本文源自:财联社
财联社（上海，记者 王小芊）讯，作为中信信托和英国保诚合资成立的公募机构，中信保诚基金是一家拥有16年历史积淀的老牌基金公司。从近三年收益来看，截至2021年第三季度，全市场排名前五的偏股混合型基金中，中信保诚就占了三席。这其中，更有明星产品连续三年稳坐同类产品业绩第一名的宝座。
连续三年业绩排名同类第一
偏股混合型上千只基金中，有一只基金的业绩长期占据排行榜榜首。今年三季度末，该基金再度以83.95%的业绩总回报排名1533只偏股混合型基金中的第一位。回看最近一年、两年和三年的数据，该基金分别以149.49%、316.08%、374.72%的总回报持续领跑。
数据来源：Wind
这只基金便是中信保诚基金旗下的信诚新兴产业A（000209.OF）。这只偏股混合型基金成立于2013年，由基金经理孙浩中管理。
作为一名在二级市场摸爬滚打十年的老将，孙浩中有着扎实的投研功底。目前，他的在管基金除了长期保持同类第一的信诚新兴产业混合A之外，还有信诚中小盘、中信保诚至兴等，这些产品今年以来的业绩都名列前茅。
在早前公布的基金二季报中，孙浩中曾展望三季度。他预计，A股市场大概率是震荡的结构性行情，总体呈现慢牛格局，市场并不缺乏投资机会，将从流动性驱动逻辑逐渐转向业绩增长和成长驱动逻辑。
公司层面来看，近年来，中信保诚基金价值成长的风格和优势逐渐显现，成长团队也备受瞩目，以信诚新兴产业、信诚周期轮动、信诚至远、信诚中小盘、中信保诚创新成长为首的“五牛基金”战绩斐然。
Wind数据显示，2020年，中信保诚基金“翻倍基”数量排名公募基金第三，其中信诚周期轮动、中信保诚创新成长、信诚至远、信诚新兴产业收益实现翻倍，信诚中小盘的收益率也达到了86.24%。总体而言，这些基金呈短期增速强劲、长期耐力充足的特点。
投资“背包客”行万里路
“如果说徐霞客游历四方，是为了探索山川湖海的奥秘，那么投资背包客行万里路，就是为了对企业进行更深入的研究。”在一段短片中，孙浩中将自己比作徐霞客。在他眼里，分布在全国各地的企业就像绮丽的自然风光一样，值得亲身探索。他享受走出格子间，用双脚丈量土地的感觉；享受直接观察实体经济运转，与从业人员深度交流的过程。
同时，作为公募从业人员，他对这个行业也有着清醒的认知。“公募基金是一个竞争激烈的行业，想要获得比别人更多的机会，除了要更努力，还要做擅长的事，做市场需要的事。”
他同时坦言，希望围绕景气、格局、估值“六字真言”，选择空间大、格局好、远期市值高的行业。
如何理解“六字真言”？
在孙浩中自己的定义中，要当一名偏整个泛制层面的成长型选手，需要以研究景气度为先。
格局则更多指的是对企业竞争力的中长期评估。每个产业格局的差异化很明显，有些是当前格局较好，未来会依然保持的；有些是会逐渐变好的；也有现在看着不错，但未来会走下坡路的。“需要动态研究。”他认为。
估值方面，孙浩中自认对高估值的容忍度比大部分同行更高一些。鉴于他能力圈里的两大赛道，光伏和新能源车，目前的市场渗透率还相对较低，他坦言，目前的估值背后是对股票预期收益率的动态评估。“在产业链的某些关键环节上，只要精挑细选，还是能挑选出一批具有上升空间的优质标的。”
低碳和高硅将是未来两大投资主线
在孙浩中看来，从产业发展的角度来讲，光伏的长期需求，比如说3-5年，可能是15%-20%的增长，新能源车可能是30%以上的增长。但在此之前，国家的政策基调是更需要考虑的重点。
对于之前盈利特别夸张的细分行业，不能体现社会公平的行业，政策的不确定性将会提高。在此基础上，资金基于收益期望和风控的考量，会自然流向被政策明确支持的行业。
在孙浩中眼里，有两个方向是政策支持信号非常明确的，一个是双碳，另一个就是国家安全。“通俗一点讲，未来我们的投资会围绕低碳和高硅。”低碳就是清洁能源和新能源车，高硅主要是半导体和军工，这是从国家政策的大基调出发，深思熟虑后做出的选择。
孙浩中表示，就他个人而言，在下跌的时候反而比较冷静，或者说，比较坦然。这主要是基于他对中长期大方向的把握，无论从未来市场需求的角度，还是从政策基调的角度。
“板块越是调整，我内心越平静，甚至更加乐观。”他告诉记者。不过，他的信心并不是盲目的，而是基于对产业上下游的深刻理解。“我重点关注的产业确实涉及的环节比较多，且往后会往其它行业不断发散，更需要专业的机构投资者帮忙做筛选。”他进一步解释道。由于不同细分赛道的供需格局和产业周期都不尽相同，由专业的投资者做专业的甄别就变得尤其重要。
四季度将是行业政策和产业景气度共振的一季
展望未来，孙浩中预计，四季度将是行业政策和产业景气度共振的一个季度。
从政策层面来看，“十四五”规划里提及的国家电力、可再生能源相关政策或将逐步出台，整县分布式光伏项目将继续推进，风光大基地也将陆续落地。
从景气度来看，由于新能源车缺芯的状态正在得到缓解，新能源车的销售数据或将持续出现环比增长。
对于包括四季度在内的整个新能源产业的中长期前景，孙浩中都是比较乐观的。在他看来，在近期能源变革的大背景下，相关的投资机会将会得到充分的挖掘。从产业的价格预期、销量预期、产业政策等方面看，四季度都会是一个比较好的共振季度。
在谈及行业筛选时，孙浩中表示，可以重点关注新能源车、光伏、电力运营以及半导体相关产业的中长期机会。如果出口的运力问题得到缓解，大宗商品价格有所回落，中游制造领域也将出现一些阶段性的机会。
