本文源自:金融界网
6月17日，汇通达向港交所递交招股文件，拟赴港上市融资。中金公司、花旗银行、华兴资本为公司三大联席保荐人。
汇通达成立于2010年12月，是中国领先的面向下沉市场零售行业企业客户的交易和服务平台，通过业务模式创新和数字化能力，为零售产业链参与者提供线上线下相结合的供应链解决方案、门店SaaS+服务、商家解决方案等综合服务。
据弗若斯特沙利文报告，按照2020年面向下沉市场的交易规模计，汇通达在中国服务零售行业企业客户的交易平台中排名第一。
截至2020年12月31日，汇通达的零售生态系统已覆盖中国21个省及直辖市，超过19000个乡镇，连接超过140000家会员零售门店、10000家供应商及18000家渠道合作客户，惠及超过3亿农民消费者。
公司的商品品类涉及下沉市场家庭支出增速较快的商品品类，主要涵盖家用电器、消费电子、农业生产资料及机械、交通出行、家具建材以及酒水饮料等六大品类。
公司自2017年开始推出门店SaaS+业务，主要是帮助零售门店提高管理效率，并帮其构建线上业务。
图1：汇通达交易、服务业务产业链
图片来源：汇通达招股文件
目前，公司以交易业务为主，服务零售行业产业链为辅，其中，以2020年为例，公司来自交易业务板块收入占总收入比例约99.3％。
此外，交易业务积累的会员零售门店客户可为以后发展门店SaaS+服务业务提供强大的客户基础。
财务上，近三年来看，公司的收入由2018年的298.02亿元人民币增长46.4％至2019年的436.33亿元人民币，并进一步增长13.7％至2020年的496.29亿元人民币；经调整净利润由2018年的1.24亿元人民币增长100.7％至2019年的2.50亿元人民币，并进一步增长29.1％至2020年的3.22亿元人民币。
但公司的毛利率一直很低，于2018年、2019年及2020年，公司的毛利率分别为3.4％、2.9％及2.7％，虽然服务业务板块的毛利率较高，但占总收入的比例过低，交易业务板块的毛利率过低，导致整体毛利率低于较低水平。
值得一提的是，成立以来，据天眼查数据显示，汇通达累计9笔融资，其中的投资方更有阿里巴巴、招商银行、华夏保险等大资本方，阿里共战略投资45亿元人民币。
图2：汇通达融资经历
图片来源：天眼查
作者：艾德证券期货
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