本文源自:金融界
2025年3月11日，统联精密披露接待调研公告，公司于3月5日接待融通基金管理有限公司、民生证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、华西证券股份有限公司4家机构调研。
公告显示，统联精密参与本次接待的人员共3人，为董事会秘书黄蓉芳，证券事务代表唐磊，证券事务专员吕一波。调研接待地点为公司会议室。
据了解，统联精密是一家专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件研发、设计、生产及销售的公司，其产品主要应用于新型消费电子领域，服务的客户包括苹果、荣耀、亚马逊等知名品牌。2024年，公司实现营业总收入约8.14亿元，同比增长44.90%，其中非MIM精密零部件业务收入同比增长101.94%。公司在四个生产基地分布产能，其中坪山工厂和惠州工厂在旺季时产能需求高位运行，而长沙工厂和越南工厂则处于逐步投产阶段。越南工厂主要承接海外客户的业务需求，规划包括MIM和非MIM业务。
据了解，统联精密的非MIM业务包括CNC、激光加工、线切割等，随着客户需求的释放，该业务收入实现了快速增长。公司的MIM和非MIM产品毛利率保持稳定。尽管净利率受到研发投入、股份支付费用和汇率波动的影响，但公司预期随着业务规模提升和客户需求释放，盈利能力将保持稳定。公司在项目前期进行大量验证，寻找最佳工艺路线，提升生产效率和良率，这也是其利润率较高的原因之一。除了消费电子领域，公司也在布局医疗器械及汽车电子等非消费电子领域业务，并已完成相关资质认证和技术储备。
据了解，统联精密对MIM行业的发展前景持乐观态度，认为随着新产品和应用领域的出现，MIM市场空间将进一步扩大。公司已经针对折叠屏手机相关业务进行了技术储备与业务布局，并在2023年切入折叠屏手机铰链相关业务。公司密切关注折叠屏转轴铰链的技术发展方向，并积极与国内外知名品牌沟通，以争取更多业务机会。此外，公司于2024年11月启动回购计划，以增强投资者信心，推动股价合理回归，截至2025年2月底，已回购股份60.0527万股，累计回购金额1,210.9710万元。公司存货增长主要是由于客户需求增加和节假日效应导致的备料增加。
调研详情如下：
一、公司介绍
公司专业从事高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售,致力于成为世界领先的MIM产品制造商和多样化精密零部件综合解决方案提供商。自成立以来,公司聚焦金属材料的应用,不断围绕能力边界进行技术延伸和业务拓展。目前,公司MIM、CNC、激光加工、线切割等精密制造工艺的研发及制造能力均已经获得了国内外一流客户的认可。
公司产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能触控电容笔、折叠屏手机、智能穿戴设备、航拍无人机、运动相机等新型消费电子领域,服务的客户包括苹果、荣耀、亚马逊、安克创新等国内外知名消费电子品牌及其EMS厂商。此外,公司也在持续布局非消费电子领域业务,如医疗器械及汽车电子等。
二、相关问题解答
问题一:请介绍一下公司2024年业绩情况,并按产品类别拆分一下?
答:公司2024年实现营业总收入约为8.14亿元,同比上升44.90%。其中,MIM精密零部件业务收入约为3.19万元,基本与去年持平;非MIM精密零部件业务收入约为4.60亿元,同比上升101.94%。
公司2024年实现归属于母公司所有者的净利润约为0.74亿元,同比上升26.17%;归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润约为0.72亿元,同比上升36.85%。若剔除股份支付费用影响,公司2024年实现归属于母公司所有者的净利润约为1.01亿元,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为0.99亿元。
上述公司2024年度主要财务数据为公司财务部门初步核算数据,未经会计师事务所审计,具体财务数据请以公司2024年年度报告为准。
问题二:目前公司产能是怎么分布的,是否已经全部满产?
答:公司目前有四个生产基地,主要分布在深圳市坪山区、惠州市惠阳区、湖南省长沙市、越南。其中,坪山工厂和惠州工厂在旺季的时候,产能需求基本处于高位运行的状态。
公司长沙工厂和越南工厂是新布局的产能,目前处于正在办理相关手续、分批购置设备、逐步投产阶段。
问题三:公司越南工厂主要是做什么业务?是单独为大客户服务吗?
