这两天，硅基人终于扬眉吐气了一回。
上周五，科创50盘中一度跌破年线，最低摸到1516点——这是2024年9月30日以来第一次跌破年线。而从7月1日的2255点历史高点算起，到这已经回撤了31%。跌破之后资金掉头就买，午后硬是走出一个深V，年线失而复得。
周一震荡了一天，跌1.62%，但守住了前低。周二试着往上冲，盘中摸到1578点又回落，收盘还是涨了1.55%。
今天，彻底爆发。
科创50全天大涨4%，创业板涨近2%（被宁德拖累了），两市超4100只个股上涨，成交比昨天同期放量2000多亿元。硅基细分方向，不管是国产半导体，还是相对跟海外链的光通信方向，以及电子元件方向，均全线普涨。盘面喜气洋洋，一扫8月反弹后这一个多月连续阴跌的阴霾，A股算是“回到光里”了。
但头顶还挂着一片阴云：今晚，美联储议息。投资人需要害怕吗？
答案其实已经写在美债里了
这次会议，市场早就把话说透了：加息概率92%，而一个月前，这个数字还是33%。
推动预期一路走高的，是数据。8月CPI同比涨3.4%，核心CPI环比涨0.3%，高于预期；8月PPI环比0.4%、同比5.4%；8月非农新增16.2万人，失业率4.1%。
经济没有失速，通胀没有降温，美联储没有理由松手。
更要命的是油价。布伦特原油已经站上100美元，最高触及108美元上方，美国柴油期货创下历史新高。中东那边，沙特的东西输油管道遇袭停产数周，一条管道停运，就影响全球4%以上的石油供应；美国的战略石油储备，已经降到1982年以来的最低水平。近月WTI原油与10年期美债收益率的1个月滚动相关系数，升到了0.96——现在油价，就是通胀预期的影子。
油价、通胀、加息预期三件事叠在一起，美债被砸得七零八落。
10年期美债收益率周二突破5%，盘中最高5.041%，创2007年7月以来新高，19年未见；30年期逼近5.4%；连2年期都到了2024年7月以来的最高。周二财政部拍卖130亿美元20年期国债，得标收益率5.420%，创下该期限的历史记录——投资人要的补偿，越来越高。
长期利率是由市场定价，而短期利率美联储决定作用更大，像2年期这样涨，就是在定价9月加息了。
再加上8月28日沃什在杰克逊霍尔的那番话——“通胀数据并未显示潜在趋势有所改善”“我们还有工作要做”。
今晚加息25个基点是极大概率事件。
如果沃什暴冷不加，他的人设与美联储声誉将碎一地。
而如果是暴冷，明天早上大家起来一看美国硅基表现，二看美国长债利率的走法。如果暴冷但美债利率不跌反涨，也不是一件好事。
不过终究暴冷应该是小概率事件，那么如果真加息了，应该怎么办？
最关键是看加几次
可以说今晚的看点，根本不是加不加，不加确实是一个大冷门，毕竟92%的定价摆在那里，25个基点市场早就吃进去了。
市场现在真正的分歧是今年加几次，明年现在还没有预期，先把今年过完再说。
这个加几次，有两个观察点，一个就是今晚美联储官员会给的信息，他们关于美国经济的预测以及点阵图，另一个就是沃什的讲话，这个更加关键。
虽然沃什说不想给市场前瞻，而应该由市场自己去前瞻判断并反馈给市场，但这个机制并不会那么快改变。沃什不给自己的预测，一直想淡化点阵图，自己也不参与这张图的绘制，但预计其他官员依然会给，所以它还是会照常发布。
这张图会告诉我们，其他官员认为今年还要不要再加——这是今晚容易能让市场动一动的变量。
另外就是沃什到底会讲啥，到底是打哈哈，继续没给什么未来指引，还是强硬表态要抗击通胀，这个非常关键。
如果点阵图显示，今年就加这一次，而沃什也没什么更加鹰态表示，那就是利好。甚至我觉得这比美联储暴冷门不加息还利好，毕竟渲染了这么久的加息，突然不加，市场容易往歪处想——美国经济是不是有非常大的麻烦了。
加息一次，相当于利空落地，只加这一次，流动性无忧。全球调整了一段时间的硅基预计会迎来真正的反弹。
如果点阵图显示，今年还得再来一次，或者沃什表态非常偏鹰，这个可能会引起市场骚动，但这个骚动定价预计就是一次。而后面市场会怀疑，到底还会不会加。因为现在美国的经济面也是十分复杂的，并没有数据看上去那么好。美联储的加息路径也不是完全听从点阵图，现在点阵图的指引会更加弱化。
那在这次骚动定价后，我们后续应该关注什么呢？
答案是油价。
美联储现在整副天平都压在通胀上，而通胀与油价高度绑定。这次定价完之后，接下来就看油价的脸色——油价向下，后续继续加息的必要性就下来了。而油价上涨，后续加息的概率就变大，对我们投资估值相对高的硅基就不利。
所以大家可以看，今晚不管开出什么结果，它都只是一个定价事件，改变的是明天的开盘，不是中期的方向，甚至不是当下短期的方向。
当下这个位置，做多硅基的胜率高
当下的硅基位置，从交易面角度讲：
跌得够不够？够。科创50从7月初的历史高点回撤31%，时间上也调整了两个多月。个股更狠，有许多跌了50%以上。
位置好不好？好。上周五刚好回踩年线，跌破就被资金买回来——年线失而复得，本身就是一次有效支撑的确认。
景气度还在不在？在，而且最近还在往上加码。高盛把2026到2028年全球光模块市场的潜在规模，分别上调了33%、81%、115%；中际旭创这两天连续回购，两天砸了6.9个亿——自己的股票，自己先买；重掺硅片被中信证券判断下半年还要继续涨价，涨价周期至少延续到2027年；台积电的先进制程和CoWoS封装，依然是供不应求。
资金也已经用脚投过票了。9月以来，20只跟踪科创50的ETF没有一只净流出，合计净流入超过170亿元。
所以结论很清楚：美联储今晚开出什么结果，大概率只会造成明天的波动，但改变不了这个位置要反弹一波的事实。
另外大家看今天下午的硅基表现，按A股德性，如果这个位置市场大多数资金只想投机，大概率上午涨了这么多，下午回撤概率高，像昨天那样，但今天下午其实市场算很稳。这也表明，此处更多资金愿意多拿一下。
所以这里，做多硅基，胜率高。
风险提示：宏观政策风险、地缘政治恶化风险、AI技术发展停滞风险。此文章不构成投资建议。
本文源自：格隆汇
