证监会拟对陆正耀处20万元罚款;董明珠:做二把手时挡子弹都是我,很遗憾现在没有这样的副手;当前时点如何参与黄金投资……

证监会拟对陆正耀处20万元罚款;董明珠:做二把手时挡子弹都是我,很遗憾现在没有这样的副手;当前时点如何参与黄金投资……
2020年08月03日 22:26 新财富杂志

市场

【中科院院刊:支持深圳、青岛、大连、喀什升格为直辖市】

中科院两名作者刊文称,在“‘十四五’时期行政区划优化设置的总体思路”一块,设立直辖市,缩小大省管辖幅度,推进扁平化管理。配合国家“一带一路”倡议和城市群发展战略,支持深圳、青岛、大连、喀什升格为直辖市,充分发挥优势地区增长极、稳疆固边、带动区域发展的作用。(澎湃)

【北斗“中国芯”规模过亿,最便宜不到1美元

北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其介绍,现在北斗产业链所有环节全部打通,芯片、板卡、天线等实现量产。北斗芯片规模已经过亿,22纳米芯片(国际一流水平)也即将大批量量产。我们特别有信心把芯片做到又好又便宜。现在最便宜的芯片不到1美元,而且含税。10年前卫星导航的高精度板卡要十几万人民币,中国企业参与竞争后做的北斗高精度板卡,不到3000元人民币,企业还有足够利润。(经济日报)

【上周新增IPO申报企业48家】

上周(7月27日-8月2日)新增IPO申报企业48家,其中上交所科创板2家,深交所创业板46家。截至8月2日,今年新增申报企业511家。

【海南离岛免税政策红利加速释放,实施首月销售额逾22亿元】

海南离岛免税新政7月1日起正式实施,政策红利加速释放。海关总署披露的数据显示,7月1日至27日,海关共监管海南自由贸易港离岛免税销售金额22.19亿元、购物旅客28.10万人次,较去年同期分别增长234.19%、42.71%;环比分别增长45.51%、12.63%。

公司

【恒大汽车来了:恒驰首期六款车全球发布】

恒大健康在港交所公告,今天中午12时同时发布恒驰首期六款车型。同时根据恒驰官方微博消息,恒大新能源汽车发布恒驰首期六款车,恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5、恒驰6正式亮相,覆盖超豪华型、豪华型、尊享型、舒适型等档次及轿车、SUV、MPV、跨界车等全系列。(第一财经)

蔚来7月交付3533台,同比增长322%】

8月3日,蔚来公布了2020年7月交付数据。蔚来在7月交付3533台,同比增长322.1%,超过了去年同期交付数的4倍,是仅次于今年6月的史上第二高单月交付成绩。

蔚来ES8本月交付923台,同比上涨462.8%,自2018年6月启动交付至今,已累计交付23861台。蔚来ES6本月交付2610台,同比上涨287.8%,环比上涨5.4%,自2019年6月启动交付至今,已累积交付25754台。蔚来已累计完成交付49615台,并在7月18日完成第50000台整车量产下线。(第一财经)

隆基股份回应单晶硅片价格调整:不谋求短期利润】

隆基股份有关负责人3日表示,公司第一次对单晶硅片价格调整时并未考虑到多晶硅价格涨得如此迅猛,仅是对市场进行初步观察后适度微调。“隆基股份是一家主张长期发展的企业,公司不谋求短期的机会利润。面对短期内多晶硅和辅材价格的全面上涨,隆基股份愿意与产业链一起共同面对,充分沟通,协同克服挑战,做好价格和市场发展的平衡,经营好产业生态。从中长期看,度电成本下降依然是光伏产业同仁的共同愿望。” 上述负责人称。(中国证券报)

星网宇达:签订2.19亿元军用无人机订货合同】

星网宇达公告,公司近日与某军队客户签订某型军用无人机订货合同,合同金额2.19亿元,约占公司最近一个经审计会计年度营业总收入的54.98%。(雪球)

