本文源自:港湾商业观察
《港湾商业观察》廖紫雯
日前，锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称：锅圈，02517.HK）发布2024年上半年业绩运营情况。作为“在家吃饭第一股”，锅圈于2023年11月成功登陆港交所，上半年，锅圈迎来一份业绩承压的成绩单。
同时，半年报披露上半年锅圈门店减少255家，门店减少的另一面，今年3月，锅圈推出定位居民菜篮子、主要售卖预烹菜的“锅圈肴肴领鲜”，闯入预制菜赛道。
01
业绩承压，营收、净利双下滑
2024年上半年，锅圈实现收入26.65亿，同比减少3.5%；净利润8550.8万，同比减少26.7%；实现核心经营利润（非国际财务报告准则计量）为1.25亿，同比增加4.9%；实现每股基本及摊薄盈利为0.0313元，同比减少22.3%。
2024年上半年，锅圈销售在家吃饭餐食产品及相关产品实现收入为25.87亿，营收占比97.1%。其中销售与加盟商收入为23.38亿，营收占比87.8%。
锅圈表示，销售在家吃饭餐食产品及相关产品的收入占集团总收入的大部分，该项收入同比滑，主要是由于加盟门店向消费者销售金额的减少。
营收下滑的情况下，锅圈毛利率出现一定增长。2024年上半年，公司实现毛利、毛利率分别为6.09亿、22.8%，上年同期毛利、毛利率分别为5.78亿、20.9%。
锅圈表示，毛利率改善主要是由于规模优势所带来的更好的成本控制能力、自产比例的持续提升以及部分新产品的开发和原有产品的升级所产生的额外毛利。
方正证券发布研报指出，预计24-26年实现营收61.13/69.93/80.04亿元，归母净利润2.47/2.82/3.50亿元，PE分别为30.43/26.63/21.43x,给予推荐评级。
此前4月，该券商对锅圈盈利预测为预计2024-26年，公司实现营收70/81/92亿元，同比增长15.5%/14.4%/14.5%，实现归母净利润3.16/3.81/4.60亿元，同比增长31.94%/20.62%/20.69%，EPS分别为0.12/0.14/0.17元。也就是说，方正证券最新下调了锅圈的盈利预测。
时间线拉长来看，据雪球数据，2021年-2023年，锅圈实现营收39.58亿、71.73亿、60.94亿，分别同比+33.50%、+81.25%、-15.05%；实现归母净利润为-4.620亿、2.299亿、2.396亿，分别同比-967.15%、+149.76%、+4.23%。
02
门店一年内减少255家
财报披露，公司建立了庞大的一站式在家吃饭餐食产品零售门店网络。遍布全国的门店网络覆盖广泛地区，有助于提升品牌知名度及消费者洞察，从而提供集团对不同地区快速变化的市场趋势的反应。门店网络的密度提高了物流和运输的效率。此外，零售门店为消费者提供线上线下购物选择，实现广泛的消费者触达。
同时，锅圈于半年报指出，2024年上半年，消费者对于日常消费变得更加理性和谨慎，消费者在购买决策时更加注重产品的质量与价格的平衡。
于2024年6月30日，公司零售门店网络覆盖31个省、自治区及直辖市，共有9660家零售门店。去年同期，公司共有9915家门店，公司门店一年内减少255家。
其中，锅圈拥有9650家加盟店、10家自营门店；上年同期，公司加盟店、自营店数量分别为9910家、5家。
中期业绩报告说明会上，锅圈表示，对于2024年门店结构和业绩的短期下滑，公司认为与门店数减少成正比，是计划内的调整。过去一年，公司暂缓了门店扩张，专注于结构优化和标准化经营，通过“墩苗”行动提升了门店质量，为下半年业绩增长打下坚实基础。
锅圈指出，对于门店数量和业绩率的短期下滑，经营团队保持信心，认为能够顺利度过调整期，为未来发展奠定良好基础。
同时，公司创始人、董事长杨明超在业绩发布会上透露，公司制定了未来五年的发展规划，通过双场景、双品牌、双渠道的模式，推动网点向2万家扩展，加上线上销售向即时零售方向转化，把现有门店从店仓一体化逐步转为店仓配一体化，锅圈也将从食材超市转型为价值更高的社区中央厨房。
03
“锅圈肴肴领鲜”预烹菜，打入农贸市场？
今年3月，锅圈在郑州一农贸市场开出了旗下连锁子品牌“锅圈肴肴领鲜”的首店。
据锅圈介绍，该品牌定位居民菜篮子，主要售卖预烹菜，选址农贸市场，距离消费者需求更近，面积在10平方米～20平方米。据悉，该项目初步计划为，今年打磨定性，年底前预计开出200多家“肴肴领鲜”。
锅圈创新事业部负责人表示，“我们计划在全国3万家农贸市场中优选1万家布局，（与锅圈）形成社区+农贸市场双渠道双场景的市场覆盖。”
同时，今年8月，锅圈食品品牌总经理刘一川曾在一次公开演讲中表示，“接下来，锅圈从1万家店要开到2万家店甚至3万家店，这新的1万家店要靠什么来支持？”“我们给出了一个答案——预制菜。”
产业时评人张书乐对《港湾商业观察》表示，新开万店不难，难在店子能活。覆盖率是此类新消费批发连锁的常规打法，只是无论是自营还是加盟，都会带来渠道管理难度和成本的指数级爆发，同时各种物流配送、采购和损耗压力也会极限爆表。店铺进社区，和买菜平台打法一致，对垂直品类而言缺少竞争优势。
张书乐指出，“走生鲜电商模式，覆盖两公里生活圈，会更有效率，也能降低成本，同时也错峰买菜平台，去农贸市场和线下生鲜中争取低频电商消费者。但这种打法依然有巨大的成本压力和管理难题，其低价特色将被成本逼迫涨价。此前生鲜电商折戟于此，就看锅圈有没有更好的破解方法。现在看来，其破解方法就是预制菜。只是，火锅丸子这种预制菜，也太过垂直预制，而且季节性太强，或许只能预谋，却无法制霸。”
艾媒咨询数据显示，2023年中国预制菜行业市场规模为5165亿元，同比增长23.1%，未来中国预制菜市场将保持较高的增长速度，预计在2026年其市场规模突破10000亿元。
日前，在2024粤港澳大湾区预制菜装备产业大会现场，南方财经“预制菜经济”课题组、21数据新闻实验室、广东预制菜出海产业联盟联合发布《“链”上预制菜·2024中国预制菜产业发展现状分析报告》。
报告指出，着眼未来，从产业高质量发展的视角审视，预制菜产业仍面临诸多挑战，诸如市场标准缺失、产品质量与安全问题凸显、消费习惯有待培育、领军企业相对匮乏、供应链风险、出口资质不全等。其中，质量安全是让预制菜处于“风口浪尖”的主要制约障碍。
基于当前预制菜所面临的机遇与挑战，报告提出，要持续推进、细化预制菜产业标准化建设，制定统一的产业标准和规范，确保产品质量和安全；优化供应链体系，提升物流效率，降低成本，满足市场需求。同时，鼓励企业加大研发投入，创新产品品类和口味，提升消费者体验。此外，还需加强行业监管，打击违法违规行为，维护市场秩序。并加强国际合作与交流，引进先进技术和经验，推动预制菜产业向更高水平发展。（港湾财经出品）
