本文源自:金融界
2024年8月29日，帝科股份披露接待调研公告，公司于8月28日接待郑州市鑫宇投资管理有限公司、中国国际金融股份有限公司、北京鸿道投资管理有限责任公司、浙商证券股份有限公司、国信证券股份有限公司江苏苏南分公司等96家机构调研。
公告显示，帝科股份参与本次接待的人员共3人，为董事、副总经理、财务总监王姣姣，副总经理、董事会秘书彭民，应用技术部、市场部副总经理南亚雄。调研接待地点为进门财经(https://www.comein.cn/home/index)。
据了解，帝科股份在2024年上半年的经营情况表现出色，得益于全球光伏市场需求的增长和N型电池的产业化，公司营业收入和净利润均实现了显著增长。上半年营业收入达到758,667.25万元，同比增长118.30%，净利润为23,291.92万元，同比增长14.89%。公司总资产和净资产分别同比增长23.02%和13.25%。光伏导电银浆销售量同比增长76.09%，其中N型TOPCon电池导电银浆产品销售量占比达到87.28%，显示出公司在该领域的行业领导地位。
在问答环节中，公司表示将通过加强产品开发、业务拓展和风险管控来保持市场份额。公司预计2024年全年出货量将在2000-2500吨之间。对于新技术对银浆加工费的影响，公司认为技术创新如TOPCon银浆的激光增强烧结工艺技术将有助于提升加工费。公司还在积极推进国产银粉的使用，目前国产银粉使用占比约80%。上半年经营活动现金流的改善主要得益于销售回款的良好表现和供应链采购的优化。白银期货亏损是由于银价上涨导致的账面浮亏，但实际影响较小。白银租赁亏损也是浮亏，公司通过这种方式降低银粉采购成本和应对价格波动风险。公司正在评估海外市场布局的可能性，并考虑开展售后回租业务以拓宽融资渠道，支持业务规模的快速增长。
调研详情如下：
一、简要介绍2024年半年度公司经营情况
受益于全球光伏市场需求的持续增长以及N型电池的快速产业化,报告期内,公司营业收入大幅增长。2024年上半年,公司实现营业收入758,667.25万元,较上年同期增长118.30%;归属于上市公司股东的净利润为23,291.92万元,较上年同期增长14.89%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,975.56万元,较上年同期增长154.22%。截至2024年6月30日,公司总资产规模达到834,629.27万元,同比增长23.02%;净资产为149,869.72万元,同比增长13.25%。
2024年上半年,公司光伏导电银浆实现销售1,132.05吨,较上年同比增长76.09%;其中应用于N型 TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售988.03吨,占公司光伏导电银浆产品总销售量比例快速提升至87.28%,处于行业领导地位。
二、问答环节
1、结合当前光伏行业情况,请问公司未来如何保持市场份额?
答:目前公司在TOPCon银浆产品上处于市场领先地位,不管是产品开发端还是业务端,公司将持续发力来巩固行业领导地位,维持我们领先的市场份额,也会采取加强应收账款风险管控等措施提升业务的可持续性。另外,公司是一家技术研发驱动导向型企业,技术优势是公司保持市场地位和未来发展的重要保障。当前光伏行业环境下,公司依然加大研发投入,不断加速开发创新的方案与产品,与客户协同进行技术创新攻关。未来产业环境发生积极变化时,新技术新工艺大规模量产,以公司为代表的研发类企业有望再次取得先发优势。我们有信心通过巩固基本盘和技术路线的布局,以及技术上的持续创新,在未来保持或提升市场份额。
2、根据公司半年度的出货情况,公司2024年度出货量预期?
答:2024年上半年,公司光伏导电银浆实现销售1,132.05吨,同比增长76.09%;其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售988.03吨,占公司光伏导电银浆产品总销售量比例快速提升至87.28%,处于行业领导地位。根据公司半年度的出货情况,并结合2024年全球光伏装机量不同预测口径以及光伏产业实际运行行情,目前预期2024年公司全年出货量为2000-2500吨。
3、各项新技术引入对未来银浆加工费的影响如何看待?
答:公司作为光伏导电银浆领先企业,对行业内的各项技术创新以及迭代路线均做了相关技术储备与应对方案。N型技术的不断迭代,使得银浆企业需要更高频次地根据下游技术迭代不断调整配方、优化产品,新的技术创新比如TOPCon银浆的激光增强烧结工艺技术增厚了浆料的加工费,以及未来可能的新技术路线比如双面Poly、TBC、HJT等重大技术创新和结构迭代升级都是有助于提振加工费的。另外,公司致力于提效降本,持续为下游客户提供高品质、高性价比金属化解决方案,努力实现相同价格成本下给客户带来更低的金属化综合成本。
4、公司在国产银粉使用比例?
答:公司持续推进国产粉替代,目前进口银粉比例相较于之前有大幅下降,综合国产银粉使用占比约80%。
5、公司上半年经营活动现金流大幅好转的原因?
答:主要系本期公司销售回款良好,以及通过供应链公司采购部分银粉,这部分采购付款账期延长所致。
6、公司上半年白银期货亏损是如何产生的?
答:为减少银点价格波动风险,公司通常在接到销售订单当天即结合销售订单、生产计划及备货情况同时下达银粉采购订单,对销售订单与采购订单的白银差额部分进行白银期货对冲。白银期货对冲与公司日常经营需求紧密相关,具备明确的业务基础。2024年上半年,由于银点上涨,白银期货产生账面浮亏,但与现货抵消后的金额对本期实际损益影响较小。未来公司将继续专注主业,稳健经营。
7、公司上半年白银租赁亏损是浮亏吗?
答:为降低银粉采购成本和应对银粉价格波动风险,公司进行了白银租赁业务。白银租赁是一种银行融资品种,公司向银行支付白银租赁费,租赁到期后,可以新做一笔白银租赁去归还。账面按期末银点计提公允价值变动损益,是浮亏。
8、公司在海外是否有布局计划?
答:公司正在评估不同地区的产能布局可能性,并密切关注海外市场的需求变化和相关政策环境,以便做出谨慎的决策。
9、公司为何开展售后回租?
答:公司近两年业务规模快速增长,加上业务结算收付时间差的影响,对资金需求较大,售后回租是银行融资外的一种补充融资方式,拓宽公司融资渠道。