人物

【证监会拟对陆正耀处20万元罚款,拟对神州优车处以50万元的罚款】

8月3日,神州优车发布公告,公司及相关人员于2020年7月31日收到中国证监会出具的《行政处罚事先告知书》。中国证监会拟决定:对神州优车给予警告,并处以五十万元的罚款;对陆正耀给予警告,并处以二十万元的罚款。

【辽宁葫芦岛银行原行长被查,官方称银行资金充裕储户不必盲目取款】

8月2日辽宁葫芦岛银行在官网公告称,该行原行长王学伶因个人涉嫌严重违纪违法,目前正接受纪律审查和监察调查;公告并称,该行经营正常稳定,资金充裕,完全能够保证储户正常提款需求。

央行葫芦岛市中心支行及银保监会葫芦岛监管分局亦同步公告称,该银行经营正常,资金充裕,足额缴纳了准备金,支付能力充足。储户合法权益受国家法律保护,存款自愿,取款自由,希望存款人务必保持理智,不要轻信谣言,以免盲目支取存款造成不必要的经济损失。

葫芦岛市公安局在警情通报中指出,有人在网上传播有关葫芦岛银行的不实信息,造谣惑众,并在一定范围内引起了部分群众的恐慌。截止8月2日16时,公安机关已经依法对造谣者进行了处罚,现已依法行政拘留4人,教育训诫13人。

【钟南山被推为“共和国勋章”建议人选】

为隆重表彰在抗击新冠肺炎疫情斗争中作出杰出贡献的功勋模范人物,党中央决定开展“共和国勋章”和国家荣誉称号评选颁授。“共和国勋章”建议人选:钟南山;“国家荣誉称号”建议人选:张伯礼、张定宇、陈薇。(新华社)

观点

【董明珠:做二把手时挡子弹都是我,很遗憾现在没有这样的副手】

董明珠近日在接受采访时表示,一把手和二把手差别太大了,一把手和副手最大不同在于二把手不太承担责任、也不做决策。但有些二把手也很努力。

“比如我做副手时特别努力,承担了很多一把手的事情,冲锋陷阵、挡子弹都是我。我也希望能有这样一位的副手,但目前还没有看到,很遗憾!”(证券市场红周刊)

研报

赵伟:资金“结构性”紧张,会如何演化?

开源证券 赵伟团队

同业存单“量价齐升”,主要缘于超储率过低,结构性存款压降等也加大压力。近期,同业存单“量价齐升”,主要缘于银行超储率过低。7月中下旬以来,同业存单发行快速上量,当月净融资达6356亿元、创2017年3月以来新高;同时,发行利率大幅上涨,截至7月底,3个月同业存单发行利率较7月10日上涨38BP至2.67%。同业存单的“量价齐升”,与银行超储率过低有关。6月超储率只有1.6%,7月财政缴税、特别国债发行等,或导致7月超储率出现了进一步下降。

结构性存款压降、货币基金赎回等,加大同业存单供需平衡压力,进一步推升利率。监管要求压降结构性存款的背景下,6月结构性存款规模较5月下降超过1万亿元、7月或继续压降,使得银行通过发行同业存单来缓解负债压力。同时,货币基金、表外理财等同业存单主要持有人规模均不同程度收缩,加大需求压力。

未来一段时间,地方债等供给或加大资金压力,财政存款投放或可部分对冲。地方债或再迎发行高峰,叠加国债供给、同业存单到期等,进一步加大三季度资金压力。截至7月底,地方债新券额度尚余1.9万亿元,国债还剩2.2万亿元净融资额度。结合财政部要求和历史经验来看,剩余地方债发行或集中在8月和9月,月均发行规模或可达8000亿元左右,加上国债发行,单月债券月均供给或超1万亿元。此外,同业存单到期、季末考核等因素,也可能对资金面产生干扰。

广义财政支出加快带动的财政存款投放,或可部分缓解资金压力。2020年广义财政“赤字”高达11.2万亿元,对应全年支出增速13.2%。上半年政府债券募资较快,而广义财政支出偏慢、增速只有0.6%,部分资金“沉淀”;下半年广义财政支出增速或将大幅抬升,带动财政存款加快投放,或部分缓解银行资金压力。

