本文源自:金融界
如今，投资者在市场上可以找到多个收入来源。有吸引力的收益率吸引了投资者进入债券市场，今年 10 年期美国国债收益率仍保持在 4% 以上。
美国人还涌入了货币市场基金等现金等价账户，根据投资公司协会（Investment Company Institute）的数据，截至 11 月 26 日结束的 6 天期间，货币市场基金的总资产已达到 6.68 万亿美元。然而，随着美联储降息的预期，货币市场的收益率预计将下降。例如，Crane 100 指数——列出了最大的 100 只应税货币基金——今年曾一度超过 5%。截至周二，该指数为 4.44%。
在这种环境下，UBS 偏向于多元化的固定收益策略。另一个增加收入的方式是购买支付股息的股票，例如那些具有高收益率并且股息持续增长的股票，UBS 全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 在 UBS 2025 年展望中表示。事实上，MSCI 世界高股息收益指数的收益率可能会在 2025 年底超过现金收益率，他写道。
“考虑到那些有持续增长股息纪录的高股息股票，可以提高收入的可持续性，”Haefele 说。
他还指出，期权策略，如写入认沽期权和覆盖认购期权，也能提高收入潜力。
通过覆盖认购期权策略，投资者购买股票，然后针对这些股票写入认购期权。投资者持有股票并可能捕获一定的资本增值。一旦股票的价格达到他们写入的认购期权的价格，股票可能会被强制买回。
认沽期权是允许在指定时间内以某一价格卖出股票的权利。投资者通过写入期权合约获得收入。
“通过获取波动率溢价，这类策略可以进一步多元化投资组合收入来源，并且在一些司法管辖区，可能会被视为资本利得（而非收入），”Haefele 写道。
然而，实际上，三者的结合可能带来真正的回报。
“我们估计，混合高股息、股息增长和期权策略可能每年提供 5-7% 的总收益率，”Haefele 说。
运用这些策略
投资者可以交易个别期权，或者投资于许多已成为这些策略的主流投资工具的ETF。
目前最大规模的主动管理覆盖认购期权 ETF 是 JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)，其 30 天收益率为 8.03%，调整后的费用比率为 0.35%。Global X 也推出了一系列被动管理的基金，追踪各种指数，例如 S&P 500 覆盖认购期权 ETF (XYLD)，其年分配率为 10.35%，总费用比率为 0.6%。
在寻找高收益股息股票时，重要的是还要考虑公司的基本面，例如它们是否能支付股息。例如，投资者 Jenny Harrington 针对合理的高股息股票进行投资。Gilman Hill Asset Management 的首席执行官通常寻找那些可能已经变便宜的股票，并希望看到盈利增长的潜力。
UBS 资产管理美国私人客户股票团队的负责人 Jeremy Zirin 也同意，并不是每只支付股息的股票都值得购买。
他坚定地站在持续股息增长的阵营，与他管理的 UBS U.S. Dividend Ruler Fund (DVRUX) 一起，基金专注于那些有长期持续股息增长记录的公司。它还寻找那些股息收益率达到或超过 S&P 500 的公司。当前，这一广泛市场指数的股息收益率为 1.18%。
“研究表明，持续增长股息的公司比最高收益率的股票提供更好的风险调整后回报，”Zirin 在接受 CNBC 采访时表示。
他将持续增长定义为至少 10 年的 4% 以上的增长记录。Zirin 还会关注公司的基本面，例如现金流是否足够支持股息支付，以及公司如何优先考虑股息发放。此外，他还表示，团队对更广泛的市场和资金流向有着强烈的观点。
该基金在金融领域的配置较重，Zirin 指出，在持续经济扩张中，金融股相对便宜。他还补充道，即将到来的共和党政府和国会应该也会带来较少的监管负担。
另一个有吸引力的领域是技术领域，Zirin 说，尽管股息投资者通常不考虑技术股。该基金找到符合其标准的股票，并且这些股票也暴露于人工智能或其他长期增长机会中，这些机会能够带来上涨空间。
以下是截至 9 月 30 日的 UBS U.S. Dividend Ruler Fund 的主要持仓。
该基金的最大持仓是 Microsoft，Zirin 指出，该公司已经连续 19 年增长股息。在过去几年里，其股息增长了 10%，他说。该股票当前的股息收益率不到 1%，今年迄今上涨约 16%。
Broadcom 的股息收益率为 1.26%，已经连续 15 年增长股息。
该基金在金融领域的主要持仓也有着强大的股息增长记录，例如 JPMorgan，连续 14 年增长股息，Zirin 说。零售商 Home Depot 连续 15 年增长股息，他补充道。前者的股息收益率为 2.04%，后者的股息收益率为 2.1%。
