本文源自:金融界
海尔消费金融计划发行总额高达80亿元的个人消费贷款ABS，并已正式提交注册申请。这距离其8月成功发行15亿元金融债仅过去数月，显示出公司对资本市场的强烈渴求。与此同时，海尔消金也通过未分配利润转增的方式将注册资本增至20.9亿元。一系列融资举措背后，是公司规模扩张的雄心，但也暴露出其在盈利能力、资产质量和用户口碑等方面存在的隐忧。
利润增速放缓，不良贷款率攀升的隐忧
海尔消费金融近年来在海尔集团的支持下实现了快速发展，总资产和总收入均呈现大幅增长。2020年至2023年，公司总资产从10.17亿元增至26.27亿元，总收入从11.77亿元增长至24.89亿元。2024年上半年，公司营业收入达到15.85亿元，同比增长54.76%。然而，高速增长的背后却隐藏着利润增速放缓的风险。2020年至2023年，公司净利润增速逐年下降，从72.57%降至32.91%。2024年上半年，净利润增速进一步放缓至12.74%，仅为1.77亿元。
图海尔消金营业收入和利润变化图数据来源：海尔消金财报
利润增速放缓与信用减值损失的快速攀升密切相关。2023年，海尔消费金融的信用减值损失高达13.39亿元，同比增长30%，对公司盈利能力造成了巨大冲击。同时，不良贷款率持续上升，从2021年的2.00%升至2024年6月末的2.38%，高于行业平均水平。不良贷款余额也从2021年的3.02亿元增长至5.97亿元，进一步加剧了公司的风险管理压力。为应对不断攀升的不良贷款，海尔消金加大了不良资产处置力度，2022年和2023年分别核销不良贷款7.90亿元和12.96亿元。然而，大规模核销并未有效改善资产质量，反而导致拨备覆盖率持续下滑，从2021年末的215.32%降至2024年6月末的192.5%，风险抵御能力下降。
面对盈利能力下降和资产质量恶化的双重压力，海尔消金积极通过增资、发行金融债和ABS等方式补充资本。2024年上半年，公司资本充足率小幅回升至11.02%。然而，随着消费金融行业监管趋严，资本充足率要求不断提高，海尔消金仍需持续补充资本以支撑其快速扩张的业务规模，并增强风险抵御能力。
用户口碑的挑战：暴力催收与利率争议
尽管海尔消金在规模上取得了显著增长，但用户口碑问题却成为其发展的一大瓶颈。在黑猫投诉[下载黑猫投诉客户端]平台上，关于海尔消金的投诉超过11000条，主要集中在暴力催收和贷款利率过高等方面。“骚扰”、“威胁”、“砍头息”等词汇频繁出现在用户投诉中，严重损害了公司品牌形象，并制约其市场拓展步伐。
贷款利率问题同样引发用户不满。虽然海尔消金的平均贷款利率在2022年有所下降，但逾期罚息、违约金等附加费用却加重了用户的借贷负担。部分用户反映，提前还款的违约金甚至高于正常还款利息，这无疑加剧了用户与公司之间的矛盾。此外，海尔消金在教育和医美等分期贷款场景中的合作机构审核不严，导致一些用户因合作机构破产而背负巨额债务，进一步损害了公司声誉。
80亿ABS发行：扩张与风险的博弈
海尔消金计划发行80亿元ABS，无疑是为了满足其快速扩张的资金需求。然而，在利润增速放缓、不良贷款率攀升、用户口碑下滑等多重挑战下，此次ABS发行更像是一场扩张与风险的博弈。公司能否有效控制风险，提升盈利能力，改善用户体验，将直接决定其未来的发展走向。80亿ABS的成功发行，不仅需要资本市场的认可，更需要公司拿出切实有效的措施解决自身存在的诸多问题。只有这样，才能真正实现可持续的健康发展，并在竞争激烈的消费金融市场中占据一席之地。