流动性尚不具备持续收紧的宏微观基础,货币市场利率或在当前中枢附近波动。流动性尚不具备持续收紧的宏微观基础。当前经济已进入逐步修复通道,但整体需求偏弱、就业等压力较大,微观层面企业尚处于报表修复阶段,仍需要流动性环境的配合。结合历史经验来看,降准必要性明显上升。然而资金空转、违规套利等,使得当局对防范化解风险的重视度提升,更加注重货币政策的“精准导向”。

中短期来看,货币市场利率或在当前中枢附近波动。剔除降息因素,当前货币市场利率中枢已基本回到疫情前的水平,不同期限货币市场利率倒挂的现象也逐步消失。展望未来,7天货币市场利率或继续在利率走廊下限附近波动;更长期限货币市场利率进一步上行的空间或非常有限,中枢中短期可能维持在当前水平。

中金看海外:富国银行的得与失,再定义交叉销售

中金公司 张帅帅、王瑶平等

自上世纪30年代始,美国银行业大体可以划分为分业经营、利率市场化、混业经营与金融市场改革四个阶段。富国银行积极适应经济环境或监管导向转变,及时调整组织架构和推动并购整合,积极拓展资产管理、财富管理、按揭贷款、小微企业等业务领域。

20世纪80年代末,利率市场化改革基本完成,美国居民金融资产配置加速。为此,富国银行积极布局资产管理和财富管理业务领域:1987年,富国银行收购克罗克国家银行与美国银行的私人信托业务,并设立私人银行业务板块,统筹管理加州客户的信托、投资与个人银行业务。

20世纪90年代末,《金融服务现代化法》正式以立法的形式废除了分业经营的制度。富国银行通过收购第一洲际银行、西北银行等金融机构强化零售业务。在混业经营的行业格局下,富国通过收购兼并积极拓展保险、投资管理等非传统商行业务,积极挖掘交叉销售的潜在机会。这一阶段,富国银行基本形成了社区银行、批发银行、抵押贷款和西北金融四大业务条线。

2008年金融危机期间,富国银行收购美联银行,成为全美第四大银行。富国银行的业务结构也趋于清晰且稳定,2009年形成的社区银行、批发银行、财富经纪与养老(后改名为财富与投资管理)组织架构保持稳定,在此后11年没有发生大的变化。其中,社区银行、财富与投资管理面向客户提供零售业务。社区银行客户定位为个人客户以及年销售额不超过2000万美元的小微企业,提供存贷款、信用卡、投资管理、证券经纪等多元化金融服务;财富与投资管理板块向高净值个人与家庭提供零售经纪、财富管理、家族信托等服务。

我们认为,富国银行案例为我国银行零售转型、业务发展等方面提供了经验和教训:1)零售业务发展以客户为中心,交叉销售并非简单的户均金融产品销售数量,而是强调KYC基础上满足客户需求。核心产品选择同样充满借鉴意义,支票(在中国落地为支付消费)、按揭、财富管理同样是中资银行零售业务转型的重要产品线。2)公司发展应顺应经济发展和监管环境的变化,调整适配的生产关系以抓住行业发展的机遇,比如中国未来十年的金融科技、财富管理和零售业务等。

如何看待欧洲复苏的两个“隐忧”?

