在逃不开的经济周期中,请掌握投资的两条重要规则

在逃不开的经济周期中,请掌握投资的两条重要规则
2019年11月13日 09:51 财资一家

投资的第一条规则:迈出第一步

作为一个谋求从未来机会中获益的人,您可以在金融机构工作,也可以投资金融机构,或者通过它们进行投资。后者是最常见的,因此让我们来看看金融机构是如何发挥作用的。

我认为关于投资的第一条规则很简单,就是去做。美国大学教授兼作家杰里米·西格尔在1991 年发表了一篇具有里程碑意义的论文,他假设有人在1800年时对不同资产类别各投资了1美元,并持有到1990年,然后对其长期投资回报进行比较。西格尔惊讶地发现,在此期间,消费者价格指数增长得如此之多,以下是1800年的1美元投资在1990年的价值:

• 如果投资黄金: 19美元

• 如果投资短期政府债券: 3570美元

• 如果投资政府债券: 6070美元

• 如果投资股票: 1030000美元

黄金竟然没有人们想象中那么热,而债券的表现却很好,股票的表现则更加出色。1990年,你用100万美元可以买到比你在1800年用1美元买到的多得多的东西,但仅仅通过1800年1美元的投资增值,你就可以在1990年买到很好的地段的一幢很不错的别墅。

过去的表现不能保证未来的结果,从1990年——杰里米·西格尔所描述的时期结束——到我写这篇文章时,美国股市已经崩溃了至少三次:分别是1991年、2000—2003年,以及2007—2009年。真是大灾难啊!

嗯,让我再看看我的屏幕。连续轻击键盘……好吧,标普500目前的交易价格刚刚超过1 000点……它在1990年的最后一天的交易价格是——连续轻击键盘——刚好低于330点。

我希望你能明白:从长远来看,比方说30年甚至更长时间,投资的确是值得的,即使你必须在你需要用钱之前经历无数的战争、恐慌、衰退和崩盘。此外,投资于波动性大、风险大的项目尤其值得。因此,进行投资是第一条重要规则。

投资的第二条规则:不要把鸡蛋放在一个筐子里

另一个规则是,在不同国家和不同的资产类别之间进行多样化投资会大幅降低波动性。其中最重要的资产包括:货币市场工具、债券、股票、房地产、黄金、大宗商品、收藏品、贵金属——如果你真的有异国风情——也许还有林地。其中有一些在通货膨胀上升时表现良好(大宗商品、贵金属、房地产、收藏品),另一些在通货膨胀下降或降低时表现良好(股票、公司债券),而另一些则在危机中表现良好(政府债券)。一个谨慎的投资者应该做的是在这些资产之间定义一个特定的资产配置,并永远坚持下去。举例来说,它们可能是:

• 货币市场: 5%

• 政府债券: 15%

• 公司债券: 10%

• 股票: 50%

• 房地产: 10%

• 黄金、大宗商品、收藏品和贵金属: 10%

当然,为了做到这一点,你需要定时地重新平衡,比如说一年四次。这意味着,当股市大幅下跌时,人们就会将更多的资金投入股市,而在通常情况下,政府债券的价格将会走高。换言之,这时进行平衡将迫使你把股票贱买贵卖。作为这一策略的一个补充,每年可将同样数量的资金投入到该投资组合中,这意味着当你的资产很便宜时,你会自动购买更多的单位。对于那些支付零售交易佣金的小投资者来说,再平衡可能会变得太昂贵,因此,最好是通过新的投资资金来重新平衡。然而,机构投资者可以很容易地进行再平衡。最后,是组合的全球化,而不是地方化。这本身就可能带来一些自动的再平衡。

这种简单策略的结合还不错。但让我们更仔细地研究一下这些资产类别,并考虑一下该如何投资它们?

我们可以从最简单的方法开始,那就是直接投资货币市场账户、债券或股票。货币市场是巨大的,因为商业公司、金融机构、国家财富基金、中央银行和富有的个人会不断利用它来管理流动性。债券市场也是如此,它们主要用于为政府债务、抵押贷款和企业债务融资。持有股票,你将拥有公司的一部分股权,但公司没有义务向你偿还任何债务(但很明显,它通常会很努力,因为股东选出了董事会,董事会选出了管理层)。

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