本文源自:机构之家
9月24日傍晚，据财联社、第一财经等媒体报道，在董事长职位空缺近一月后，农银金融租赁有限公司（“农银金租”）总裁姜栋林将出任西南证券董事长。
回顾西南证券近年来的发展历程，不得不提及刚刚退休的董事长吴坚。根据时代周报、公司年报等公开资料，吴坚出生于1964年4月，1985年参加工作，职业生涯可谓丰富多彩。他曾在重庆市经济体制改革委员会、重庆市证券监管办公室、重庆证监局等机构任职，积累了丰富的监管经验。
随后，吴坚加入重庆市国资委旗下重庆渝富资产经营管理集团有限公司，担任党委委员、副总经理，为其后续进入重庆国资委实控的西南证券奠定了基础。
2007年，吴坚开始担任西南证券董事，当时他的主要职务仍在渝富集团。2014年，他正式出任西南证券副总经理，两年后的2016年接替余维佳升任总经理。2021年，随着前任董事长廖庆轩的退休，吴坚一肩挑起了党委书记、董事长、总经理的重任。然而，就在2024年8月30日，西南证券发布公告称，吴坚因到龄退休提出辞去公司第十届董事会董事长、战略与ESG委员会主任委员、董事职务，由2023年10月上任的现任总经理杨雨松暂代董事长一职。
在吴坚执掌西南证券的年月里，公司业绩宛如一叶在惊涛骇浪中飘摇的扁舟，不仅未能乘风破浪，反而在市场的汹涌波涛中不断下沉。数据如一面无情的镜子，清晰地映照出西南证券在这段时期的颓势。Wind数据显示，自2016年吴坚掌舵以来，西南证券的营收呈现明显的波动下跌趋势。公司营业收入从2016年的36.32亿元持续下滑，到2023年仅为23.29亿元，年均复合下降率为6.15%。这一数据无疑给吴坚的任期画上了一个略显遗憾的句号。
更令人扼腕的是，西南证券与同行业其他券商的业绩差距在这期间不断拉大。以2016年为基准，当时西南证券的营收在财通证券、国海证券、东兴证券、长城证券等五家可比券商中尚能保持中游水平。
图片系2016年时与西南证券营收相近的券商及其2016年营收情况 资料来源：Wind到2023年，西南证券的营收显著落后于这四家券商。其中，表现最优的财通证券实现营收65.17亿元，即便是表现最差的长城证券，其营收也达到了39.91亿元，而西南证券的营收仅为23.29亿元。此外，Wind数据显示，2016年西南证券营收在一众券商中排名第29位，而到了2023年已下滑至第47位，这一急速坠落令人惊叹。
图片系财通、国海等5家券商2016年至2023年营收情况 资料来源：Wind深入剖析西南证券的业务构成，不难发现其业绩低迷并非个别板块拖累，而是多个业务板块大幅衰退的结果。券商四大核心业务——经纪业务、投资银行、资产管理和自营业务，除自营业务（包括投资净收益、公允价值变动净收益，扣除对联营企业和合营企业的投资收入）勉强维持微增0.22%外，其他三大业务均出现大幅下滑。具体而言，2016年至2023年期间，经纪业务手续费净收入从8.44亿元降至5.85亿元，跌幅30.72%；投资银行业务手续费净收入从13.68亿元骤降至1.38亿元，跌幅高达89.88%；资产管理业务手续费净收入从1.13亿元萎缩至0.14亿元，跌幅87.32%。
西南证券主要收入情况 资料来源：Wind从盈利能力来看，西南证券的表现同样不尽如人意。2016年至2023年期间，公司归属于母公司股东的净利润波动明显，最终在2023年仅录得5.99亿元，较2016年下滑34.39%。
在这样的背景下，姜栋林的到来无疑肩负着重振西南证券的艰巨使命。其曾在农业银行重庆分行担任要职，从党委委员到支行行长，再到分行副行长，步步高升；2023年春夏之交的8月，执掌农银金融租赁的帅印，跻身董事、总裁之列。然而，证券业与他曾经驰骋的银行、租赁领域存在着显著差异，不知其是否能担当起力挽狂澜的重任。
在深入探究姜栋林的履历时，不由得关注到其任职的农银金融租赁。Wind数据显示，农银金融租赁在2016年至2022年期间保持了稳健的增长态势。其净利润从2016年的8亿元攀升至2022年的22.3亿元，年均复合增长率高达18.62%。这一增长轨迹无疑彰显了公司在这一时期的稳健经营和良好发展。
然而，2023年的财务数据却呈现出一幅截然不同的画面。当年农银金租的收入骤降至13.79亿元，同比大幅下滑38.16%。不过，这一业绩下滑不能完全归咎于姜栋林。毕竟，他是在2023年8月才正式就任农银金融租赁有限公司董事、总裁。
尽管如此，农银金租的财务报表中仍然存在一个引人关注的细节：2023年收入大幅下滑，但归属于母公司股东的净利润却实现了68.24%的显著增长，达到11.02亿元。
细究之下，发现这一利润大幅增长的主要原因在于一笔高达3.12亿元的减值损失转回。根据联合资信出具的农银金融租赁有限公司2024年跟踪评级报告显示，这笔大额转回使得农银金租的净利润同比大幅增长，各项收益率指标也随之上扬，整体盈利能力有所提高。
图片截取自联合资信出具的农银金融租赁有限公司2024年跟踪评级报告值得注意的是，这是农银金租自2016年以来（Wind中暂无其2016年之前的财务数据）首次出现如此大额的减值损失转回，而且是在营收表现不佳的年份。更引人深思的是，在农银金租2023年度报告中，公司着重强调了净利润的大幅增长，却对营业收入的显著下滑只字不提。这种做法不禁让人质疑：2023年这笔大额的减值转回是否是一种"利润管理"的手段？
图片系农银金租2023年度报告披露的主要财务数据情况
