央行“逆回购+MLF”双管齐下,提供资金为春节护航

央行“逆回购+MLF”双管齐下,提供资金为春节护航
2020年01月19日 22:24 央行观察

文章来源:证券时报网

临近春节,在央行连续多日暂停流动性投放使得资金面趋紧之际,1月15日,央行终于重启公开市场操作,净投放4000亿流动性纾解节前资金需求。

受央行流动性投放影响,15日当天资金面紧张局面边际缓和,隔夜、7天期、14天期等品种利率上行幅度有所收敛。

对此,「看懂经济」邀请几名看懂经济评论作家对此文进行了深度解读。(评论内容精选自看懂App的解读)

央行长短结合,投放4000亿流动性主要是对冲近期地方债发行和春节因素现金需求对流动性的扰动。眼下,SHIBOR隔夜和一周的利率大幅上行,说明银行间市场短期流动性紧张。需要央行的呵护。

而从央行降准后的SHIBOR来看,中长期品种利率已经开始下行。说明银行间体系的负债成本在下降。那么,LPR的成本空间也存在下调的动力。

现在央行正在切换贷款锚到LPR上。因此,不宜在切换前再使用政策利率。从时间上看,到3月份切换完毕时,只要央行还保持目前的节奏,那么LPR是会根据市场情况下调的。这也实现了央行利率市场化改革的目标。

央行的“14天逆回购+MLF”投放流动性,主要是为了应对春节资金需求量较大,地方政府债券发行交款等问题。

但即使考虑到月初降准释放的8000亿元流动性,受春节期间资金需求量大等因素影响,目前仍然存在较大的流动性缺口,后续仍然需要通过公开市场操作补充。

虽然这次MLF操作没有降息,但降低综合融资成本的方向是明确的,后续降息是大概率事件。

目前的口径是为了迎接春节其间资金需求,本质还是为维护金融体系流动性合理充裕,促进经济平稳发展,尤其是民营 小微经济的发展,后续必然还会降准降息。

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