答:公司越南工厂目前规划MIM和非MIM都有,非MIM更多一些,后续会根据具体的业务实际情况,灵活调整策略。越南工厂主要是承接海外新老海外客户的业务需求。
问题四:公司的非MIM业务主要有哪些?为什么增长这么快?
答:客户对于精密零部件的需求是多样化的。因此公司在能力范围内进行了相关业务拓展,如CNC、激光加工、线切割等。随着客户相关业务需求的释放,公司非MIM业务收入实现了较快增长。
问题五:公司MIM和非MIM产品的毛利率情况怎么样?
答:公司MIM和非MIM金属件毛利率保持了相对稳定的毛利率水平。
问题六:前几年公司净利率高的时候达到将近20%,请问后续还有可能回去吗?
答:从客观来看,影响净利率的因素主要体现在以下几个方面:一是研发投入,我们一般是根据客户需求来投入,但是客户需求的释放和研发投入会有一定的时间差,阶段性会影响公司的净利率;二是股份支付费用,近两年公司持续在做股权激励计划,目前公司正在实施中的有两个限制性股票激励计划和一个员工持股计划,24年度股份支付费用较23年及22年增加比较多;三是汇率波动的影响,我们的收入有部分是以美元结算的,汇率波动大的话,也会对我们的净利率有一定影响。
但这些都是属于短期影响公司净利率的因素,随着公司整体业务规模的提升,以及客户需求逐步释放,加之公司持续通过工艺创新来提升良率和效率,公司的盈利能力整体上稳定。
问题七:跟其他同行业公司相比,公司利润率更高,是什么原因呢?
答:其中一个很重要的原因在于我们在项目前期会做很多验证,通过反复交叉试验去寻找最佳最优工艺路线,从而实现制程的缩短或其他优化,提升生产效率和良率。
问题八:除了消费电子领域之外,公司是否有布局其他领域?
答:目前,公司产品主要的应用领域仍在消费电子。但同时,公司也在持续布局非消费电子领域业务,如医疗器械及汽车电子等,基本完成了相关的资质认证,也有了一定的技术储备。
问题九:往后看,公司怎么看待MIM这个行业发展情况呢?
答:MIM产品具有金属性能好、设计自由度相对较高、适合大批量生产、综合成本低等优势。这几年随着折叠屏等新产品及新的应用领域的出现,MIM行业市场空间进一步打开,仍大有可为。
问题十:3D打印和MIM的区别是什么,各有什么优劣势?
答:与MIM相比,3D打印技术设计自由度更高,适合中空、镂空等更复杂的结构设计,而且可适用外观要求高的产品,MIM批量化生产的综合性价比优势更高,但是产品结构受限于模具设计及制造水平,并且实现高光的外观效果有一定难度。
问题十一:据说苹果2026年会推出折叠屏手机,请问目前公司是否有提前布局和准备争取相关的业务机会?
答:公司凭借在MIM精密零部件行业长期积累的技术与经验,已经提前针对折叠屏手机相关业务机会进行了技术储备与业务布局,并于2023年切入折叠屏手机铰链相关业务,具有相关的技术储备与量产经验。
我们密切关注折叠屏转轴铰链的技术发展方向并持续看好折叠屏产品相关的市场前景,积极与国内外知名品牌保持密切沟通与交流,争取在未来折叠屏手机市场获取更多的业务机会。
问题十二:从公告看,公司进行了回购计划,是基于什么原因?未来是否持续?目前进展情况如何?
答:为切实保护全体股东的利益,增强公众投资者对公司的信心,推动公司股价的合理回归,公司于2024年11月启动回购计划。截至2025年2月底,公司以集中竞价交易方式回购公司股份60.0527万股,累计回购金额1,210.9710万元。
后续公司应时所需,根据市场情况及公司资金状况择机选择,如有相关事宜将严格按照相关规定履行信息披露义务。
问题十三:从2024年前三季度看,公司存货增长比收入增长更多一些,这是什么原因导致的?
答:公司2024年前三季度存货增长主要是客户当期发布了一些新品,随着客户需求的增加,公司存货备料也会随之增加,跟收入增长是匹配的;另一方面,综合考虑“十一”黄金周等节假日效应,公司也有做一些存货储备。
