本文源自:金融界
2024年9月4日，希荻微披露接待调研公告，公司于8月30日接待昆仑健康保险股份有限公司、众安在线财产保险股份有限公司、华安财保资产管理有限责任公司、朱雀基金管理有限公司、中金基金管理有限公司等70家机构调研。
公告显示，希荻微参与本次接待的人员共2人，为董事长、总经理TAOHAI(陶海)，董事、副总经理、董事会秘书、财务负责人唐娅。调研接待地点为电话会议。
据了解，希荻微公司对模拟芯片行业的未来发展趋势持乐观态度，认为国产模拟芯片在消费电子领域有望逐步取代国外厂商的份额，这一趋势被认为是不可逆转的。尽管在汽车和服务器等前沿领域，国产替代的步伐可能会稍慢，但公司正在努力开发有竞争力的产品以替代国外厂商。在消费电子行业，公司预计下半年的需求将保持稳定，供应链的产能也相对充裕，尽管不同产品的毛利率可能会有所波动，但整体情况预计将保持稳定。
公司在2024年第二季度的单季收入环比下滑，主要是由于去年下半年手机品牌推出的新品引发的消费热潮延续至今年第一季度，导致公司第一季度销售收入高于第二季度。公司的视觉感知业务预计将在下半年实现收入的全额法确认，随着部分产品从2024年第三季度开始由公司全面生产管控，营业收入确认方式将从净额法转为总额法。
在研发方面，公司的消费类产品会根据市场需求进行优化更新，新产品主要应用于汽车和云计算领域，预计在未来两年内逐步上量。公司还计划在服务器和大电流模组领域实现新产品的市场导入和销售。车规芯片方面，公司的产品包括电源管理芯片和高/低边开关，尽管汽车行业芯片供应供大于求，但公司的成本端基本保持稳定，市场价格受竞争环境和市场供需关系影响。
公司与三星的业务合作稳定，并希望通过收购韩国标的公司Zinitix，为三星等海外客户提供更多种类和功能的产品和服务。公司推出的硅阳极锂离子电池DC/DC HL7603产品在市场上受欢迎，预计在2024年下半年和2025年将持续成长。在收并购方面，公司主要考虑与业务方向相关性强、有互补性以及合作对象成长性的标的公司。公司的业绩核心增长点包括硅阳极锂离子电池专用DC/DC芯片和视觉感知业务产品线。长期来看，公司的目标是提升综合毛利率，同时在成本端和费用端进行进一步管控。公司的视觉感知业务出货产品包括光学防抖和自动对焦产品，主要竞争来自海外大厂。服务器节能芯片市场目前相对保守，但公司预计随着国产主芯片供应商的引领，可能会带来国产电源管理芯片的突破。超级快充芯片方面，公司的产品已在多个知名品牌手机和可穿戴设备上得到应用，预计未来几年将成为市场主流。
调研详情如下：
Q:请问公司如何看待模拟芯片行业未来发展趋势?
A:在消费电子领域,国产模拟芯片有望逐步取代国外厂商的份额,该方向是不可逆转的。在汽车和服务器等前沿领域,国产模拟芯片的替代步伐会稍微慢一些。国内模拟芯片公司能做出哪些有竞争力的产品去替代国外厂商的产品份额,还需要一段时间来考察。
Q:请问公司如何展望消费电子行业下半年的景气度?
A:从市场情况来看,消费电子行业今年下半年的需求和今年上半年相比,基本上保持稳定。从供应链的情况来看,晶圆厂和封测厂的产能都较为充裕。不同产品的毛利率受到不同客户需求的影响,可能会有一定程度的起伏,但整体情况有望保持稳定。
Q:请问公司2024年第二季度单季收入环比下滑的原因是什么?公司视觉感知业务预计下半年的收入能否转化为按照全额法确认?
A:一般而言,消费电子第二季度的行情会好于第一季度。但由于各大终端手机品牌去年下半年开始陆续推出新品,引发一波消费热潮,一直延伸到今年第一季度。受此影响,公司第一季度销售收入亦高于第二季度。公司视觉感知业务从2024年Q3开始,会有部分产品开始由公司进行全面生产管控,营业收入确认方式有望从净额法转为总额法,2024年Q3会开始起量,Q4逐步爬坡,2024年该产品线由公司管控生产的比例会越来越高。
Q:请问公司目前重点研发产品的进展及放量节奏如何?
