携程连续盈利,急需补充“弹药”,二次上市或提速

携程连续盈利,急需补充“弹药”,二次上市或提速
2021年03月05日 07:58 华美财经

【财报解读】携程即便在2013年-2015年和艺龙、去哪儿杀红眼时都能保持盈利。按照年度来算,携程上一次亏损还是2016年。

2020年对旅游业来说是极其破坏性的一年,出境游在春节后团期被取消,疫情防控措施使得境外出行也化为泡影。

根据统计,A股40家旅游概念股,至3月3日,发布业绩快报共计37家,其中有23家预计亏损,亏损率为62%。亏损最严重板块是航空公司,最惨的是海航控股,预计去年亏损580亿-650亿元之间。航司即便央企贵如东航、南航、国航预计分别亏损在百亿元上下。

境外上市的旅游类公司,携程、同程艺龙、华住酒店、途牛从3月开始陆续发布四季度财报和全年财报。携程率先公布成绩单。

四季度,携程收入大约49.64亿元,同比下滑超过四成;去年四个季度中,这个下滑幅度却是“最好成绩”。携程全年总收入为183亿元,下滑大约49%。

疫情打击下,一切财务数据同比和环比都失真起来。根据文化旅游部统计,国内旅游收入2.23万亿元,同比下滑大约61%。携程比行业整体表现要好一些,这也正常,毕竟是作为OTA扛把子企业。

分业务类别看,携程全年住宿预订收入为71亿元,同比下降47%。交通票务营业收入为71亿元,同比下降49%。旅游度假业务营业收入为12亿元,同比下降73%。商旅管理业务营业收入为8.77亿元,同比下降30%。

携程在2019年全年总交易额(GMV)达到8650亿;按照总收入357亿元测算,takerate为4.13%。

携程曾经立下flag:2020年GMV破万亿元。因为疫情最终GMV大约为3950亿元,则对应收入183亿元,takerate(变现率)变为4.63%,提高0.5个百分点或12%;这甚至达到最近5年最好水平,去年也是非常不容易。

携程全年净亏损为32亿元,2019年净利润为70亿元。不按照美国通用会计准则,携程全年净亏损为9.13亿元,相比2019年净利润65亿元。

携程主要亏损在上半年,更准确地说是一季度拖累了全年业绩,当季亏损约56亿元;二季度亏损收窄至不到5亿元,三季度盈利大约16亿元,四季度则盈利超11亿元。携程连续两个季度盈利,也体现了其市场地位。

2020年已经越走越远,欧美疫情逐步改善,疫苗接种人群开始扩大,但何时迎来旅游业拐点,依旧取决于各国民众是否能真正自由行。

按照当前形势看,旅游业2021年还要继续熬。头部企业因为江湖地位,抗击打能力会更强些。

旅游行业因为疫情重击,各家公司财务数据波动较大,其实和盈亏相比,更重要的是公司流动性是否健康。

近期和携程有关的大事情,是市场一直在传其计划在香港“秘密”上市。如果携程二次上市能够在上半年内完成,或将对公司流动性有较大改善。

截至2020年末,携程现金及现金等价物、受限制现金、短期投资余额、持有至到期及长期理财投资余额为596亿元。但不要忘记,公司同时有流动负债也达到584亿元。流动性差不多也就可以覆盖流动债务。

按照当前形势看,旅游业2021年还要继续熬。头部企业因为江湖地位,抗击打能力会更强些。因此,无论是继续发债还是股权融资,及时补充“弹药”,对携程非常重要。

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