本文源自:金融界
科技股因为其高波动、高弹性的属性，在市场上获得较多关注度。然而，科技板块的故事性具有周期性，例如大家知道当下科技板块的一大产业故事是AI，但此前还有新能源车、光伏、创新药、移动互联网等等。
而一轮大的产业故事，其实是由诸多大大小小的科技创新企业构成的，其中有科技龙头股和科技“白马”股，也有科技“黑马”股和“隐形冠军”，它们在一轮大的产业趋势中，分别扮演何种角色呢？
图：一轮科技产业趋势的理论节奏（信息来源：浙商证券）
据机构梳理，理论上，一轮科技产业趋势分为三阶段：
阶段一：科技产业趋势处于萌芽期。这个阶段市场上相关企业还处于技术研发阶段，可能还没有企业真正把产品做出来，因此也无法观察产品销量等基本面线索，相关科技板块主要由预期驱动，或呈现普涨的特征。
阶段二：科技产业趋势进入主升期。这个阶段可能有部分龙头白马企业因为研发实力较强，先行把优秀产品做出来，同时取得了阶段性的成效，并体现在龙头企业的盈利业绩中，科技白马企业市场关注度高，资本市场表现有望率先启动。
阶段三：科技产业趋势进入补涨期。这个阶段科技白马企业盈利预期兑现得比较完全，如果这些企业无法持续用爆发性的创新新品实现盈利的高成长性，市场关注度可能会转向一些起步较晚、但盈利弹性更高、成长性更大的板块中小企业，即科技“黑马”。
那谁是国内的科技“白马”，谁是国内的科技“黑马”呢？
科创板和创业板是国内科技创新企业上市的两大重要板块，创业板2009年开板、科创板2021年开板，整体而言，创业板开板时间更早，上市科技企业所处阶段相对成熟；科创板开板时间更晚，但凝聚了一批战略新兴产业的优质标的。
科创板代表我国新质生产力的发展方向，是国家战略的关键组成。自成立初期，科创板以面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求为核心定位，服务于符合国际战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。
指数工具方面，科创100ETF（588190）跟踪科创100指数，该指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，对科创板整体表现表征能力较强，有望分享各细分方向“科特估”龙头市值从小到大过程的红利，或较为类似科技“黑马股”。
双创50ETF（159782）跟踪指数布局科创板和创业板总市值最大的50只科技龙头股。科创板和创业板各有优势，科创板的优势行业主要是芯片、创新药，创业板的优势行业主要是计算机、新能源，双创50相当于各取所长，代表中国整体新质生产力资产。科技龙头股胜率高，流动性好，承接大资金的能力较强，或较为类似科技“白马”股。
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