方正证券:解读电力、煤炭紧缺的原因及影响

方正证券:解读电力、煤炭紧缺的原因及影响
2021年07月24日 07:40 金融界网站

本文源自:金融界网

  1、电力紧缺的三点原因

  (一)电力需求层面,去年以来出口高速增长,国内制造业生产强势扩张,对电力的消耗大幅增加。

  (二)电力供给层面,高耗能产业不断转移到传统电力输出省份(云南、四川、陕西等西部地区),加大这些省份耗电。与此同时,电力输出省份遇上干旱、双控等情况,东部沿海省份的电力资源紧加剧。

  (三)近年电力设备投资以风电等可再生能源为主,但是当前发电量依赖火力、水利等传统方式。来自火力和水利发电的扰动仍深刻影响当前电力的供需格局。

  2、煤炭紧缺的三点原因

  (一)下游电力需求扩张。根源在于去年以来出口驱动制造业生产扩张。

  (二)煤炭供给面临双重压力,国内产量不足并且国外进口资源较少。

  (三)二季度电厂和港口煤炭库存并未大幅累积。煤炭库存较低,加剧煤炭供给在应对炎热天气时的不确定性。

  3、后续煤电产业的紧缺判断及影响

  (一)电力资源最紧张时刻可能会在8月出现,预计全国对火电仍有5%左右的新增需求。

  (二)电力紧张或将影响下游制造业生产,并可能进一步影响部分企业出口订单。

  (三)持续缺煤缺电可能导致利润在上中下游间重新分配,基本金属相关产业链或将受益。

  来源:方正证券

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