10月22日晚间，润泽科技（300442）发布2026年三季度报告。财报显示，受去年同期REIT发行带来大额投资收益的高基数影响，公司归母净利润同比有所回落；剔除该项非经常性因素，公司营业收入、扣非净利润维持稳健增长，经营现金流表现向好，算力基础设施主业保持扩张节奏。
从营收端看，公司前三季度实现营业收入56.66亿元，同比增长42.45%；第三季度单季营收19.20亿元，同比增长29.64%，业务规模稳步抬升。收入增长主要依托AIDC智能算力业务持续放量，随着新建智算园区逐步上架投产，算力租赁服务的订单落地，带动整体营收持续扩容。
盈利层面，前三季度归母净利润18.03亿元，同比下降61.68%；单三季度归母净利润5.99亿元，同比下降84.32%。根据公司说明，该变动主要源于上年同期处置资产发行REIT形成大额投资收益，本期不存在同类收益，属于阶段性、非经常性因素扰动。剔除干扰后，前三季度扣非归母净利润17.99亿元，同比增长32.97%；第三季度扣非净利润5.93亿元，同比增长24.88%，反映算力托管、算力租赁等核心主业的盈利水平保持正向增长，主业经营基本盘稳定。
现金流指标是本报告期另一项积极信号。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额45.08亿元，同比增长63.10%，增速高于营收增速。数据体现算力业务回款质量较好，业务的现金创造能力持续增强，也为后续园区建设、算力设备采购等资本开支提供稳定资金支撑。
业务布局上，公司持续推进全国算力集群建设，境内京津冀、长三角、大湾区、成渝等多个节点有序落地，同时推进海外算力节点布局，形成境内外联动的算力资源储备，持续承接AI训练、推理场景的算力需求。目前AIDC算力业务已经成长为公司核心增长板块，业务结构持续向高价值算力服务倾斜。
整体来看，这份三季报反映出润泽科技算力主业具备一定增长韧性，营收、扣非利润、经营性现金流同步改善。值得关注的是行业层面，由于算力中心建设、上架交付仍存在一定的周期波动，因此要密切关注算力供需格局、客户订单落地节奏、能耗及电价成本等因素，是否会对后续经营形成影响。
