本文源自:金融界
5月7日，伯特利获中泰证券买入评级，近一个月伯特利获得8份研报关注。
研报预计2024年的实现营收是18.6亿元，同比增长24%，归母净利润为2.1亿元，同比增长21.9%。智能电控/制动系统/轻量化销量分别为92.3万套、68.5万套、278.5万件，同比增速依次为28%、13%、52%。全球化战略持续推进，EPB获德系合资车企平台项目，北美产能释放在即，出海品类持续拓宽。公司的墨西哥基地2021年动工，年产400万件轻量化零部件产品的一期项目已于2023年三季度末投产，二期项目预计2024年底投入生产。三大产品线齐头并进，中长期打造为线控底盘tier1。盈利预测为预计24-26年归母净利润为11.6亿元、15.2亿元、18.7亿元，24-26年同比增速依次为31%、30%、24%。
研报认为，伯特利海外产能推动轻量化产销提速，智能电控保持较快增长。毛利率短期承压，规模化&成本管控推动费用率下降。公司全球化战略持续推进，北美产能释放在即，出海品类持续拓宽。同时线控制动-迎智能化与国产化双击，线控底盘雏形初具。预计后续随着墨西哥产能爬坡、线控产能爬坡下盈利能力有望改善。
风险提示：行业需求不及预期、线控出货及盈利不及预期、客户拓展不及预期、海外产能投放及盈利不及预期等。
