本文源自:金融界网
金融界网3月5日消息，随着债券收益率的持续上升，轮换将纳斯达克推向修正区域。相反，任何对去年3月大规模抛售（更不用说2008年全球金融危机、2000年互联网泡沫破裂，或1987年10月）记忆犹新的人都会记得，股市仍远未“崩溃”。
但，市场近期的轮换似乎确实正在发生，动荡的举动可能会使某些投资者感到不安。
这可能有助于解释#stockmarketcrash周四在Twitter上关于趋势的问询。虽然道琼斯工业指数吗，标准普尔500指数仍然远离甚至进入所谓的市场回调区域（从近期高点回落了10％）。联邦金融网首席投资官布拉德·麦克米伦表示，投资者在敲响警钟之前应该问的问题是，价格走势是出人意料还是与众不同。
麦克米伦表示，答案是否定的，鉴于债券收益率的上升似乎在很大程度上反映了日益乐观的经济预期，债券收益率的上升似乎是主要的罪魁祸首。
尽管科技股占主导地位的纳斯达克综合指数处于调整区间，但美国市场普遍关注的道琼斯工业平均指数距离上月创下的历史高点还不到4％。美国基准股指标准普尔500指数较近期创下的纪录下跌了不到5％。
周四的市场疲软呼应了上周的动荡。这两轮抛售都是由美国国债市场的抛售引发的，美国国债市场的抛售推高了收益率。10年期美国国债收益率一度飙升至1.6％，为一年多来的高点，周四回落至1.5％以上。美国联邦储备委员会主席杰罗姆•鲍威尔的讲话似乎未能平息人们的担忧，即通胀的潜在上升可能导致美联储开始比预期更早地缩减货币刺激规模，即使它承诺让经济增长势头强劲。
纳斯达克指数当日下跌逾2％，道琼斯指数下跌逾700点，跌幅为1.4％，标准普尔500指数下跌1.5％。这些都属于急剧下跌，但绝非异常。
麦克米伦指出，随着收益率开始上升，股市开始回落并不罕见。同样不足为奇的是，在大流行过后的反弹中，估值过高的成长型股票承受了抛售压力的冲击。
投资者似乎正在对这些股价较高的公司进行获利回吐，并用所得资金购买对经济周期更为敏感的行业公司的股票。在主要股指中，科技股和科技相关股所占权重过大，在这一过程站稳脚跟后，它们很容易走软。
科技股和非必需股的价格走势——苹果、微软、亚马逊、Facebook，谷歌母公司Alphabet Inc.，特斯拉和英伟达。技术分析师、Arbeter Investments总裁阿贝特指出，这些股票已经在标普500指数中占比达到24％。
Macro Research分析师凯文•登普特在周四的一份报告中表示：“大型科技股的疲软一直在拖累大盘平均水平，引发了市场见顶和周期结束的担忧。从我们的角度看，市场宽度依然强劲，这一特征在市场顶部通常不会出现。小型股的自由支配股处于绝对高位，而相对于大型股的自由支配股则处于多年高位，这是市场广泛参与的迹象。能源和银行等行业的趋势也很强劲，它们往往是高收益环境中的赢家，而运输和服务等对经济更为敏感的行业也受益。
登普特写道，"我们认为这不是市场顶部，而是周期性的，下跌幅度有限。未来我们希望增持银行和能源等高收益类股，因这些行业未来可能会进一步走强。"
那么那次急速下跌呢？道指将继续保持2021年的上涨势头，目前距离上月创下的历史高点还不到5％，这意味着这个最受欢迎的股市指标甚至还没有进入调整区间，而调整区间的定义通常是较近期高点下跌10％。现在也远不是熊市，熊市的定义是回调20％。
并非所有熊市都是崩盘的产物——这是一个更模糊的术语，但它意味着突然而急剧的下跌。一些分析师将崩盘定义为单日跌幅达到或超过5％。另一些人则认为，典型的崩盘是指突然大幅下跌，在几个交易日内将市场带入熊市并超越熊市。
去年的情况就是如此，因为新冠疫情大流行明显会让美国和全球经济几乎陷入停滞。标准普尔500指数从2月19日的创纪录收盘点位大幅下跌，在3月23日触底之前下跌了约34％。
自3月份的低点以来，标准普尔500指数仍上涨了71.2％，纳斯达克指数上涨了68.9％。尽管最近有所回落，但纳斯达克指数在这段时间内仍上涨了90％以上。