A:公司消费类产品每年会根据市场需求进行优化更新,新产品应用主要集中在汽车和云计算领域,今年和明年有望逐步上量,产品类型主要集中在高/低边开关、PMIC和高压DC/DC,同时公司希望明年能够在服务器和大电流模组领域实现新产品的市场导入和销售。
Q:请问公司目前车规芯片的量价关系如何?
A:公司的车规产品主要是两大系列,第一部分是各种类型的电源管理芯片如DC/DC芯片,第二部分是各种规格的高边开关和低边开关。因为汽车行业今年的芯片供应是供大于求,且海外厂商降价的幅度较大,会给国内的汽车芯片公司带来一定压力。就成本端而言,与去年相比基本保持稳定,且有一定程度的下降,主要原因是晶圆厂的产能。整体看来,车规芯片产品的市场价格受到竞争环境和市场供需关系影响。
Q:请问公司对三星客户的导入情况怎么样?是否会进一步扩大市场份额?
A:公司与三星的业务合作情况较为稳定。另外,公司收购韩国标的公司Zinitix,其中一个重要的战略布局也是希望为三星在内的海外客户提供种类更多、功能更全的产品和服务。
Q:请问今年公司新推出的硅阳极锂离子电池DC/DC HL7603近两年的市场预期和渗透情况如何?
A:该产品是公司在整个行业率先推出,可以大幅提高手机电池的电量输出和电池续航能力,能够在更低的电池电压下维持较高的系统电压,使得手机内部关键组件处于工作状态,满足智能手机对电池管理的高效需求,因此在市场端比较受欢迎。与上半年相比,该产品业务在2024年下半年和2025年有望持续成长。公司认为在硅阳极电池应用的方向上,未来会有越来越多的手机客户采用该方案,所以该产品未来拥有较大的成长空间。
Q:请问公司收并购的标准和方向是怎么样的?
A:公司收并购的标准和方向主要考虑以下三点:第一,寻找与公司业务方向相关性强的标的公司,主要考虑客户和产品类别的相关性;第二,寻找与公司业务有互补性的标的公司,包括产品种类功能和公司实现互补;第三,考虑标的公司合作对象的成长性,包括在其所熟悉和擅长的产品应用领域中,客户关系和产品方向是否有成长性。如果符合以上三个方面的要求,公司会进行更深入的论证。
Q:请问公司今年的业绩核心增长点是哪些?
A:公司推出的硅阳极锂离子电池专用DC/DC芯片会是业务成长的一个方向。其次,公司视觉感知业务产品线有望持续成长。
Q:请问长期来看,公司综合毛利率的目标是多少?
A:公司长期毛利率的水平是根据模拟芯片行业的供需关系和国产化程度来决定的。目前,产品应用以消费电子为主的国外芯片大厂产品毛利率大概在50%-60%,而国内芯片供应商产品毛利率大概在30%-40%,公司会结合行业情况努力提升公司的综合毛利率。
Q:请问公司在成本端和费用端是否会有进一步管控的举措?
A:在费用端,公司会在保持研发战略目标的前提下,进一步做好产品类别优化管理。在销售和管理费用方面,公司会尽一切可能去把费用控制到最好最优,提高每位员工的产能和绩效。在生产成本方面,公司会根据上游供应商的产能使用情况去做最及时最高效的商务洽谈和产品成本调整。整体来讲,公司会在保持所需要的研发投入的前提下,尽可能的优化所有费用和成本。
Q:公司视觉感知业务出货主要是光学防抖芯片吗?竞争主要来源于国内还是国外大厂?
A:公司视觉感知事业部出货产品包括光学防抖产品和自动对焦产品,竞争主要来自海外大厂,包括日本和韩国的芯片公司。
Q:请问公司服务器节能芯片明年的进展如何?
A:目前,服务器芯片市场相对比较保守,以海外电源管理芯片公司为主,国内的公司在个别方向上的产品可能会有某些客户的突破。但从整体比例上来讲,要想有进一步突破的空间,还需要一定的时间。如果国产主芯片供应商能够出现一个方案的引领,可能会带来国产电源管理芯片的供应商和产品的突破。
Q:请问公司超级快充芯片目前的研发进展如何?
A:公司以电荷泵为基本架构的超级快充芯片产品,已经在海内外知名品牌手机产品上得到广泛应用,属于国产芯片供应商第一梯队。目前,公司处于与品牌手机厂商和可穿戴设备厂商的深度合作阶段,现有产品大量量产出货,且新产品在设计和送样阶段,预计未来几年,公司的产品有望成为市场主流。
