本文源自:金融界
2024年9月20日，鼎泰高科披露接待调研公告，公司于8月24日接待中信证券、Pinpoint、太平洋保险资管、东亚前海证券、华福证券等191家机构调研。
公告显示，鼎泰高科参与本次接待的人员共2人，为董事、副总经理王俊锋，董事会秘书、副总经理周文英。调研接待地点为线上及线下会议。
据了解，2024年上半年，鼎泰高科公司实现了营业收入7.13亿元，同比增长22.30%，但归母净利润同比下降16.05%，主要是由于政府补贴减少。公司的产品线均实现了稳健增长，特别是功能性膜材料和智能数控装备的营业收入分别同比增长146.34%和265.50%。在钻针产品方面，公司通过优化产品结构，提升了微小钻和涂层钻针产品的销售占比，整体均价保持稳定。同时，公司在AI领域的PCB板对钻针的技术要求和需求变化中，通过技术创新和产品结构优化，应对了市场的需求。
在海外市场开拓方面，公司通过在泰国、越南等地设立生产基地和子公司，以及在中国台湾、北美、马来西亚等区域增设本地营销团队，推动了海外市场份额的增长。泰国工厂的建设进度虽然有所推迟，但预计四季度可以实现规模量产。公司在产能规划上，通过设备升级改造和智能化无人工厂规划，预计未来钻针的设备产能将得到提升。
此外，公司在功能性膜产品业务上实现了持续增长，主要得益于手机防窥膜市场占有率的提升。车载光控膜产品已经开始小批量交付和客户验证测试，上半年虽有少许营业收入，但预计本年度内不会形成大批量交付。公司正在实施降本增效方案，包括生产设备升级改造和自主研发替代部分主材，以降低材料成本，预计未来膜产品的毛利率将得到提升。上半年，公司的研发费用投入增长20.95%，主要集中在产品迭代升级和前瞻性技术研究上，以推动产品创新和市场份额提升。
调研详情如下：
问答交流
1、请介绍一下公司上半年的经营情况?
2024年上半年,公司实现营业收入7.13亿元,同比增长22.30%;归母净利润8,885.86万元,同比下降16.05%,主要系政府补贴较去年同期减少;扣除非经常性损益的归母净利润为7,524.37万元,同比增长1.00%。
公司各产品线均实现了业绩的稳健增长,上半年刀具产品实现营业收入5.41亿元,同比增长12.10%;研磨抛光材料上半年营业收入6,965.69万元,同比增长28.58%;功能性膜材料上半年营业收入6,836.57万元,同比增长146.34%;智能数控装备上半年营业收入2,418.45万元,同比增长265.50%。
2、上半年公司钻针产品的均价变化情况?
上半年公司聚焦AI、半导体等高端产品领域的微小钻研发,结合自研涂层的技术优势,不断优化产品结构,公司微小钻和涂层钻针产品的销售占比得以持续提升,产品整体均价较为稳定。
3、应用于AI领域的PCB板对钻针的技术要求和需求变化有什么影响?
应用于AI领域的PCB板对钻针的技术、品质要求更高。如高多层的AI服务器厚板,对断刀率、孔壁质量等都提出了更高的技术和质量要求,客户的钻孔工序部分会需要采用分长度、分段钻等方式进行钻孔加工;因此在微小钻、高长径比钻针、涂层钻针等产品的需求方面有带来一些结构性变化;未来随着AI的逐步深化应用,公司的产品结构将得以进一步优化。短期观察而言,AI板材对钻针的部分产品需求趋势呈现些许增量,但目前尚无法确认对钻针的具体增量影响。
4、上半年公司海外市场的开拓情况?泰国工厂目前的建设进度如何,预计什么时候开始投产?
2024年上半年,公司除已在泰国设立生产基地及在越南设立子公司外,已通过在中国台湾、北美、马来西亚等区域增设本地营销团队、驻外人员等方式进一步加大海外市场的布局,持续推动海外市场的份额占比逐步提升。上半年公司实现境外收入3,513.56万元,同比增长195.91%。
公司泰国工厂因建设进度未达预期,投产时间有所推迟,目前生产设备已经陆续到达泰国工厂开始调试,预计今年四季度可实现规模量产。
5、公司钻针产品未来的产能规划?扩产预计需要多长时间?
公司产品的产能规划主要根据市场的开拓进度进行相应匹配。在扩充产能方面,由于公司的生产设备、检测设备均以自制设备为主,扩产周期相较于同行业会更短一些,若通过新增设备扩产,预计扩产周期大概需要3-4个月左右。公司目前正通过设备升级改造、智能化无人工厂规划等方案,不断提质增效,预计未来在不新增设备的情况下,钻针的设备产能也将得到进一步提升。
6、公司钻针产品适用于以机械钻孔为主,激光钻孔存在着技术上的替代威胁,公司未来如何应对?
PCB钻孔工艺主要分为机械钻孔和激光钻孔,公司钻针产品属于机械钻孔工艺的耗材。目前机械钻孔成本更低且更适合加工PCB用复合材料,机械钻孔所适用的板材类型、钻孔直径范围较广,覆盖了0.10mm以上的大部分PCB钻孔领域;激光钻孔工艺目前主要在0.15mm以下直径的微孔领域配合机械钻孔进行钻孔加工,尤其应用于盲孔加工。未来在一定时期内,机械钻孔与激光钻孔将处于并存态势。
公司高度关注激光钻孔技术的发展趋势,不断加强研发的前期技术论证和投入,上半年公司在激光钻孔设备技术方面已取得较大进展,未来公司将持续创新,紧跟市场趋势,做好相关的技术储备以应对未来的市场变化。
7、公司功能性膜产品业务持续增长,主要来自哪方面产品的增长?车载膜目前是什么进度,上半年是否有营收?产品毛利率未来是否有提升空间?
上半年,公司功能性膜产品的营业收入增长主要来自于手机防窥膜在消费领域的市场占有率提升。公司的车载光控膜产品已开始小批量交付及部分客户验证测试中,上半年有形成少许营业收入,但目前占营业收入比重较小,由于产品认证周期较长,预计本年度内不会形成大批量的规模性交付。
膜产品的毛利率提升方面,公司已有较好的降本增效方案正在逐步实施中,一是公司目前正对膜产品的现有生产设备进行升级改造,实施完成后将可以大幅提高生产效率;二是将部分主材由外购外协改为自主研发替代,以降低材料成本,且未来随着产能的扩张及产品结构和客户结构的进一步优化,结合以上降本增效方案,预计未来膜产品的毛利率可以得到进一步提升。
8、今年上半年公司数控刀具和铣刀业务受到季节性影响和原材料上涨的冲击,这部分的具体影响情况如何?
上半年公司铣刀和数控刀具的业务受季节性影响和原材料上涨的冲击,盈利能力确实不及预期。二季度以来,公司通过战略采购、工艺改良、产品结构调整、客户结构优化等方式,已逐步降低原材料价格上涨对产品盈利能力造成的影响。
9、公司上半年研发费用情况及主要投入在哪些领域?
2024年上半年,公司研发投入5,557.57万元人民币,较上年增长20.95%,占营业收入比重为7.80%。公司研发投入主要以产品迭代升级及前瞻性技术研究为中心,在持续打磨现有的刀具、材料和装备核心产品的同时,进行横向及纵向的产品研发创新,随着各产品线陆续取得关键技术突破,未来将持续推动公司产品迭代升级和市场份额的进一步提升。
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