纳米芯片。在低端市场，它与诸如GlobalFoundries和UMC之类规模较小和较不先进竞争对手交量。
哪个芯片制造商增长更快？
AMD在2019财年收入增长了4％，而调整后盈利增长39％。在2020年首9个月，收入同比增长42％，计算和图形业务增长47％，企业、嵌入式和半订制（EESC）业务增长31％，而经调整盈利飙升141％。
AMD将这一增长归因于Ryzen CPU和Radeon GPU在计算和图形分部录强劲销售，远程工作和在家工作趋势激发了新PC销售，以及EESC领域对EPYC数据中心芯片的健康需求。
分析师预计，AMD全年的收入和利润将分别增长42％和92％。他们预计2021年收入和利润将分别增长27％和47％。
疫情过去后，AMD可能会面临更严格年度比较，但潜在顺风仍然很大。PS5和Xbox Series X和S主机的强劲销售也可以增加EESC收入，并抵销以PC为主的CPU和GPU业务放缓。
台积电在2019财年收入增长了4％，但由于努力应对智能手机饱和市场放缓，其盈利下降了2％。由于疫情中断了智能手机和联网汽车的芯片生产，因此它在2020年开局亦较困难。对依靠台积电生产内部芯片的中国科技巨头华为的新限制加剧了这种痛苦。
尽管面临所有这些挑战，但由于来自苹果和高通等顶级客户订单涌入，台积电的收入在2020年首9个月仍同比增长了30％，其盈利飙升了64％。分析师预计台积电全年收入和利润将分别增长36％和60％（按：已公布业绩全年净收入及盈利分别升31％及50％）。
分析师预计，2021年随着这些订单降温，台积电的收入和利润将分别增长16％和12％。然而，苹果的新订单正用台积电生产的芯片代替英特尔的CPU。HPC市场增长，甚至英特尔的外包订单也可能帮助台积电于2021超过分析师预期。
更好选择：AMD
AMD和台积电仍然都是半导体市场上的长期好投资。但是，AMD通过减少移动部件而产生了更强劲增长，其股价也不是太贵，预测市盈率约为50倍。
台积电股票似乎更便宜，预测市收益为30倍，但是在整个行业中它是一个更广泛、更多元化参与者。随着诸如智能手机和汽车芯片之类的较弱细分市场增长速度或放缓，淹没了增长更快的高性能计算（HPC）业务。因此，我相信AMD比台积电是稍更好一些买入。
