本文源自:中国证券报·中证网
中证网讯（记者 周璐璐）日前，国家统计局发布一季度国民经济数据，其中一季度GDP可比价格下同比增长18.3%。就一季度经济数据，开源证券首席经济学家赵伟4月23日对中国证券报记者表示，要理性看待年初数据，当前生产高点已现、需求结构分化，经济结构亮点大于总量弹性，未来需关注外贸、服务消费等部分行业需求改善逻辑。
赵伟称，从一季度数据来看，出口两年复合增速达13%，表现明显好于投资和消费，对经济形成有力支撑。然而，海外产能恢复、替代效应衰减下，出口增速已进入下行通道。在外需拉动减弱的背景下，投资和消费或决定未来经济边际变化。
赵伟进一步指出，投资能否形成一定边际推力，关键在于房地产投资的韧性和制造业投资的弹性。数据显示，3月份投资增速明显回升，两年复合增速较1-2月回升2.3个百分点至4%；其中，基建投资有所反弹，房地产投资韧性较强，制造业投资仍较为低迷。不过，赵伟也指出，基建投资的反弹，与节后交通运输等项目加快开复工等有关，政策“退潮”下，基建投资回升空间或有限；“防风险”“调结构”背景下，房地产投资动能或逐步衰减；结构分化下，制造业投资的弹性不宜高估。
赵伟还指出，消费和居民支出均在修复，未来或受到收入结构分化和消费意愿等的影响。3月，社会消费品零售额同比增长34.2%，两年复合增速为6.3%，高于1-2月的3.2%。从商品分类来看，汽车销售维持较高增长，线下消费有所修复，后地产相关消费呈负增长。居民收支方面，人均收入增速尚未恢复到疫情前水平，内部分化加剧，同时居民支出修复滞后，消费意愿明显低于正常水平，这些均会影响未来消费修复的节奏和弹性。