中金公司 张梦云 彭文生

近期欧洲经济复苏快于美国,但投资者也开始关注,其后续修复节奏可能面临的两个“隐忧”:一个是欧元较快升值对其出口的负面反馈,另一个是近期欧洲疫情出现一定反复迹象。我们认为,这两个隐忧确实可能边际上拖累欧洲经济复苏节奏,但影响幅度可能相对有限:

近期欧元显著升值令欧洲金融条件紧缩,可能对欧洲实体经济需求、尤其是出口形成负向反馈。5月下旬德法提议发行欧洲共同债券以来,欧元对美元升值幅度已经达到8.5%左右;其最新兑美元汇率为1.177,回到2018年中以及2017年3季度时期的较高水平。欧元显著升值,叠加这种升值令欧洲股市近期受拖累下跌,共同推动欧洲金融条件小幅收紧。在经济修复基础尚不牢固背景下,金融条件收紧可能对脆弱的需求造成负向反馈。尤其是,对于欧洲这类依赖出口,且产品与美国等发达国家产品竞争重叠度较高的国家而言,欧元兑美元汇率的升值,可能对其出口竞争力形成冲击。此前在2017年欧元兑美元升值17%后,虽然2018年美国经济需求依然较强,但欧洲对其出口却相对偏弱,是例证之一。

近期欧洲疫情出现一定反复,也可能影响其经济复苏节奏。疫情反弹幅度较大的西班牙,日新增确诊从7月初的300人反弹至最新的2300人,回到其4月末时期水平。法国日新增反弹至1000人左右,德国日新增反弹至660人左右(均为8月2日数据)。此类反弹,可能在两方面影响欧洲经济修复节奏:1)导致政府重新施加部分限制措施,影响需求复苏及企业复工。我们近期已看到部分欧洲国家对酒吧、餐厅以及跨境客流重新施加限制;2)对消费者心理产生负面影响,导致其主动减少外出,影响其消费需求尤其是接触性的、体验式的消费。我们近期也看到,欧洲居民外出消费及工作等经济活动复苏节奏也出现放慢的初步迹象。

不过我们就目前的信息判断,这些隐忧可能的影响相对有限,预计欧洲在3季度依然有望维持不错的复苏节奏。一方面,欧元升值固然可能影响欧洲出口竞争力,但在经济受疫情冲击背景下,海外居民收入变化相比欧洲商品价格,对欧洲商品出口的影响可能更大。因而我们预计,下半年中国及美国等海外经济复苏带来的居民收入和购买力改善,将继续是欧洲出口复苏的主要推动力,而汇率变动带来的价格变化的影响相对而言更小更可控。另一方面,我们也预计,在欧洲政府近期及时应对,以及欧洲民众具备更加丰富防疫经验背景下, 疫情的反复发展成为像美国那样大规模反弹可能性依然较小。总结看,我们预计欧洲在3季度继续保持不错的复苏节奏。

当前时点如何参与黄金投资?

招商证券 任瞳团队

年初以来黄金走势复盘:数据显示黄金短期价格影响因素中,金融属性>避险属性>商品属性,年初以来在宽松货币环境下,名义利率持续维持低位同时通胀预期的提升导致实际利率预期下降至近20年低点,是今年黄金价格的主要推手。

未来黄金走势展望:我们尝试从两个关键点把握黄金的中长期收益,一方面以黄金的美元计价价值/美国M2作为黄金的估值指标,当前黄金资产估值回归至历史中位数水平,另一方面观察实际利率预期值的变动,当前环境下维持低位的概率依然不低。因此,虽然当前黄金收益的确定性低于年初,但两方面数据显示黄金当前的配置价值依然存在。

黄金的配置方式:投资者可以考虑使用多资产趋势投资或风险均衡配置的方式参与黄金的配置,趋势模型建议当前A股:QDII:黄金的配比为6:1:3,风险均衡模型建议当前A股:债券:黄金的配比为1:6:1。黄金资产可以通过ETF方式进行配置,投资者可关注上海金(518680.SH)等黄金ETF工具.

市场择时:对于中长期投资者,当前中性水平下权益资产依然有不低的预期收益,但估值保护度显著降低,投资者当前仍可维持权益资产适度超配状态,伴随市场的上涨过程中逐步降低仓位。

对于灵活投资者,当前市场整体估值已回归合理水平,且估值分化度处于较高水平,短期市场波动水平仍处于较高位置,模型对后市短期提升风险,我们建议短期投资者适度降低组合中权益资产比例。

财经自媒体联盟

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