本文源自:金融界
当前时点，基建板块的短期催化和长期空间或值得大家关注。
一、短期催化
2024年11月4日-11月8日，国内重要常委会议召开，有望释放重磅稳增长政策，可能涉及具体数字。去年10月23日相同会议释放增量财政政策后，基建板块有较好的表现，为何？
基建板块是政府逆周期调节经济、刺激经济复苏的重要抓手，原因包括：
（1）政策可操控性强：基建资金来源于国家一般公共预算、超长期特别国债、地方政府专项债、城投债融资及其他广义财政工具，简单理解，基建资金主要来源于财政资金。因此，如果政府采取扩张性的财政政策，基建板块或会受到助力。同时，基建板块国央企比例高，例如基建ETF（516950）跟踪的基建指数中，国央企占比高达72%，对稳增长政策的执行力更强。
（2）具有公共性和正外部性：基建项目往往具有较高的公共性和外部性，能够带动私人投资和消费，产业链上下游较长，牵涉到建筑、家电、交运、材料、地产、能源等多个行业，刺激基建能够有效拉动内需，促进相关产业链的发展。
图：国内广义基建投资同比增速（信息来源：银河证券）
此外，国内近期稳增长政策持续发力。数据端，10月31日公布的官方制造业PMI时隔6个月重回扩张区间，由于10月份有国庆假期，10月份PMI能够超预期扩张是较为难能可贵的。其中，大型企业PMI达到50.3%，是推动整体PMI扩张的重要推手。而国内大型企业中基建板块国央企占比较高，因此大型企业景气度的占优，也指向基建板块的发力。
基建投资增速也在积极向好，2024年1-9月份，广义基建投资增速为9.26%，增速较之前继续提升1.39个百分点，扭转今年以来偏弱的走势。展望2024年最后两个月，基建有望继续在扩大有效投资、稳住经济大盘方面发挥有效作用。
二、长期空间
长期视角下，基建是大国国力的重要组成部分，也是民生幸福的重要保障因素。我国基建投资还面临广阔的改进和发展空间。
总量全球领先，人均不足。幅员辽阔、人口众多的基本国情决定了我国人均公共投资指标相对较低，与发达经济体相比仍有较大差距。2019年，我国人均公共资本存量为2.16万美元/人，远低于美国的3.73万美元/人，日本的4.99万美元/人。
图：全球主要经济体人均公共资本存量对比（信息来源：粤开证券）
我国基础设施建设近年来奋起直追，与国际的差距正在减小，但空间仍存。根据《2024年世界竞争力年报》，通过基础设施水平评价指数（包括交通、能源、科技、医疗、教育等）对67个经济体进行比较分析，我国在基础设施方面排名第15，低于北欧国家、新加坡、美国、韩国等经济体，但已经超越了英国、法国、德国等发达经济体。
整体而言，高质量发展背景之下，国内城市化持续推进，人口流入地区的基础设施建设和公共服务供给还有待提升。基建板块长短期都可能有较为突出的投资价值，大家或可重点关注！
今日指数：基建指数布局基建产业链龙头，国央企占比高达72%，一方面有望受益于国央企的市值管理和价值重塑，另一方面有望受益于稳增长政策发力带来的基建投资增速提升。
相关产品：基建ETF（516950）
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