下调存款基准利率,能否成为助力企业脱困的一剂良方?

下调存款基准利率,能否成为助力企业脱困的一剂良方?
2020年02月22日 18:32 经济之声

连日来,市场关于央行是否应该下调存款基准利率,以减轻新冠肺炎疫情对经济影响的讨论逐步升温。支持者认为下调存基准利率能够有效缓解一季度经济下行压力,反对者认为仓促下调存款基准利率可能反而导致经济脱实向虚。

从2015年央行下调金融机构人民币存款基准利率以来,金融机构一年期存款基准利率就维持在1.5%,这一水平已经保持约五年不变。央行货币政策司司长孙国峰今年1月表示,将根据实际情况适时适度对存款利率进行调整。

LPR改革之后贷款利率主要是市场决定。存款的基准利率还将长期保留,作为我国利率压舱石的作用还要发挥,所以还会有存款基准利率,人民银行将根据国务院的部署,综合考虑经济增长、物价等基本面的情况,适时适度进行调整。

这一表态为存款基准利率的调整留下了想象空间。而市场关于央行是否应该下调存款基准利率讨论热度的上升,源于本月初央行货币政策委员会委员马骏在就抗击疫情的电话会议中提出,可适当下调基准存款利率为银行降低贷款利率提供空间,帮助受疫情影响的困难企业渡过难关。

记者近日采访了银行、券商和金融学界等多名权威专家,专家认为存款利率下调牵一发动全身,应该审慎考虑。

复旦大学金融研究中心主任孙立坚教授认为,存款利率下调虽然会降低银行的负债成本,但可能导致经济脱实向虚。

一旦存款利率降低,资金会离开银行进入到股票市场。这样一来,银行本来有大量的企业客户需要这些资金支持,但是老百姓又感觉利率太低,会调整自己的储蓄结构。这样反而起不到为实体经济服务的初衷,很自然地脱实向虚了。解决了银行的成本问题,但使老百姓的储蓄价值缩水,这是有代价的一种手段,所以这一点要慎用。

孙立坚认为,帮助企业渡过难关应该更多考虑在减税降费等财政政策端发力,进一步提升营商环境。

民生银行首席研究员温彬分析,小幅下调存款基准利率不会导致银行出现存款大量流失,但会加剧实际利率负利率水平。温彬认为,目前央行其它货币政策工具仍然较为丰富。

目前,一年期的存款基准利率是1.5%,相对于通胀水平来看,会出现实际利率是负的情况。如果短期内下调存款基准利率时机不成熟的话,可以考虑通过降准的方式。因为降准以后,可以释放长期的低成本资金,有助于降低整个银行体系的负债成本。从目前的存款准备金率的水平来看,降准还有一定空间。

中信证券研究所副所长明明指出,在当前不存在大幅调低存款基准利率的前提下,央行可以考虑在政策工具上做一些探讨和创新。

存款利率实际上是一个浮动利率。虽然我们存款基准比较低,但其实在实践当中,很多存款利率都是上浮的。还有一些存款利率的替代产品,比如大额存单、理财利率。可以对这些广谱利率做一些调整,比如可以通过适当压低银行存款利率上浮的幅度,对于大额存单、理财利率也可以做一些调整,这也可以起到降低银行负债成本的作用。

记者:蒋    勇

责编:吴    桐

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