本文源自:银柿财经
历经半年的等待，杭州老鹰教育科技股份有限公司（以下简称“老鹰股份”或“公司”）最终折戟创业板IPO注册阶段。
近日，创业板发行上市审核信息公开网站更新了老鹰股份最新动态，证监会向公司下发了创业板股票发行注册程序终止通知书，老鹰股份主动撤回了创业板上市注册申请。
2020年7月6日，老鹰股份IPO申请获创业板受理。经历了三轮共50个问题的问询，公司于2021年2月23日顺利通过上市委审核。5月14日，老鹰股份向证监会提交注册申请，11月26日，公司披露注册结果通知，最终与“美术培训第一股”之称无缘。
美术培训赛道竞争激烈
与公司名称老鹰股份相比，品牌名称“老鹰画室”或许更广为人知。
招股书显示，老鹰股份是一家营利性民办美术培训机构，针对美术艺考学员开设有素描、色彩、速写以及设计等课程。
目前老鹰股份有场口、银湖、象山、深圳、温州、义乌、成都七个校区，和白塔岭画室、孪生画室、厚一学堂等机构共同竞逐浙江省美术艺考培训市场。招股书学员学籍情况显示，2021年1~6月，公司有超过95%的学员学籍来自浙江省。
在艺考培训机构的“硬指标”录取率方面，老鹰股份历年本科院校录取率在56%以上，超过全国普通本科录取率约15个百分点。但是公司的本科录取率于2018届~2020届间出现了明显的下滑，2021届恢复了2018届的录取水平。
老鹰股份自述，与竞争对手相比，公司在中国美院校考和浙江省联考市场有相对竞争优势，以2019年为例，公司学员参加浙江省联考取得90分（含）以上成绩的有224人；730名被九大美院录取的学员中，中国美院占了312人。
2018届~2021届，老鹰股份培训的学员被九大美院录取的人数分别占九大美院历年录取总人数的6.85%、6.41%、5.73%和6.83%。与本科录取率变动趋势相同，九大美院录取率也在2018~2020届出现了明显下滑，2021届才有所恢复。
主要财务数据方面，2018~2021年6月，老鹰股份分别录得营业收入2.34亿元、2.87亿元、2.48亿元和0.74亿元，同期归母净利润分别为5982.10万元、7819.57万元、5267.30万元和-1190.32万元。受疫情影响以及收入季节性影响，最近一年一期营收和利润呈下滑趋势。
毛利率上，同期老鹰股份综合毛利率分别为51.66%、55.03%、50.51%和15.86%，高于同行业可比公司。但同行业可比公司在业务领域、经营模式和培训模式等方面和老鹰股份存在较大差别。
根据Analysys易观数据，我国美术艺考培训市场规模从2015年的162.30亿元提升到2019年的259.90亿元，年均复合增速12.49%，预计2022年美术艺考培训市场规模为351.70亿元。
而企查查数据显示，目前我国共有15万家美术培训相关企业，广东、江苏和北京分别以3.16万家、2.07万家和2.05万家位列前三。2011年-2019年我国美术培训相关企业注册量逐年攀升，2019年注册量为历年来最高，达2.98万家，同比增长34%。2020年注册量略有下降，全年新注册企业2.64万家，同比下降11%。截至今年3月，美术培训相关企业已新增5756家。美术艺考培训市场整体呈现相对分散的市场竞争格局。
老鹰股份招股书显示，按照营收规模计，2018年-2020年公司的市场占有率仅分别为1.08%、1.10%和0.84%。
自今年7月《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》出台以来，多家K12教育企业纷纷表示将杀入包括美术培训在内的素质教育赛道。新东方、学而思旗下地方学校自6月以来，新增多项经营范围变更，主要为增加艺术、体育、科技等非学科类的素质教育培训以及面对幼儿园和中小学的校外托管服务；豌豆思维也在8月5日表示，未来将积极配合“双减”政策的落地，计划提供更多素质教育培训和服务，美术、编程、口才与表达艺术课程即将上线。
本次上市失败的老鹰股份在竞争激烈的美术艺考培训赛道中，能否抵挡来自众多资本实力雄厚的“玩家”的竞争，记者将继续关注。
实控人的哥哥和侄子曾代持股份
目前，老鹰股份的实际控制人为应伟明，直接和间接控制了公司89.0040%的股份。
银柿财经记者注意到，老鹰股份在招股书中披露了应伟明所持股份曾经存在代持的情况，代持方为应伟明的哥哥应金飞。
公司的前身杭州老鹰造型艺术有限公司（以下简称“老鹰有限”）设立于2011年，2015年完成股份制改造。
招股书称，老鹰有限是应伟明为从事公共艺术（雕塑）方面的业务而设立的公司。应伟明当时专注于美术培训的教学工作，雕塑业务并非其主要业务方向，由于股权登记意识不强，且出于对亲属的信任，故委托应金飞作为工商登记股东。
同时基于亲属之间的信赖关系，应伟明和应金飞未就股权代持订立书面代持协议。
工商登记股权结构显示，老鹰有限设立时，应金飞持股70%，谢艳虹持股30%。而应金飞70%的股份实际所有者为应伟明。谢艳虹与应伟明、应金飞等人无关联关系。
2013年8月，原股东谢艳虹将其所持30%股权以每1元出资作价1元的价格，全数转让给应金飞。招股书称，本次股权转让系应金飞根据应伟明的口头指示，代应伟明受让谢艳虹持有的股权，应金飞和应伟明未就本次代持签订股权代持协议。
2015年1月，应金飞将全部50万元出资额转让给应良煜。招股书显示，应良煜为应伟明和应金飞的侄子，本次转让实为应金飞根据应伟明的口头指示将代持的股权转让给应良煜，未实际支付股权转让价款。
2015年7月，应金飞出具《情况说明》，表示其持有的股权均为代应伟明持有，其仅为公司的名义股东，应伟明为实际出资人和实际控制人。自此老鹰有限再未见应金飞的身影（后续应良煜和应伟明的代持事宜不作详细说明）。
此外，招股书在解释代持原因和合理性时提到，2014年年底，因应金飞工作发生变动，不便继续代应伟明持有股权，应伟明转而委托应良煜代持股权。
应金飞是何许人也？银柿财经记者通过公开信息查询，现任浙江省美术馆馆长应金飞与老鹰股份招股书中提到的应金飞有所相似。
百度百科资料显示，浙江美术馆馆长应金飞生于1967年11月，而招股书中公布的应金飞身份证号码，其出生年月也为1967年11月。
百度百科资料显示，浙江美术馆馆长应金飞为浙江仙居人，而百度查询得知，招股书中应伟明身份证开头六位数字对应的地址也为浙江仙居。
百度百科资料显示，2002年8月，浙江美术馆馆长应金飞任中国美术学院版画系教授、研究生导师，2014年10月任浙江省水彩画家协会副主席，2014年12月~2017年4月任浙江美术馆副馆长，与老鹰股份招股书中提到的应金飞2014年年底不便继续代持股权时间吻合。
股权代持全靠口头协议，事后补充解释说明。若两者为同一人，那么，“代持”股份的到底是谁，老鹰股份到底是谁的产业呢？
